bankofengland.co.uk – BoE Statement on Gilts Market Operations
bankofengland.co.uk – BoE Gilts Sales Notice
theguardian.com – BoE Bond buying Pension Fund
tradingeconomics.com – FED Interest Rate Projections
rba.gov.au – Statement on Monetary Policy November 2022
federalreserve.gov – FOMC Press Conference November 2, 2022
bankofengland.co.uk – Monetary Policy November 2022
Guten Abend,
November-01 2022, die Reserve Bank of Australia erhöht erneut ihren Leitzinssatz um weitere 25 Basispunkte auf nunmehr 2.85%.
November-02 2022, die FED mit einer erneuten Mammut-Leitzinserhöhung, 75 Basispunkte, kommt somit aktuell bei 4.00% zum Liegen.
November-03 2022, die Bank of England zieht an, die größte Leitzinserhöhung seit 1989 +75 Basispunkte auf 3.00%.
Deutlicher wird die Lage, wenn man sich die Pressekonferenz von Jerome genauer anhört. Der „neutrale“ Leitzinssatz dürfte nunmehr überschritten sein, weitere Zinserhöhungen sind sehr wahrscheinlich. Dazu will man die Geldmenge, das Balance Sheet weiter reduzieren. Projektionen liegen bereits in Q1-2023 bei 4.00-7.00%. Bis 2024 dürfte es keine nennenswerte Leitzins-Verringerung mehr geben. Ein Leitzins von 4.00-6.00% scheint für Q4-2023 realistisch.
Die britische Zentralbank um Andrew Bailey reagiert mit einer historisch extremen Erhöhung und zeigt damit Nerven.
In meinem Beitrag YCC-2-10-40 vom 02. Oktober 2022 hatte sich ein Übersetzungsfehler eingeschlichen. ‚Billion‘ meint im Englischen eben Milliarde und nicht Billion. Ich bitte um Beachtung und korrigiere mich in der Folge um folgende Aussage:
Bis zum 14. Oktober hat die BoE mit £10.4 Milliarden Gilts mit langer Laufzeit (‚temporary and targeted purchases of long-dated UK government bonds‘) akquiriert. Ab dem 10. Oktober erhöhte die BoE ihr maximales Budget von täglich £5 Milliarden auf £10 Milliarden. In dem Zeitraum vom 28. September bis 14. Oktober waren somit £65 Milliarden für Ankäufe von britischen Government Bonds zugesprochen. Mit dem 01. November hat die Bank bereits wieder begonnen, Gilts (britische Staatsanleihen) auf dem Bondmarkt zu veräußern.
Diese „Notoperationen“ zeigen zusammen mit Allzeit-Tiefs der Exchange-Pairs (GBPUSD, GBPCHF) deutlich, dass das Pfund auf dem Zahnfleisch kaut. Sollte sich die Situation beruhigen, ergibt sich ein guter Swing Point Trade. Gerade gegen den Euro, hat das Pfund von der „Offshore“-Insel noch nie die Lufthoheit verloren. Im Klartext bedeutet dies, dass das Paar EURGBP nie Parität erreichen konnte, dagegen das negativ korrelierte Paar GBPCHF sich gegen eine Safe-Heaven Währung zu behaupten sucht. Die Aufwertung des sFr. wird irgendwann umkehren, im Lichte der eben erwähnten Korrelation ergibt sich ein ‚Premium‘ Carry-Trade auf GBPCHF (Interest Rate Differenz). Wenn Du Nerven und das nötige Kleingeld beiseite hast, darfst Du gerne zugreifen, achte aber dringend darauf, dass Dein Broker Dir auch die Swaps ausbezahlt und nicht gar noch Übernachthaltekosten anfallen.
Bei mir geht es nun wieder weiter mit Dash-Programmierung und dem Umbau der Website. Wie gewohnt bleibe ich 24/5 für Deer an den Märkten!
Weitere Details und Ausblick auf den Exchange wie immer für Premium-Mitglieder.
Bünyamin
Goody Traders,
November-01 2022, the Reserve Bank of Australia raises its key interest rate again by a further 25 basis points to 2.85%.
November-02 2022, the FED with another mammoth interest rate increase, 75 basis points, currently at 4.00%.
November-03 2022, Bank of England tightens, largest rate hike since 1989 +75 basis points to 3.00%.
The situation becomes clearer if you listen to Jerome’s press conference more closely. The „neutral“ key interest rate should now have been exceeded, and further interest rate hikes are very likely. In addition one wants to further reduce the money supply, the balance sheet. Projections are already at 4.00-7.00% in Q1-2023. By 2024, there should not be any significant reduction in key interest rates. A key interest rate of 4.00-6.00% seems realistic for Q4-2023.
The British central bank around Andrew Bailey reacts with an historically extreme increase which one displays the decreasing level of patience by the British central.
A translation error crept into my contribution YCC-2-10-40 on October 02, 2022. In German ‚Billion‘ means ‚Milliarde‘ (10^9) and eng. ‚Trillion‘ equals ger. ‚Billion‘ (10^12). I ask for your attention and correct myself as a result by the following statement:
As of October 14, the BoE has acquired £10.4 billion in Gilts (temporary and targeted purchases of long-dated UK government bonds). From October 10th, the BoE increased its maximum daily budget from £5bn to £10bn. Thus, in the period from September 28 to October 14, £65 billion had been committed for UK government bond purchases. As of November 1st, the bank has already started selling Gilts (British government bonds) on the bond market again.
These „emergency operations“ along with all-time lows in exchange pairs (GBPUSD, GBPCHF) clearly show that the pound is chewing on the gums. If the situation calms down, a good swing point trade results. Especially against the euro, the pound from ‚offshore island‘ has never lost its supremacy. In plain language, this means that the EURGBP pair has never been able to reach parity, while the negatively correlated GBPCHF pair is trying to hold its ground against a superb safe-heaven currency. The appreciation of the sFr. will eventually reverse, in light of afordmentioned correlation resulting in a ‚premium‘ carry trade on GBPCHF (Interest Rate Difference). If you have nerves of steel and the necessary small change, you are welcome to buy the pair, but make sure that your broker pays you the interest difference profit (sometime overlaped by overnight holding costs).
For me it’s now back to Dash programming and the redesign of the website. As usual, I’ll be at the markets 24/5 for you, my Deer!
More details and my outlook on the Foreign Exchange as always for Premium Members.
Sincerely Yours, Ben
