Juli 2023

k-Turn interest

k-Turn in interest – data dependend

2023-07-31 00:16:26GMT+2

Guten Abend,

German 2023-07-26, die FED erhöht ihren Leitzins mit 25 Basispunkte auf 5.50%.
2023-07-27, die EZB erhöht ihren Leitzins ebenfalls um 25 Basispunkte auf nunmehr 4.25%
2023-07-28, die BoJ behält ihren negativen Leitzins bei (-0.1%) | Yield Curve Control bei den 10YR-GOV wird „flexibel“ um +/- 0.5% gehalten.

Eine super wichtige FX-Woche liegt hinter uns; die Rate-Hike-Cycle After-Hour hat begonnen! „Higher-for-Longer“ oder „Data-Dependend“ sind die Schlagworte, welche bereits die Zinswende ankündigen.
Der dramatische Rate-Hike-Cycle liegt offenbar hinter uns, die Centrals treten nur noch etwas nach (entgegen der eingedämmten Inflations-Spirale). Und so verdauen die Märkte bereits jedwedes Risiko, welches begonnen mit dem Brexit… 2016 hätte verdaut werden können. Traders, bis auf einen heissen Krieg mit China/Russland wohlgemerkt.

Die Chinesen stehen mit den Amerikanern heute da, wo die Russen 1945 mit dem Kalten Krieg angefangen hatten. Stellen wir uns auf eine lange Zeit des Drohen- und Gebärdens ein, schliesslich geht es um nichts geringeres als die Weltvormachtstellung.

Weitere Details und einen Ausblick auf den FX Exchange wie immer für Premium-Mitglieder.

LG Ben

Goody Traders

English 2023-07-26, the FED raises its key interest rate by 25 basis points to 5.50%.
2023-07-27, the ECB is also increasing its key interest rate by 25 basis points to 4.25%
2023-07-28, the BoJ keeps its policy rate negative (-0.1%) | Yield curve control on the 10YR-GOV is kept „flexible“ around +/- 0.5%.

A super important FX week is behind us; the Rate-Hike-Cycle afterhour has started! „Higher-for-Longer“ or „Data-Dependend“ are the buzzwords that are already announcing the turnaround in interest rates.
The dramatic rate hike cycle is apparently behind us, the centrals are only stepping up a bit (still facing a yet contained inflationary spiral). And so the markets are digesting any risk thinkable of, started back in 2016 with the Trump/Brexit Riskoff wave. Traders, except for a hot war with China/Russia, mind you.

The Chinese stand with the Americans today where the Russians started the Cold War in 1945. Let us be prepared for a long period of threatening and all the wrong words, after all it is about nothing less than world supremacy – again&again.

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Sincerely Yours, Ben

CESEE Conference 2023

Kudos -> Sergiy Nikolaychuk, National Bank of Ukraine

Linda Caicedo

Kudos -> new genius in women’s football, person of the day <3
Kudos -> nuevo genio en el fútbol femenino, persona del día <3

Externe Quellen/Links

URL-Link	Beschreibung
	FED – FOMC statement 26 July 2023
	ECB – Monetary policy decisions 27 July 2023
	ECB – Monetray policy statement press conference
	BoJ – Statement on Monetary Policy 28 July 2023
	BoJ – Outlook for Economic Activity and Prices (July 2023)
	BoJ – Market Operation Measures following the Monetary Policy Decision Today
	BoJ – Conducting Yield Curve Control (YCC) with Greater Flexibility

Inflation, Leitzinsen, LIVE

FED rings the bell for the Alpine storm

FED läutet zum Alpensturm

2023-07-26 19:29:19GMT+2

Guten Abend,

German in wenigen Minuten live, Jerome Powell an der Spitze aller Macht. Die Inflation scheint eingezäunt, allen Kritikern zum Trotz, hat die FED bewiesen, dass sie der Platzhirsch ist und mit Ihren Möglichkeiten und Instrumenten die Wirtschaft steuern kann. Das votieren hat ein Ende, sinkt die Inflation weiter, kann die FED die Geldschleusen nach belieben lockern.
Die Situation der FED ähnelt -negativ korreliert – der Japans‘, wo mit einem Anhalten der (externen) Inflation, letzlich die BoJ beginnen muss ihre eigene Währung aufzuwerten – entgegen eines negativen Leitzinses und einer YCC welche einem QE gleich kommt. Beide Ausgangs-Positionen beschreiben nunmehr win-win Sitationen, vorausgesetzt, die Inflation sinkt a) in den USA so schnell und b) in Japan so langsam wie prognostiziert.

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LG Ben

Goody Traders

English Live in a few minutes, Jerome Powell in the center of everything. Inflation seems to be fenced in, despite all critics, the Fed has proven that it is the top dog and can control the economy with its monetary instruments.
A consent order and a $268.5 million fine in place against Swiss USB Group AG for misconduct; Powerful posture overall!
If inflation continues to fall (and it will), the Fed can ease the money floodgates back to the desired interest rate corridor (about 3.75-4.25%), pushing markets to new heights.

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Sincerely Yours, Ben

https://www.youtube.com/live/Wy0_JtAMjps?feature=share

Externe Quellen/Links

URL-Link	Beschreibung
	federalreserve.gov – FOMC Press Conference July 26, 2023
	federalreserve.gov – UBS Group AG, of Zurich, Switzerland July 24, 2023

Inflation, Leitzinsen

Inflation sinkt auf 3%

2023-07-15 10:43:42GMT+2

Guten Morgen, auf zum Brunch

German 2023-07-12, die BoC erhöht ihren Leitzins 25 Basispunkte auf 5.00%.
2023-07-12, die US-Kerninflation sinkt auf 4.8% (exklusive Nahrungsmittel, Energie) 2023-07-12, die US-Inflation sinkt auf 3.0% (niedrigster Wert seit März-2021)

Die niedriger als erwarteten Inflations-Zahlen haben den Wind aus dem Rate-Hike-Cycle genommen. Die Märkte sehen sich mit zu teuren USD eingedeckt und reduzieren sofort ihre Bestände. Über das gesamte FX-Board hinweg, gibt der USD nach. Der USDCHF schliesst mit 0.8618 auf dem tiefsten Stand seit Januar-2015.

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LG Ben

Goody Traders

English 2023-07-12, BoC raises its policy rate by 25 basis points to 5.00%.
2023-07-12, US core inflation falls to 4.8% (excluding food, energy) 2023-07-12, US inflation falls to 3.0% (lowest since March-2021)

The lower than expected inflation numbers have taken the wind out of the rate hike cycle. The markets see themselves covered with too expensive USD and immediately reduce their stocks. Across the FX board, the USD is falling. USDCHF closes at 0.8618, lowest level since Jan-2015.

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Sincerely Yours, Ben

USDCHF H4 Chart

USDX H4 Chart

Externe Quellen/Links

URL-Link	Beschreibung
	Bank of Canada – Press Con: Monetary Policy Report – July 2023
	Trading Economics – Interest Rate Canada
	Trading Economics – US Kerninflation
	Trading Economics – US-Inflation

centrals, Leitzinsen

L-P-owe-ll

2023-07-09 18:19:03GMT+2

Guten Abend

German 2023-07-04, Die RBA behält ihren Leitzins unberührt bei 4.10%.

Philip Lowe gab seine Rede ‚A Narrow Path‘ am 2023-06-07 bei der Morgan Stanley 5th Australia Summit gleich für beide Leitzinsentscheidungen. Alles Gesagte trifft genau so auch auf diese (Leitzinsentscheidung) vom 2023-07-04 zu.
Man kann die Furcht vor einer Lohn-Preisspirale einfach aus dem Statement zur Leitzinsentscheidung herauslesen, Zitat:
„Wages growth has picked up in response to the tight labour market and high inflation. At the aggregate level, wages growth is still consistent with the inflation target, provided that productivity growth picks up. The Board remains alert to the risk that expectations of ongoing high inflation will contribute to larger increases in both prices and wages, especially given the limited spare capacity in the economy and the still very low rate of unemployment. Accordingly, it will continue to pay close attention to both the evolution of labour costs and the price-setting behaviour of firms.“
[Quelle: rba.gov.au]
Eine Lohnsteigerung ist laut FED Vorsizenden Powell durchaus erwünscht, aber erst wenn sich die Inflationsrate wieder im Zielkorridor eingependelt hat.

Ich gebe Ihnen einen Ausschnitt aus Philips Rede, der nahtlos an einen Auszug aus der FED-Anhörung vor dem Bankenausschuss des US-Senats vom 2023-03-07 angehängt ist (HINWEIS! die neueste banking.senate.gov – AUSSCHUSSANHÖRUNG fand am 2023-06-22 statt).
Der harsche Vorwurf der Senatorin Elizabeth Warren, Powell drehe kaltblütig die Zinsschraube und riskiere so erbarmungslos die Arbeitslosigkeit vieler Millionen von U.S.-Bürgern, liegt in der Luft. Powell konnte sich einer Therorie-fernen Senatorin gegenüber nicht rechtfertigen und wirkte dadurch etwas barsch. Er gab sich zuvor alle Mühe, Zusammenhänge zu erhellen und den progressive Willen der FED zu unterstreichen.
Klare Unterstützung erhält Jerome aus Downunder-Australia, durch den RBA-Vorsitzenden Philip Lowe. Eingangs zu seiner Rede ‚A Narrow Path‘, äußert er keinerlei Scheu, das Mittel der Leitzinsen zur Bekämpfung der Inflation einsetzen zu wollen. Die Notwendigkeit einer Preisstabilität sei dringende Voraussetzung zum Erhalt von Arbeitsplätzen. Die Federal Reserve selbst hat sich freiwillig zu ihrem Mandat der Preisstabilität eine maximale Beschäftigungsquote zum Ziel gesetzt.
Zusammengefasst sind wir in einer wait-and-see Situation, welcher einige wenige moderate Leitzinsanhebungen folgen sollen.

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LG Ben

Goody Traders

English 2023-07-04, The RBA keeps its policy rate untouched at 4.10%.

Philip Lowe gave his speech ‚A Narrow Path‘ on 2023-06-07 at the Morgan Stanley 5th Australia Summit for both interest rate decisions. Everything that has been said also applies to the current ones (key interest rate decision of 2023-07-04).
One can easily read out the fear of a wage-price spiral from the statement on the key interest rate decision, quote:
„Wages growth has picked up in response to the tight labour market and high inflation. At the aggregate level, wages growth is still consistent with the inflation target, provided that productivity growth picks up. The Board remains alert to the risk that expectations of ongoing high inflation will contribute to larger increases in both prices and wages, especially given the limited spare capacity in the economy and the still very low rate of unemployment. Accordingly, it will continue to pay close attention to both the evolution of labour costs and the price-setting behaviour of firms.“
[Source: rba.gov.au]
According to Fed Chairman Powell, a wage increase is definitely desirable, but only when the inflation rate has settled back into the target corridor (around 2%).

I give you a snippet of Philip’s speech attached seamlessly to an excerpt of the FED hearing at the U.S. Senate Banking Committee dated 2023-03-07 (NOTE! the most recent banking.senate.gov – COMMITTEE HEARING has been held on 2023-06-22).
The harsh accusation by Senator Elizabeth Warren that Powell is cold-bloodedly raising interest rates and thus mercilessly risking the unemployment of many millions of US citizens is in the air. Unable to justify himself to a non-economic senator, Powell came off as a bit harsh. Before that, he made every effort to clarify the whole context and to underline the progressive will of the FED.
Jerome has clear support from downunder Australia as RBA chairman Philip Lowe kicks in with his ’narrow path‘. At the beginning of his speech ‚A Narrow Path‘, he expressed readyness about wanting to use interest rates to fight inflation. The need for price stability is an urgent prerequisite for preserving jobs. The Federal Reserve itself has voluntarily set itself the goal of maximum employment as part of its price stability mandate.
In summary, we are in a wait-and-see situation, which should be followed by a few moderate rate hikes.

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Sincerely Yours, Ben

AUDNZD Daily Chart

Externe Quellen/Links

URL-Link	Beschreibung
	Trading Economics – Interest Rate Australia
	centralbanking.com – Fed officials wanted to raise rates in June
	rba.gov.au – Philip Lowe ‚A Narrow Path‘