Schlagwort: YCC

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Guten Abend/Morgen,
nicht Wesentlich ändert sich die ‚Stance‘ der Bank of Japan durch die Erweiterung ihres Kontrollbereiches japanischer 10Y-Government-Bonds von +/-0.25 auf +/-0.5 um null.
Ich kann nicht sagen, ob wir bei dem betreffenden Bond momentan freie Marktpreise ohne Intervention sehen oder ob die BoJ bei aktuell 0.391 aktiv Verkäufe lanciert. Was aber tatsächlich auf dem Tisch liegt ist, dass die ‚ultraloose‘ Geldpolitik weiter verteidigt wird. Die Inflation sei auf äußere Faktoren hin erhöht, eine Notwendigkeit den japanischen Leitzinssatz anzuheben gebe es laut Kuroda nicht. Fast alle übrigen Zentralbanken versuchen die Inflation mit erhöhten Leitzinsen und ‚Quantitative Tightening‘ herunterzuringen.
Wir sahen eine negative Korrelation zum stärkeren Yen Exchange beim Nikkei. Dies könnte bedeuten, dass die gewohnte Korrelation sich hier wieder herauskristallisiert, war diese doch bei dem Sturz des Yen kaum mehr vorhanden. Um den Nikkei allerdings vor weiteren Verlusten, gar über den wichtigen Supports bei S1@26.000, S2@25.500 und S3@24.000 halten zu können, bedarf es eigentlich eines (noch) schwächeren Yen (Exchange). Und die Zentral Bänker um Kuroda haben sich den Spielraum gerade geschaffen, damit die Kosten um ein imaginäres YCC-Level nicht explodieren. Dieses YCC-Level bei +/-0.5 um null wird nach dem Fall des Yen am Exchange keinen größeren Schaden anrichten. Im Gegenteil, Kuroda hat den Luxus, das der Markt den Yen aufwerten wird. Die BoJ benötigt eigentlich nicht mehr als etwas Zeit, um zu beweisen, dass das Inflationsziel noch nicht erreicht wurde, bzw. nicht nachhaltig erreicht wurde. Erst wenn Anfang 2025 die externen Variablen aus der Inflationsbetrachtung herausdividiert werden können, hat die BoJ den Beweis erbracht (oder eben nicht).

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Weitere Details und Ausblick auf den Exchange wie immer für Premium-Mitglieder. Bünyamin

Goody Traders,
Bank of Japan changes nothing significant by expanding its control scope of Japanese 10Y government bonds from +/-0.25 to +/-0.5 around zero.
I can’t tell if we are currently seeing free market prices for the bond in question without intervention or if the BoJ is actively selling at the current 0.391. But what is actually on the table is that the ultra-loose monetary policy will continue to be defended. Inflation has increased due to external factors, and according to Kuroda there is no need to raise the Japanese key interest rate. Almost all other central banks are trying to bring inflation down with higher interest rates and quantitative tightening.
We saw a negative correlation to the stronger Yen Exchange on the Nikkei. This could mean that the usual correlation is crystallizing again here, since this was hardly there when the yen fell. However, in order to be able to keep the Nikkei from further losses, especially above the important supports at S1@26,000, S2@25,500 and S3@24,000, an (even) weaker yen (exchange) is actually required. And the central bankers around Kuroda have just created the leeway so that the costs do not explode by an imaginary YCC level. This YCC level at +/-0.5 around zero will not do much damage after the yen already lost 1/5 on the exchange. On the contrary, Kuroda has the luxury that the market will appreciate the yen. The BoJ doesn’t really need more than a little time to prove that the inflation target has not yet been met, or has not been sustainably met. Only when the external variables can be separated out from the inflation analysis at the beginning of 2025, there the BoJ will have provided proof (or not).

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More details and my outlook on the Foreign Exchange as always for Premium Members. Sincerely Yours, Ben