Monat: Oktober 2022

Guten Abend,
27. Oktober 2022, die europäische Zentralbank erhöht den Leitzins um +75 Basispunkte auf 2.00%. APP, PEPP, und TLTRO 3 bleiben etwas modifiziert bestehen. Diese Programme sollen die ökonomischen Auswirkungen der Pandemie abfedern und den Übergang auf höhere Leitzinssätze ermöglichen. Die Inflation wird längerfristig auf hohem Niveau zu liegen kommen, so prognostiziert die EZB. Aktuell sind dies für den zurückliegenden Monat September 9.9% Kaufkraftzerfall im Vergleich zum vorherigen Jahr. In Deutschland verzeichnen wir für den Monat Oktober einen Kaufkraftverlust von 10.4% gegenüber dem Vorjahresmonat.
Ein gleichwohl komplizierterer Satz „Die Geldpolitik des EZB-Rats zielt darauf ab, die Unterstützung der Nachfrage zu reduzieren und dem Risiko vorzubeugen, dass sich die Inflationserwartungen dauerhaft nach oben verschieben.“, zeigt auf dass man in der Zwickmühle sitzt. Einerseits braucht man die Nachfrage, den Konsum für Wachstum, auf der anderen Seite muss man gegen die überschießende Inflation angehen. Das Zentralbank-Narrativ einer temporären, Supply-Chain bedingten Inflation ist jetzt, respektive endgültig vom Tisch.

Oktober-28-2022, die japanische Zentralbank bleibt bei der Niedrigzinspolitik. Yield-Curve-Control (YCC) und Quanitative- und Qualitatives Easing (QQE) sind in Stein gemeiselt.
Ein 2% Inflationsziel kann auch meiner Auffassung nach erreicht werden. Wenn man die entsprechenden Devisen besitzt, um seine Importe zu bezahlen und gleichzeitig eine gewisse (Totaler Keynesianismus) Kontrolle auf den Realmarkt, derer Preisfestsetzung auf dem Binnenmarkt ausübt, so überschaut man ein fein austariertes System. Bislang war die größte Sorge Kurodas, der japanische YEN könne zu stark aufwerten. Heute sind die japanischen Zentral Bänker in einer formidablen win-win Situation. Die gewünschte Geldvermehrung führt zu einer vergleichsweisen geringen Inflation. Die Insulaner haben womöglich den Jackpot geknackt. Viele Trillionen YEN sollten heute eigentlich viel schneller an Kaufkraft verlieren, da die monströse Geldschwemme (Helikoptergeld) in Relation zum Quotienten ‚Schulden/Bruttoinlandsprodukt‘ bereits astronomisch erscheint. Tun diese aber nicht. Klar bewegt sich der Exchange und auch die Inflation ist mit 2.9% für den Oktober 2022 etwas höher als die Zielvorgabe. Nur diese Bewegungen unterschreiten bei weitem die mögliche Geldentwertung bei naiver Betrachtung.

Mein neustes EA-Programm für MetaTrader4/5 kalkuliert, in einem seiner Risikobetrachtungs-Kernmodule, Makro-finanztechnische Größen um eine „faire“ Einpreisung zu bestimmen. Erstaunliches ist hierbei zu Tage getreten, viele meiner Premium-Klienten überhäufen mich mit Fragen zu dem Chart. Da die Nachfrage für derartige Finanzprodukte größer als erwartet scheint, wird der ExpertAdviser Dash, mit seinen Risiko-& Signal Modulen mit in die Webseite eingebunden. Dazu baue ich gerade an einer API-Schnittstelle, bzw. RSS-Datafeed innerhalb Premium FX-Signale.
Dash Signaling -> USDJPY ist seit 1986 extrem „mispriced“. Eigentlich beginnt die „Swim Bubble“ mit einem negativen IRD (sehr unwahrscheinlich) && einem Kurs bei etwa 60% ~ 218.5 (min. 75.78 max. 315) ABER das Neue Normal Low liegt nicht bei einer Schwimmblase von 0, sondern zeigt ein Offset. Mit Dash berechne ich die Extrema, denen die Kursentwicklung mit hoher Wahrscheinlichkeit folgt. Es gibt heute keine Anzeichen für eine „extreme“ falsche Preisbildung, obwohl die BOJ bereits Deviseninterventionen eingeräumt/öffentlich zugegeben hat. Wenn die IDR jedoch nicht sinkt (ohne Berücksichtigung von verstecktem QE), könnte eine faire Preisgestaltung bei etwa 35-40 % liegen. Achtung: Auch eine „falsche USDJPY-Preisbildung“ ist möglich. Zuletzt in den Jahren 1995, 2000, 2006 (2012+2013) und 2019 auf dem Höhepunkt, mit fallender Tendenz. Untergrenze hier: Auch bei einem hohen IDR sollte der USDJPY nicht unter 10% fallen, also historische Unterstützung bei ~99,0.

Weitere Details und Ausblick auf den Exchange wie immer für Premium-Mitglieder.
Bünyamin

Goody Traders,
October 27, 2022, the European Central Bank increases the key interest rate by +75 basis points to 2.00%. APP, PEPP, and TLTRO 3 remain somewhat modified. These programs are intended to cushion the economic impact of the pandemic and enable the transition to higher key interest rates. The ECB predicts that inflation will remain at a high level in the longer term. The bespoken one is currently a 9.9% decline in purchasing power for September compared to the previous year. In Germany, we recorded a purchasing power loss of 10.4% for the month of October compared to the same month last year.
A slightly more complicated sentence „The Governing Council’s monetary policy is aimed at reducing support for demand and guarding against the risk of a persistent upward shift in inflation expectations.“ shows that we are in a bit of a bind. On the one hand you need demand and consumption for growth, on the other hand you have to tackle excessive inflation. The central bank narrative of temporary, supply-chain-related inflation is now and finally, off the table.

October-28-2022, the Bank of Japan maintains the low interest rate policy. Yield Curve Control (YCC) and Quantitative and Qualitative Easing (QQE) are set in stone.
A 2% inflation target can also be achieved in my opinion. If you have the appropriate foreign exchange reserves to pay for your imports and at the same time exercise a certain (Total Keynesianism) control over the real market, e.g. pricing on the domestic market, you have a finely balanced system. So far, Kuroda’s biggest concern has been that the Japanese YEN could appreciate too much. Today, the Japanese central bankers are in a formidable win-win situation. The desired increase in money leads to comparatively low inflation. The islanders may have hit the jackpot. Many trillions of YEN should actually lose purchasing power much faster today, since the monstrous money glut (helicopter money) in relation to the quotient ‚debt/gross domestic product‘ already seems astronomical. But they don’t loose purchse power seen relatively to the given circumstance. The exchange is clearly moving and inflation at 2.9% for October 2022 is also slightly higher than the target. Only these movements are far below the possible devaluation of money when viewed naively.

My latest EA program for MetaTrader4/5 calculates, in one of its risk analysis core modules, macro-financial variables to determine a „fair“ pricing. Amazing things came to light here, many of my premium clients overwhelm me with questions about those charts it’s generating. Since the demand for such financial products seems to be greater than expected, the ExpertAdviser Dash, with its risk and signal modules, is to become integrated into the website. I am currently building an API interface and RSS data feed within Premium fx-signals.
Dash signaling -> USDJPY has been extremely mispriced since 1986. Actually the “Swim Bubble” starts with a negative IRD (very unlikely) && price at about 60% ~ 218.5 (min 75.78 max 315) BUT the New Normal Low is not at a 0 swim bubble, it is shows an offset. I use Dash to calculate the extremes that the price development is likely to follow. There is no sign of “extreme” mispricing today, although the BOJ has already acknowledged/publicly admitted FX interventions. However, if the IDR doesn’t go down (disregarding hidden QE), fair pricing could be around 35-40%. Attention: A „wrong USDJPY pricing“ is also possible. Most recently in the years 1995, 2000, 2006 (2012+2013) and 2019 at the peak, with a downward trend. Floor here: Even with a high IDR, USDJPY should not fall below 10%, so historical support at ~99.0.

More details and my outlook on the Foreign Exchange as always for Premium Members.
Sincerely Yours, Ben