SNB

Guten Tag

German 12.06.2024, Geldpolitische Entscheidung der Fed (Leitzins: 5,50% +/- 0,0).
14.06.2024, Geldpolitische Entscheidung der BoJ (Leitzins: 0,10% +/- 0,0).
18.06.2024, Geldpolitische Entscheidung der RBA (Leitzins: 4,35% +/- 0,0).
20.06.2024, Geldpolitische Entscheidung der SNB (Leitzins: 1,25% -0,25).
20.06.2024, Geldpolitische Entscheidung der BoE (Leitzins: 5,25% +/- 0,0).

Federal Reserve Bank: Tendenz zu einer Zinssenkung in Q4 2024 (~September)

Schlüsseldaten	Wert
Wirtschaftliche Aktivität und BIP-Wachstum	Die wirtschaftliche Aktivität setzt ihr solides Wachstum fort. Das BIP-Wachstum verlangsamte sich von 3,4% im Q4 2023 auf 1,3% im Q1 2024. Median-Projektion des BIP-Wachstums: 2,1% für 2024, 2,0% für die nächsten beiden Jahre.
Arbeitsmarkt	Der Arbeitsmarkt hat sich mit starken Beschäftigungsgewinnen und einer niedrigen Arbeitslosenquote verbessert. Die monatlichen Jobzuwächse im Lohnbereich betrugen im April und Mai durchschnittlich 218.000. Arbeitslosenquote: leicht gestiegen, bleibt aber niedrig bei 4%. Median-Projektion der Arbeitslosenquote: 4,0% für 2024, 4,2% für 2025.
Inflation	Die Inflation ist von einem Höchststand von 7% auf 2,7% gesunken, liegt aber über dem Ziel von 2%. Gesamte PCE-Preise stiegen um 2,7% in den letzten 12 Monaten bis April; Kern-PCE-Preise stiegen um 2,8%. Median-Projektion der Gesamt-PCE-Inflation: 2,6% für 2024, 2,3% für 2025, 2,0% für 2026.
Geldpolitik	Das FOMC beschloss, den Politikzinssatz bei 5,25%-5,5% unverändert zu lassen. Sie werden weiterhin die Bestände an Wertpapieren reduzieren und eine restriktive Haltung zur Kontrolle der Inflation beibehalten. Prognosen für den Federal Funds-Zinssatz: 5,1% Ende 2024, 4,1% Ende 2025, 3,1% Ende 2026.

In seiner Sitzung im Juni 2024 berichtete die Federal Reserve, dass die wirtschaftliche Aktivität weiterhin mit einem soliden Tempo expandiert. Die Beschäftigungszahlen blieben stark, und die Arbeitslosenquote blieb niedrig, während die Inflation im letzten Jahr gesunken ist, aber auf einem erhöhten Niveau bleibt. Die Fed beschloss, den Leitzins auf 5,25 bis 5,5 Prozent zu halten, ohne dass bis zur nachhaltigen Senkung der Inflation mit weiteren Reduzierungen zu rechnen ist. Das Gremium signalisierte, dass es bereit ist, die Politik je nach Lage auf dem Arbeitsmarkt, Inflationsdruck und anderen wirtschaftlichen Entwicklungen anzupassen.

Bank of Japan: eine langsame, aber kontinuierliche Straffung der Geldpolitik ist wahrscheinlich.

Schlüsseldaten	Wert
Wirtschaftliche Aktivität und BIP-Wachstum	Die wirtschaftliche Aktivität setzt ihr solides Wachstum fort. Die japanische Wirtschaft hat sich trotz Schwächen in einigen Sektoren moderat erholt. Der private Konsum bleibt robust, unterstützt durch verbesserte Unternehmensgewinne. Exporte und öffentliche Investitionen stagnieren.
Arbeitsmarkt	Der Arbeitsmarkt hat sich verbessert, mit moderaten Zuwächsen bei Beschäftigung und Einkommen. Arbeitslosenquote: bleibt niedrig. Einige Sektoren, wie der Automobilverkauf, hatten aufgrund von Produktionsunterbrechungen Herausforderungen zu bewältigen.
Inflation	Jährliche CPI-Inflation: 2,0-2,5%, was auf moderate Preissteigerungen hinweist. Inflationserwartungen sind leicht gestiegen. Unterliegender CPI wird voraussichtlich allmählich steigen.
Geldpolitik	Schlüsselzinssatz kurzfristig beibehalten bei 0% bis 0,1%. Pläne zur Reduzierung des Kaufs von JGBs, um langfristige Zinsen flexibler zu gestalten. BoJ wird in kommenden Sitzungen über detaillierten Reduktionsplan entscheiden. Politik bleibt unterstützend zur Förderung der wirtschaftlichen Erholung.

Die Bank of Japan hat ihren Schlüsselzinssatz bei rund 0% bis 0,1% in ihrer jüngsten geldpolitischen Sitzung beibehalten und damit den Erwartungen entsprochen, nachdem sie im März zuvor ihren Zinssatz angehoben hatte. Die Entscheidung war einstimmig, mit dem Fokus auf die Steuerung des unbesicherten Übernacht-Zinssatzes (ON RP, RRP). Zusätzlich plant die Bank, ihre Käufe japanischer Staatsanleihen (JGBs) zu reduzieren, damit sich langfristige Zinsen vermehrt auf dem freien Markt bilden können, eine Maßnahme, die von einer Mehrheit von 8-1 unterstützt wird. Trotz einiger wirtschaftlicher Schwächen wie stagnierenden Exporten und gedämpften öffentlichen Investitionen hat sich die japanische Wirtschaft moderat erholt, unterstützt durch einen robusten privaten Konsum und verbesserte Unternehmensgewinne. Die Inflation liegt im Bereich von 2,0-2,5%, mit moderaten Erwartungen an zukünftige Preissteigerungen. Die BoJ signalisierte weiterhin eine unterstützende Geldpolitik zur Förderung der wirtschaftlichen Erholung, während sie langsam, aber kontinuierlich eine straffere Geldpolitik verfolgt.

Reserve Bank of Australia: Tendenz zu einer „höher für länger“ Leitzins-Periode.

Schlüsseldaten	Wert
Wirtschaftliche Aktivität und BIP-Wachstum	Die wirtschaftliche Aktivität setzt ihr solides Wachstum fort. Das BIP-Wachstum hat sich leicht verlangsamt, bleibt aber robust. Die Haupttreiber sind Bergbauinvestitionen, Exporte und Bauwesen.
Arbeitsmarkt	Der Arbeitsmarkt bleibt stark, mit einer rekordtiefen Arbeitslosenquote von 3,5%. Jobzuwachs: leicht verlangsamt, aber immer noch positiv. Die Lohninflation bleibt moderat.
Inflation	Die Inflation ist gesunken, bleibt aber über dem Zielbereich der RBA von 2-3%. Jährliche Verbraucherpreisinflation: 2,1%. Die Kerninflation ist stabil bei 2,0%.
Geldpolitik	Die RBA hat den Zinssatz bei 4,35% belassen, was allgemein erwartet wurde. Das Gremium bleibt vorsichtig optimistisch über die wirtschaftliche Aussichten. Prognosen für den Leitzinssatz: 4,25% bis 4,50% bis Ende 2024, 4,0% bis 4,25% bis Ende 2025.

Die Reserve Bank of Australia hat ihren Leitzins in ihrer letzten geldpolitischen Sitzung unverändert bei 4,35% belassen, was den Erwartungen entsprach. Die wirtschaftliche Aktivität setzt ihr solides Wachstum fort, angetrieben von Bergbauinvestitionen, Exporten und dem Bauwesen. Obwohl das BIP-Wachstum leicht nachließ, bleibt es robust. Der Arbeitsmarkt bleibt stark mit einer rekordtiefen Arbeitslosenquote von 3,5%, obwohl die Rate des Jobzuwachses sich verlangsamt hat. Die Inflation ist gesunken, liegt jedoch weiterhin über dem Zielbereich der RBA von 2-3%, mit einer jährlichen Verbraucherpreisinflation von 2,1% und einer stabilen Kerninflation von 2,0%. Die RBA signalisierte eine vorsichtig optimistische Sichtweise auf die wirtschaftlichen Aussichten und prognostizierte einen Zinssatz von 4,25% bis 4,50% bis Ende 2024 und von 4,0% bis 4,25% bis Ende 2025.

Swiss National Bank: Tendenz, Marktrisiken zu absorbieren und in Frankenstärke umzuwandeln. Eine kontinuierliche Frankenstärke führt zu einer lockeren, „für ewig niedrigen“ Leitzinspolitik.

Schlüsseldaten	Wert
Wirtschaftliche Aktivität und BIP-Wachstum	Die wirtschaftliche Aktivität hat sich moderat erholt. Das BIP-Wachstum bleibt positiv, aber die Aussichten haben sich leicht verschlechtert. Unterstützt durch starken Privatkonsum und stabile Exporte.
Arbeitsmarkt	Der Arbeitsmarkt bleibt stabil, mit einer Arbeitslosenquote von 2,8%. Jobwachstum hat sich verlangsamt, bleibt aber positiv. Einige Sektoren, wie der Tourismus, verzeichnen eine robuste Beschäftigungslage.
Inflation	Die Inflation ist moderat und bleibt unter der Zielmarke der SNB von 2%. Jährliche CPI-Inflation: 1,8%. Core Inflation liegt bei 1,9%.
Geldpolitik	Der SNB-Leitzins liegt derzeit bei 1,25%. Die Bank plant eine allmähliche Normalisierung ihrer Geldpolitik. Prognosen für den Kassa-Zinssatz: 1,5% bis Ende 2024, 2,0% bis Ende 2025.

Die Swiss National Bank hat ihren Leitzins in ihrer letzten Sitzung bei 1,25% belassen, was den Erwartungen entsprach. Die wirtschaftliche Aktivität hat sich moderat erholt, unterstützt durch starken Privatkonsum und stabile Exporte, obwohl sich die Aussichten leicht verschlechtert haben. Der Arbeitsmarkt bleibt stabil mit einer Arbeitslosenquote von 2,8%, wobei das Jobwachstum zwar verlangsamt, aber weiterhin positiv ist. Die Inflation bleibt moderat und liegt unter der Zielmarke der SNB von 2%, mit einer jährlichen CPI-Inflation von 1,8% und einer Core Inflation von 1,9%. Die SNB hat eine allmähliche Normalisierung ihrer Geldpolitik signalisiert und prognostiziert einen Zinssatz von 1,5% bis Ende 2024 und von 2,0% bis Ende 2025.

Bank of England: robuste, kugelsichere Inflation im Fokus. Es wird erwartet, dass die Zinsen früher oder später gesenkt werden, da die Wirtschaft des Empire immer noch fragil scheint (~Brexit ~ Geopolitische Risiken ~ Britische Staatsanleihen, Gilts Schock ~ Invertierte Zinskurve).

Schlüsseldaten	Wert
Wirtschaftliche Aktivität und BIP-Wachstum	Die wirtschaftliche Aktivität hat sich moderat erholt. Das BIP-Wachstum hat sich von 2,0% im Q4 2023 auf 1,8% im Q1 2024 verlangsamt. Stärkster Wachstumstreiber: Konsum und Dienstleistungen.
Arbeitsmarkt	Der Arbeitsmarkt bleibt stark, mit einer Arbeitslosenquote von 3,8%. Jobzuwachs: leicht verlangsamt, aber weiterhin positiv. Die Lohninflation hat sich beschleunigt, bleibt aber moderat.
Inflation	Die Inflation bleibt über dem Zielbereich der BoE von 2%. Jährliche Verbraucherpreisinflation: 2,4%. Die Kerninflation ist auf 2,1% gestiegen.
Geldpolitik	Die BoE hat den Zinssatz in ihrer letzten Sitzung unverändert bei 1,0% belassen. Das Gremium diskutiert über eine Zinserhöhung im Juni 2024. Prognose für den Kassa-Zinssatz: 1,25% bis Ende 2024, 1,75% bis Ende 2025.

Die Bank of England hat ihren Zinssatz in ihrer letzten Sitzung unverändert bei 1,0% belassen, was den Erwartungen entsprach. Die wirtschaftliche Aktivität hat sich moderat erholt, angetrieben von Konsum und Dienstleistungen, obwohl sich das BIP-Wachstum von 2,0% im Q4 2023 auf 1,8% im Q1 2024 verlangsamt hat. Der Arbeitsmarkt bleibt stark mit einer Arbeitslosenquote von 3,8%, obwohl sich die Rate des Jobzuwachses leicht verlangsamt hat. Die Lohninflation hat sich beschleunigt, bleibt aber moderat. Die Inflation bleibt über dem Zielbereich der BoE von 2%, mit einer jährlichen Verbraucherpreisinflation von 2,4% und einer Kerninflation von 2,1%. Die BoE diskutiert über eine mögliche Zinserhöhung im Juni 2024 und prognostiziert einen Zinssatz von 1,25% bis Ende 2024 und von 1,75% bis Ende 2025.

Weitere Details und einen Ausblick auf den FX Exchange wie immer für Premium-Mitglieder.
LG Ben&Deniz

Goody Traders

English 06/12/2024, Monetary Policy Decision of the FED (Key Interest Rate: 5.50% +/- 0.0).
06/14/2024, Monetary Policy Decision of the BoJ (Key Interest Rate: 0.10% +/- 0.0).
06/18/2024, Monetary Policy Decision of the RBA (Key Interest Rate: 4.35% +/- 0.0).
06/20/2024, Monetary Policy Decision of the SNB (Key Interest Rate: 1.25% -0.25).
06/20/2024, Monetary Policy Decision of the BoE (Key Interest Rate: 5.25% +/- 0.0).

Federal Reserve Bank: tendency for one rate cut in Q4 2024 (~Septemper)

Key Data	Value
Economic Activity and GDP Growth	Economic activity continues to expand at a solid pace. GDP growth moderated from 3.4% in Q4 2023 to 1.3% in Q1 2024. Median GDP growth projection: 2.1% for 2024, 2.0% for the next two years.
Labor Market	The labor market has come into better balance with strong job gains and low unemployment. Payroll job gains averaged 218,000 per month in April and May. Unemployment rate: ticked up slightly but remains low at 4%. Median unemployment rate projection: 4.0% for 2024, 4.2% for 2025.
Inflation	Inflation has eased from a peak of 7% to 2.7%, but remains above the 2% goal. Total PCE prices rose 2.7% over the 12 months ending in April; core PCE prices rose 2.8%. Median projection for total PCE inflation: 2.6% for 2024, 2.3% for 2025, 2.0% for 2026.
Monetary Policy	The FOMC decided to leave the policy interest rate unchanged at 5.25%-5.5%. They will continue to reduce securities holdings and maintain a restrictive stance to control inflation. Federal funds rate projections: 5.1% for end of 2024, 4.1% for end of 2025, 3.1% for end of 2026.

In its June 2024 meeting, the Federal Reserve reported that economic activity has continued to expand at a solid pace. Job gains have remained strong, and the unemployment rate has stayed low, while inflation has eased over the past year but remains elevated. The Fed decided to maintain the federal funds rate at 5.25 to 5.5 percent, with no reductions expected until inflation trends sustainably lower. The Committee indicated it is ready to adjust policies based on labor market conditions, inflation pressures, and other economic developments.

Bank of Japan: likely to tighten monetary policy slowly but continously.

Key Data	Value
Economic Activity and GDP Growth	Economic activity continues to expand at a solid pace. Japan’s economy has recovered moderately despite weaknesses in some sectors. Private consumption remains resilient, supported by improving corporate profits. Exports and public investment have been stagnant.
Labor Market	The labor market has improved, with moderate gains in employment and income. Unemployment rate: remains low. Some sectors, such as automobile sales, have faced challenges due to production suspensions.
Inflation	Year-on-year CPI inflation: 2.0-2.5%, reflecting moderate price increases. Inflation expectations have risen modestly. Underlying CPI expected to increase gradually.
Monetary Policy	Key short-term interest rate: maintained at 0% to 0.1%. Plans to reduce purchases of JGBs to allow long-term rates more flexibility. BoJ to decide on detailed reduction plan in upcoming meetings. Policy remains accommodative, supporting economic recovery.

The Bank of Japan maintained its key short-term interest rate at around 0% to 0.1% in its recent Monetary Policy Meeting, aligning with expectations following its rate hike earlier in March. The decision was unanimous, with a focus on guiding the uncollateralized overnight call rate. Additionally, the Bank plans to reduce its purchases of Japanese government bonds (JGBs) to allow long-term interest rates to form more freely, a move endorsed by an 8-1 majority vote. Despite some economic weaknesses such as flat exports and subdued public investment, Japan’s economy has shown moderate recovery, supported by resilient private consumption and improving corporate profits. Inflation remains in the range of 2.0-2.5%, with moderate expectations for future increases.

Reserve Bank of Australia: tendency to hold „interest higher for longer“.

Key Data	Value
Monetary Policy Decision	RBA kept cash rate unchanged at 4.35%. Interest rate on Exchange Settlement balances maintained at 4.25%. Central bank remains cautious on inflation, above midpoint of 2–3% target range. Policy stance: data-dependent with no pre-determined actions.
Economic Activity and GDP Growth	Economic activity showing signs of softening. GDP growth slowed, unemployment rate rising, and wage growth subdued. Consumption growth uncertain, influenced by real incomes, housing prices, and fiscal measures. Output growth restrained, consumption per capita declining.
Inflation	Inflation above target range due to persistent high services costs. Yearly CPI rise: 3.6% headline, 4.1% excluding volatile items. Medium-term inflation expectations consistent with target, but inflation remains high. Uncertainty persists on services price inflation and unit labour costs.
Global and Market Monitoring	Board monitoring global economy, domestic demand, and inflation and labor market outlooks. Geopolitical uncertainties influencing supply chains and economic conditions. Focus on monetary policy effectiveness amid economic slowdown and tight labor market conditions.

During its June meeting, the Reserve Bank of Australia opted to maintain the cash rate at 4.35%, holding borrowing costs steady for the fifth consecutive time since its last hike in November 2023, in line with market expectations. Despite this decision, the central bank reiterated concerns about inflation persisting above the 2–3% target range, largely driven by elevated service costs. Recent economic data underscored the need for continued vigilance against inflation risks, although the board emphasized its data-dependent approach without ruling out future actions. Moreover, indicators pointed to a softening economic landscape, including subdued GDP growth, increased unemployment rates, and slower wage growth. The board also decided to retain the interest rate on Exchange Settlement balances at 4.25%, signaling ongoing stability in monetary policy measures.

Swiss National Bank: tendency to absorb and transform market risk into Swiss Franc strenght. No need to hike, expect „lower for ever“.

Key Data	Value
SNB Policy Rate	Lowered to 1.25% effective June 21, 2024
Inflation	Rose to 1.4% in May, driven by rents, tourism, and petroleum; domestic services significant
Inflation Forecast	Stable at 1.3% (2024), 1.1% (2025), 1.0% (2026) with current rate
Global Economic Outlook	Solid growth in Q1 2024, geopolitical risks remain
Swiss GDP	Moderate growth in Q1 2024, driven by service sector; slight increase in unemployment

The Swiss National Bank (SNB) lowered its policy rate by 0.25 percentage points to 1.25% at its June 20, 2024 meeting, effective from June 21, 2024, aiming to maintain appropriate monetary conditions amid easing inflation pressures driven by domestic services. Inflation in May rose slightly to 1.4%, influenced by higher costs in rents, tourism services, and petroleum products. The SNB’s inflation forecast remains stable, projecting rates at 1.3% for 2024, 1.1% for 2025, and 1.0% for 2026 with the current rate. Global economic growth was solid in Q1 2024, but risks from geopolitical tensions persist. Switzerland saw moderate GDP growth in Q1 2024, supported by service sector expansion, while unemployment edged up slightly.

Bank of England: rugged and bullet proven inflation in focus. Expected to cut interest sooner then later, due still fragile (~Brexit ~Geopolitics ~UK Gilts ~Inverted Yield Curve) Empire economy.

Key Data	Value
Bank Rate Decision	Maintained at 5.25%, with two members advocating for a reduction to 5%
Inflation	Returned to 2% target; driven by moderating expectations and lower energy prices
GDP Growth	Exceeded expectations; underlying surveys suggest slower economic momentum
Monetary Policy Stance	Remains restrictive until inflation risks diminish; MPC monitoring closely
Economic Risks	Prepared to adjust policy based on upcoming economic data and forecasts

The Bank of England opted to maintain the Bank Rate at 5.25% during its June meeting, aligning with market expectations, although two members advocated for a reduction to 5%. Economic indicators show UK inflation has returned to the 2% target due to moderating inflation expectations and lower energy prices. Despite stronger-than-expected GDP growth, underlying surveys suggest slower economic momentum. The Monetary Policy Committee (MPC) remains committed to a restrictive policy stance until inflation risks subside. They continue to monitor economic data closely and are prepared to adjust policy as necessary.

More details and my outlook on the FX Exchange as always for Premium Members.

Sincerely Yours, Ben&Deniz

CHFJPY H1-Chart

AUDUSD H1-Chart

GBPCHF H4 Chart

FOMC Press Conference June 12, 2024

Media Conference – Monetary Policy Decision – 18 June 2024

Japans massives Geldexperiment ist vorbei. Was nun?
Bloomberg Originals

Externe Quellen/Links

URL-Link	Beschreibung
	federalreserve.gov – Federal Reserve issues FOMC statement June 12, 2024 (PDF)
	federalreserve.gov – Transcript of Chair Powell’s Press Conference June 12, 2024 (PDF)
	NHK WORLD on YouTube – Yen volatile after BOJ decision on bond purchases June 17, 2024
	boj.or.jp – BoJ Statement on Monetary Policy June 14, 2024 (PDF)
	rba.gov.au – Monetary Policy Decision June 18, 2024
	rba.gov.au – Michele Bullock: Media Conference June 18, 2024 (Transcript)
	snb.ch – Geldpolitische Lagebeurteilung vom 20. Juni 2024
	snb.ch – Mediengespräch der Schweizerischen Nationalbank vom 20. Juni 2024, Zürich
	bankofengland.co.uk – Monetary Policy Summary, June 20 2024
	bankofengland.co.uk – Monetary Policy Summary, June 20 2024 (PDF)

Captain Speaking, Leitzinsen

AI made me writing

2023-12-14 21:08:49 UTC+1

Guten Abend

German 2023-12-14, die SNB behält ihren Leitzins bei 1.75%.
2023-12-14, die BoE behält ihren Leitzins bei 5.25%.
2023-12-14, die ECB behält ihren Leitzins bei 4.75%.

Herr Martin Schlegel, Vizepräsident des Direktoriums, zusammen mit Thomas Jordan, Präsident des Direktoriums der Schweizerischen Nationalbank geben bei einer Pressekonferenz den Leitzinsatz bekannt. Thomas Moser war auch mit auf dem Podium des Mediengesprächs. Er musste einer Frage nach Investments in US-Fracking-Öl entgegnen, inwieweit dieses mit den Kriterien der SNB vereinbar sei. Ein Fragesteller wollte wissen, wie im Detail, die erwähnten Devisenmarkt-Operationen vor sich gehen. Jordan merkte an, dass man den Franken nicht weiter verkaufen wolle, dagegen mit einer höheren Limite und geringerem Faktor, ein sanftes Easing einleite (letzter Spike im Tightening Cycle).
Ein Easing, eben da die erhöhte Inflation – Covid Pandemie, Supply Chain Verknappung – wohl für die Kantone vom Tisch sei. Im schweizer Ausland aber, sei die Inflation weiterhin nicht umfasst, was zu einem Eintrag dieser Inflation über Wege des Imports führen könne. Aller Zuversicht zum Trotz, könne man ein negatives Wachstum (BIP) nicht vollends ausschliessen.
Insgesamt gehe ich davon aus (min. 75% Wahrscheinlichkeit), gegeben der vorgetragenen Inhalte und der souverän-entspannten Haptik bei den Antworten auf die Fragen der Journalisten, dass der Rate-Hike-Cycle in der Schweiz abgeschlossen ist.

Das ganz große Ding aber, war die Ankündigung von Dr. M. Schlegel, dass das digitale Zentralbankgeld der Schweiz nun Realität geworden ist, mit allen Vorteilen eines Tokensystems. Sekundenschnelle Transaktionen, bargeldloses Bezahlen wie gewohnt, einfache Implementierung von Smart-Contract Lösungen, Sicherheit eines legalen Zahlungsmittels, Verfügbarkeit von Bargeld weiterhin gegeben.
Dies war geradezu ein historischer Moment in der Finanzgeschichte!

Auch die Bank of England behält ihren Leitzinssatz bei, London verzichtete aber auf eine Pressekonferenz. Eine ensprechende Frage-Antwort Runde gab es bereits zu Weihnachten am 6. Dezember, 2023, bei der Bekanntgabe des Financial Stability Reports. Wir sehen eine Bodenbildung des britischen Pfund über das FX-Board hin gesehen; London mit Support S@6.800 und Resistant R@8.400 weiterhin in guten Händen.
Etwas verstaubt kommen Baileys Anmerkungen zum Algo-Trading rüber. So versucht er zwischen diffuser Sicherheitsbedenken und einem unzureichenden Gefahrenbild in Hinblick eines KI-gestützten Trading zu unterscheiden. In der Realität des automatisierten Handels aber, ist die KI-gestützte Optimierung bereits seit Jahrzehnten Standard. Hier werden in Programmiersprache gegossene Handelsstrategien über historische Marktdaten (Kurse) anhand veränderbarer Variablen optimiert (math. Nährungsfunktion).
Etwas zu können, scheint immer etwas „strafbares“ zu bleiben. Ganz gleich wieviel Offshore die BoE uns verschweigen kann, es gibt unzählige Geldflüsse, welche diese mitverantwortet, aber sich einen feuchten D* darum schert. Bailey braucht eine Opfer-Kathode, um von dem fragil gewordenen Pfund abzulenken. Was der Bauer nicht kennt, das frisst er nicht…

Lagarde beisst sich trotz einer auslaufenden Covid-Infektion ans Rednerpult, nur um die Moslem-Bestien zu verharmlosen, welche von Ankara gar als „Freiheitskämpfer“ glorifiziert werden.

BoTg-b4 Russia’s unjustified war against Ukraine and the tragic conflict in the Middle East are key sources of geopolitical risk.

Russland führt einen ungerechtfertigten Krieg gegen die Ukraine, die Israelis dagegen bezichtigt sie lediglich eines „tragischen Konfliktes“ überdrüssig (welch‘ linkische Lapidarisierung nach Jahrzehnten das Scharia-Terrors gegen Israels Zivilisten ?!).
Kein Wort entgegen Geert Wilders und dessen Aufschwung seines Rechten Flügels in den Niederlanden. Keine Anmerkung gen des unterminierten Seerechts durch die Nationalisten Italiens, vertreten durch Miss Meloni. Eine seichte, rückradlose Blaupause an der Spitze der ECB? Ich kann nicht zu 100% wiedersprechen…
Wenigstens etwas Bewegung rund um die Entwicklung eines digitalen Zentralbankgeldes (englisch Central Bank Digital Currency, CBDC). Unser Euro-System wird alle Vorteile der Blockchain Network Technologie mit der Stabilität einer Zentralbankwährung vereinen.

Lagarde hätte sich vehementer gegen die Crypto-Währungen einsetzen müssen. Statt dessen richtet sie den Rebellen und Terroristen das gemachte Nest, und brüstet sich, es allen genehm‘ gemacht zu haben. Eine wahre Seele der Hochfinanz, eine beherzte und überzeugte Kapitalistin aber, spricht anderst!

Weitere Details und einen Ausblick auf den FX Exchange wie immer für Premium-Mitglieder.

LG Ben

Goody Traders

English 2023-12-14, the SNB keeps its key interest rate at 1.75%.
2023-12-14, the BoE keeps its key interest rate at 5.25%.
2023-12-14, the ECB keeps its key interest rate at 4.75%.

Mr. Martin Schlegel, Vice Chairman of the Board of Directors, together with Thomas Jordan, President of the Board of Directors of the Swiss National Bank, announced the Swiss key interest rate at a press conference. Thomas Moser was also on the podium at the ‚media talk‘. He had to answer a question about investments in US fracking oil to what extent this was compatible with the SNB’s investment criterias. One questioner wanted to know how in detail the foreign exchange market operations mentioned take place. Jordan noted that they did not want to continue selling the franc, but instead wanted to initiate gentle easing with a higher limit and lower factor (Peaking out Tightening).
Me, calling the latter easing, because increased inflation – the Covid pandemic, supply chain shortages – is probably off the table for the cantons. However, inflation is still not contained in other Swiss countries, which could cause external inflation to swap over into Swiss via imports. Despite all optimism, negative growth (GDP) cannot be completely ruled out.
Overall, I assume (at least 75% probability), given the information delivered, relaxed feel’n’touch about the given answers , that the rate hike cycle in Switzerland has been completed.

But the really big thing was the announcement by Dr. M. Schlegel said that Switzerland’s digital central bank money has now become a reality, with all the advantages of a token system. Transactions in seconds, cashless payments as usual, easy implementation of smart contract solutions, security of a legal means of payment, availability of cash continues, quick, easy, cheap, rugged, safe.
This was nothing short of a historic moment in financial history!

The Bank of England also maintained its key interest rate, but London decided not to hold a press conference hereabout. There was already a corresponding question-and-answer session at Christmas on December 6, 2023, when the Financial Stability Report was announced. We see the British pound bottoming out across the FX board, with London still in good hands. London 100 Stock Exchage Support S@6.800 and Resistant R@8.400.
Bailey’s comments on algorithmic trading come across as somewhat behind of the curve. He tries to distinguish between vague security concerns and an inadequate risk picture with regard to AI-supported trading. In the reality of automated trading, however, AI-supported optimizations have been standard for decades. Here, trading strategies written in programming language are optimized using historical market data while altering changeable variables (mathematical approximation function).
Being able to do something pioneer seems to remain something “punishable”. Never mind to thank the programmers. No matter how much offshore the BoE can hide. There are countless most questionable flows of money for which BoE count responsibility for but don’t give a damn. Bailey needs a sacrificial cathode to distract from the fragile pound. What the farmer does not know, he does not eat…(German proverb)

Despite recovering from a Covid infection, C. Lagarde bites into the lectern; but only for selfish reasons. Trivializeing and advocating actions against modern societies by the ‚unter mensch‘ moslem, which ones are even glorified as “freedom fighteing heros” by Ankara. Who if not the undependend one Christine Lagarde (she doesn’t depend on voters sympathy) should shout out loud against those kind of fellows?

BoTg-b4 Russia’s unjustified war against Ukraine and the tragic conflict in the Middle East are key sources of geopolitical risk.

Russia is waging an unjustified war against Ukraine, while the Israelis, she believes, are merely want to get rid of a „banal“ conflict (not tired of babaric terror from the Scharia-neighbors all the way down until WW1 ?!).
Not a word against Geert Wilders and the rise of his right wing in the Netherlands. No comment on the undermined maritime law by the nationalists of Italy, represented by Miss Meloni. A shallow, spineless blueprint at the top of the ECB? I’m not sure…
At least there is (finally) movement around the development of a digital central bank money (Central Bank Digital Currency, CBDC). Our Euro-System will combine all the advantages of blockchain network technology with the stability of a central bank currency.

Lagarde should have spoken out more vehemently against cryptocurrencies. Instead, she readies the nest for the rebels and terrorists, proceeds making everyone happy, but in a lovely manner. A true soul in high finance, but also objection Mrs. Lagarde, a courageous and convinced capitalist speaks differently!

More details and my outlook on the FX Exchange as always for Premium Members.

Sincerely Yours, Ben

UK 100 London Stock Exchage Daily-Chart | call it a Target here 🙂

GBPCHF H4-chart

EURGBP H4-chart

EURCHF H4-chart

Highlights Bundesratswahlen 2023 – Elections au Conseil fédéral – Elezioni in Consiglio federale

The incredible ibex defies gravity and climbs a dam | Forces of Nature with Brian Cox – BBC

Externe Quellen/Links

URL-Link	Beschreibung
	tradingeconomics.com – Interest Rate
	snb.ch – Geldpolitische Lagebeurteilung vom 14. Dezember 2023
	bankofengland.co.uk – Monetary Policy Summary, December 2023
	ecb.europa.eu – Monetary Policy statement press conference
	ft.com – Central bank digital currency: blockchain could upend banking
	agendapublica.elpais.com – Right-Wing Populist Geert Wilders Wins Dutch Elections Against All Odds
	aerzte-ohne-grenzen.de – Italien: Neues Dekret behindert die Rettung von Menschen aus Seenot
	nd-aktuell.de – Italien bricht das Völkerrecht
	snb.ch – How to issue a central bank digital currency
	six-group.com – SIX collabs with the SNB to pilot wholesale CBDC issuance in Switzerland

centrals, Financial World Wide, Leitzinsen

Central Alpha Alpha

2023-09-22 19:56:31 GMT+2

Guten Abend

German 2023-09-14, die ECB erhöht ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 4.50%.
2023-09-20, die FED behält ihren Leitzins mit 5.50% gleichbleibend.
2023-09-20, die Zentralbank Brasiliens (BCB) senkt ihren Leitzins um 50 Basispunkte auf 12.75%.
2023-09-21, die Zentralbank Indonesiens (BI) behält ihren Leitzins mit 5.75% gleichbleibend.
2023-09-21, die SNB behält ihren Leitzins mit 1.75% gleichbleibend.
2023-09-21, die Zentralbank der Türkei (TCMB) erhöht ihren Leitzins um 500 Basispunkte auf 30.00%.
2023-09-21, die BoE behält ihren Leitzins mit 5.25% gleichbleibend.
2023-09-22, die BoJ behält ihren Leitzins mit minus (-)0.10% gleichbleibend.

Die brasilianische Zentralbank ist die erste, welche bereits angefangen hat, ihren Leitzins wieder zu senken. In Brasilien scheint die Inflation stetig zu sinken (aktuell CPI 6.1% vs peak 8.6% Q42022), daher ist man bereits seit Q32023 bereit mit Leitzinssenkungen die „neutral rate plus inflation target“ anzusteuern.

In der Türkei macht die Trendumkehr in der Inflations-Statistik Sorge. Nach dem CPI Peak Q42022 bei 70% (y/y) steht das Land mit Q32023 wieder bei 65% (y/y). Der Grund hierfür könnte auf eine alamierende Situation hinweisen. Nachdem mit dem Fall der Lira am FX die Börse in Istanbul, negativ zur Währung korreliert, auf Allzeithochs klettern konnte, scheint den Währungshütern die Puste aus zu gehen. Unermüdlich versucht die türkische Zentralbank sich gegen eine weitere Abwertung der Lira am FX zur Wehr zu setzen. Lira-Konten welche Währungs-Schwankungs gesichert angeboten werden, fangen almählich an, teuer zu werden. Mit sinkenden FX-Reserven werden Importe teurer, anfallende Mehrkosten werden in der Folge an den Konsumenten weitergegeben. Die Türkei muss schnell ihre Lira am FX konsolidieren, nur so wird es von nun an gelingen können, diese zweite, neuerliche Inflationsspirale aufzuhalten. Die Ursachen der türkische Inflation bewegen sich momentan von externen Faktoren weg, hin zu internen Faktoren, wie der FX-Schwäche der Lira. Andere Ökonomien profitieren bereits von einer Normalisierung der Supply-Chain-Disruptions, ausgelöst durch den Krieg der Russen in der Ukraine. Die Türkei muss Acht geben, nicht den Anschluss an den Weltmarkt zu verlieren. Erstes Mittel der Wahl -> Leitzinsen anheben, auch überraschend, bis sich ein Boden ausbildet. Dabei müssen die Unternehmen Garantien in Form eines Schutzschirm-Verfahrens erhalten, um einem hard-landing des Binnenmarktes zuvor zu kommen.

Die Schweiz hat heute eine neue Position in der globalen Finanzwirtschaft. Das Team der SNB musste nicht allein die Abwicklung der Credit Suisse über den Steuerzahler hinweg, unter Zuhilfenahme der UBS meistern; mehr noch wiegt die Navigation des schweizer Franken in einer einzigartigen Weltökonomie-Konstellation. Die Safe-Heaven Währung absorbierte als einzigste kumulativ jedes Risiko für Investoren und Kapitalmarkt-Spekulanten. Seit der Weltfinanzkrise, reihen sich EU-Bankenkrise, negative Leitzins-Ära, Bitcoin-Hype, Brexit, Trump vs Powell (Dove vs Hawk), Nordkorea-Krise, Zoll-Krieg, bis hin zum Ölpreis-Schock und dem aktuellen Geschehen rund um Covid-19 Bekämpfung und Supply-Chain-Shock (Ukraine/Russland Krieg). Darunter die Aufblähung der Geldmenge (Balance Sheet Expansion ), bis zur heutigen Abkühlung der Wirtschaftsleistung großer und bedeutender Ökonomien (China, Deutschland). Inverte Yield-Kurven zeugen von einem beispiellosen Gemenge von Risiken und Chancen. Chance hier: Special Purpose Acquisition Company (SPACs), um die Konkurrenz aus zu pokern, versus, der erhöhten Wahrscheinlichkeit einer Börsen-Korrektur (risk-off momentum), respektive einer Rezession (hard landing).
Die japanische Zentralbank (BoJ, Vorsitzender Ueda) muss ihre Yield-Curve-Control (YCC) häppchenweise zurücknehmen, da der Gegenwind größer wird. Fällt aber auch die japanische Yield-Kurve in den konvexen Bereich, so sind alle maßgeblichen Ökonomie mit einer Yield-Kurve gestraft, welche der Statistik nach zu einer Rezession führt. Darauf läuft es hinaus, man möchte die Nachfrage, also die Konsumbereitschaft dämpfen, um in den gewünschten Inflationswert-Bereich (zumeist 2%) zu gelangen. Es genügt nicht mehr einfach abzuwarten (transistory inflation hypothesis) bis der Supply sich wieder normalisiert hat, plus sich eine Geldverknappung in einem stärkeren Exchange (FX) materialisiert.
Kurzum, der sFr. hat alles an Risiko absorbiert, was auf einer Kuhhaut Platz findet, sodann mit dem Ende von negativen Leitzinsen, wir heute die tatsächliche Stärke des Franken beobachten können.
Damit nun aber die Inflation sich wieder beruhigen kann, benötigt es allem voran, eine starke Weltwirtschaft und gesunde, prosperierende Unternehmen. Dies erfordert Umsatz und/oder billiges Geld (nicht gegeben da zu hohe Leitzinsen, straffende Geldpolitik), und/oder Investoren-Gelder (risk-on). Und genau dieses Risiko muss der Franken abermals absorbieren können, denn Gold mit seinem dividendenlosen Allzeithoch ist nicht gerade ein Hingucker.
Die SNB handelt abermals genau richtig im richtigen Moment! Sie stellt sich und ihren Franken mitsamt den Interessen des schweizerischen Exports hinten an. Sinngemäß heißt es aus der Schweiz, wäre man zu Interventionen bereit, um den Franken abzuwerten. Und das ist genau die richtige Aussage, wenn nebst der Zins für den Franken verteuert werden muss (Binnen-Inflation).
Muss vielleicht der GBP beginnen Risiko zu tanken, um den Franken zu entlasten? Der JPY fällt vorerst als Safe-Heaven Währung aus (Ultra-QE), ebenso der US-Dollar (nahe der „emerging markets pain“ Obergrenze), sowie auch das Währungspaar EURGBP (konnte nie über Parity gelangen). So fällt die Restverantwortung vielleicht auf die/den (offshore) Pfund/Franken zurück…

Weitere Details und einen Ausblick auf den FX Exchange wie immer für Premium-Mitglieder.

LG Ben

Goody Traders

English 2023-09-14, the ECB increases its key interest rate by 25 basis points to 4.50%.
2023-09-20, the FED is keeping its key interest rate the same at 5.50%.
2023-09-20, the Central Bank of Brazil (BCB) cuts its key interest rate by 50 basis points to 12.75%.
2023-09-21, the Central Bank of Indonesia (BI) is keeping its key interest rate the same at 5.75%.
2023-09-21, the SNB is keeping its key interest rate the same at 1.75%.
2023-09-21, the Central Bank of Turkey (TCMB) increases its key interest rate by 500 basis points to 30.00%.
2023-09-21, the BoE is keeping its key interest rate the same at 5.25%.
2023-09-22, the BoJ is keeping its key interest rate the same at minus (-)0.10%.

The Brazilian central bank is the first to start lowering its key interest rate. In Brazil, inflation seems to be falling steadily (current CPI 6.1% vs peak 8.6% Q42022), which is why the „neutral rate plus inflation target“ has been targeted with interest rate cuts starting in Q32023.

In Turkey, the trend reversal in inflation back to upward is causing concern. After the CPI peak in Q42022 at 70% (y/y), the country struggeling again with 65% (y/y) in Q32023. The reason for this could indicate an most alarming situation. After the fall of the lira in terms of FX rate, with the stock exchange in Istanbul (negatively correlated to its currency) able to climb to all-time highs, the monetary authorities seem to be running out of midnight oil (don’t ignite the…). The Turkish central bank is constantly trying to defend against further devaluation of their lira in the FX market. Lira accounts, which are offered secure against currency fluctuations, are gradually starting to become expensive. As Turkish FX reserves decline, imports/debt become more and more expensive and these additional costs are subsequently passed on to the consumer. Turkey must quickly consolidate its lira FX rate, this is the only way it will be able to stop this inflationary spiral from now on. Turkish inflation is currently moving away from external factors and towards internal factors such as the lira’s FX weakness. Other economies are already benefiting from a normalization of supply chain disruptions triggered by the Russian war in Ukraine. Turkey must now be careful not to lose grip on int markets.

Switzerland now has a key position in the world’s economy as a whole. The SNB team not only had to master the hang sh* situation of big bank Credit Suisse against the taxpayer (bailout with the help of private bank UBS). The navigation of the Swiss franc in the unique world economic constellation has become even more important. The safe heaven currency was’n’is the only one (note: Uruguayan peso and Norwegian krone showing overvalued signs too) that cumulatively absorbs all the risk for investors and capital market speculators. Since the global financial crisis, there have been EU banking crises, negative key interest rates, Bitcoin hype, Brexit, Trump vs Powell (Dove vs Hawk), North Korea crisis, China/Overseas customs war, right up to the oil price shock (below zero) and current events namely „combat against pandemic effects“ (Covid-19) and „supply chain shock“ (Ukraine/Russia war). These led to inflation due to the increased money supply (balance sheet expansion) and to the slowdown in economic performance of large and important economies (China, Germany). Inverted yield curves reflect an unprecedented mix of risks and opportunities. Opportunity here has been: Special Purpose Acquisition Companies (SPACs) to outplay the competition as well as stock buybacks, materialising in a increased probability of a stock market correction or even a recession (hard landing).
The Japanese central (BoJ, Ueda) have to gradually reduce their Yield Curve Control (YCC) because the headwind is becoming too great. But if the Japanese yield curve also falls into the convex area, then all relevant economies are punished with a yield curve, which, according to statistics, leads to a recession. What it boils down to is that you want to dampen the demand side, i.e. the willingness/ability to consume, in order to get inflation towards the desired range (usually around 2%). It is no longer enough to simply wait (transistory inflation hypothesis) until the supply returns to normal and a money shortage materializes in a stronger exchange (FX) against which currency you whant to pick.
In short, the sFr. has absorbed more the risk that a cow’s skin can fit. With the end of negative key interest rates, we are observing the real strength of the franc.
In order for inflation to calm down again, what is needed above all is a strong global economy and healthy, prosperous companies. This requires chashflow and/or cheap money (below neutral rate) or investor money (risk-on). And it is precisely this risk (exposed stock money) that the franc must be able to absorb again, because gold, with its dividend-free all-time high, is not exactly an eye-catcher.
The SNB is once again acting in exactly the right way at the right moment! It puts itself and its franc, along with the interests of Swiss exporters, behind. Accordingly, it is said from Switzerland that they would be prepared to intervene in order to devalue the franc. And that is exactly the right statement given one must also increase interest rate, in order to fight (domestic) inflation.
Perhaps the GBP needs to start taking on more risk in order to relieve the pressure on the Swiss franc? For the time being, the JPY is no longer considered a safe-heaven currency (ultra Ueda QE or „uUQE“), as is the USD (close to the „emerging markets pain“ upper limits). Last in this equation: EURGBP unable to sustainably reach parity yet (and forever 23). So the remaining responsibility may fall back to the (offshore) pound/franc…

More details and my outlook on the FX Exchange as always for Premium Members.

Sincerely Yours, Ben

GBPCHF Weekly-Chart

Externe Quellen/Links

URL-Link	Beschreibung
	ECB – Monetary policy decisions 14 September 2023
	FED – Federal Reserve issues FOMC statement 20 September 2023
	BCB – Press release 20 September 2023
	BI – Press release 21 September 2023
	tradingeconomics.com – Brazil Core Inflation Rate
	SNB – Geldpolitische Lagebeurteilung vom 21. September 2023
	SNB – Mediengespräch der Schweizerischen Nationalbank vom 21. September 2023
	TCMB – Press Release on Interest Rates 21 September 2023
	TCMB – Consumer Price Index (2003=100) (TURKSTAT)
	BoE – Monetary Policy Summary 21 September 2023
	BoJ – Statement on Monetary Policy 22 September 2023

Schlagwort: SNB

Interest: Full House!

Interest: Full House!

Guten Tag

Goody Traders

AI made me writing

AI made me writing

Guten Abend

Goody Traders

Central Alpha Alpha

Central Alpha Alpha

Guten Abend

Goody Traders