ecb.europa.eu – ECB Monetary policy decisions
ecb.europa.eu – ECB The Transmission Protection Instrument
ecb.europa.eu – ECB Combined monetary policy decisions and statement
omfif.org – After Draghi Moment
asia.nikkei.com – Shinzo Abe’s Assassination and Legacy
youtube.be – Asia Stream #23: Shinzo Abe’s Assassination
boj.or.jp – BoJ Statement on Monetary Policy
n-tv.de – Merz übt scharfe Kritik an EZB
investopedia.com – Stimulus Efforts fighting Covid-19 Crisis
GM Traders,
21.Juli 2022, Chris (Christine Lagarde) zeigt Kante und belässt das PEPP als Mittel zur Geldmengen-Erhöhung bei, welches in ähnlicher Form bei anderen Zentralbanken massiv bis komplett eingefroren wird.
Eine mutige, hybride Taktik, zeigt aber, dass diese Inflation auch Rezessions-Gefahr bedeutet und somit ein „Tranmission Protection Instrument“ bedingt.
Eine überraschend hohe Leitzinserhöhung um 50 Basispunkten von 0.00% auf 0.50%, soll eine direkte Wirkung im Realmarkt erzeugen, den (besonders: Konsum-) Kredit, die Geldmenge drosseln, wobei gleichzeitig die geldpolitischen Programme zur Stabilisierung der Regierungen und Systembanken weiterhin bedient bleiben.
Dieses hat zum Ziel, einem Kredit- Zahlungsausfall von oben gen unten entgegen zu wirken (vs. direct payments), damit die Ökonomie nicht durch mangelnde Liquidität ins Stocken gerät.
Eine sehr taktile Maßnahme, ABER, ja ein großes aber muss folgenden Beobachtungen vorangestellt werden. Bei aller ökonomischer Bedachtheit der Top-Ökonomen um Chris L; es gibt ein-zwei denkwürdige Textpassagen in der letzten Veröffentlichung zur ECB-Geldpolitik:
In der Presseveröffentlichung liest sich folgender Text unter der Überschrift ‚Activation‘:
„Purchases would be terminated either upon a durable improvement in transmission, or based on an assessment that persistent tensions are due to country fundamentals.“
Ein weiter Begriff nun, so ist die Evolution des Banken-Keynesianismus schon in der finalen Phase, angefangen mit dem Lobbyismus in Regierungskreisen (Gebby im Kanzleramt), weiter über den massiven Aufkauf von Staatsschulden via Regierungs-Bonds, bis zu diesem, unserem Satz. Empirisch, im Klartext angewandt bedeutet dieser, dass Deutschland (irgendwie) Gas einholen muss, damit es TIP aktivieren kann. Falls Deutschland auf Gas verzichten möchte (z.B. aus politischen Gründen), so könnte dies bereits als „country fundamental“ interpretiert werden. Die ECB nötigt die Regierungen quasi zu Pro-Ökonomischen-Entscheidungen, damit die Auswirkungen ihres geldpolitischen Paradigmenwechsels (weg vom Null-Leitzins) nicht in einer Rezession endet.
Exemplarisch und überkritisch zwar, bleibt doch der Inhalt dieses Satzes schwer zu differenzieren, im Hinblick auf nicht zuordenbare Verantwortlichkeiten und Überschneidungen in der Entscheidungshoheit.
Das Erfreuliche.
Die ECB stellt weiterhin in Aussicht, Schuldhypotheken und Steuerrückstellungen von Regierungen und ausgewiesenen Agenturen auszugleichen; ‚Purchase Parameter‘:
„TPI purchases would be focused on public sector securities (marketable debt securities issued by central and regional governments as well as agencies, as defined by the ECB) with a remaining maturity of between one and ten years. Purchases of private sector securities could be considered, if appropriate.“
Geld wird also nicht in Ballen aus dem Helikopter geworfen, sondern fließt wohl temperiert von der Quelle in die „Reh“-Wirtschaft. Letzteres zeichnet die Realwirtschaft, wie Blue-Chip ETF‘s und mindestens Häuslebauer (Konstruktions-Baugewerbe ETF‘s /Hypotheken-Kredite). Ein deutlicher Akzent wird gelegt mit Bedacht auf Wertschöpfung, einem gesunden Binnenmarkt, einem Eintrag der bereitgestellten Geldmenge in seriöse Teile der Wirtschaft.
Ein Programm, wie ich finde in schwarzer Tinte abgefasst. Diese Maßnahmen schaffen Vertrauen in solides Wirtschaften (keine Saftpresse), rechtfertigen rückwirkend besonnene Kalkulation, begünstigen die Verbreitung des Euro und erhellen einen alternativen Umgang mit „komplexer Inflation“. Volles Vertrauen in die ECB-Ökonomen, auf das Wucher und falsche Preiszusammensetzung (Margin-Anteil) Berücksichtigung finden, im Kampf gegen eine Geld-Entwertungsspirale.
Dies sei eine gute Überleitung zur vorangegangenen Entscheidung der japanischen Zentralbank, welche diese Geldpolitik bereits fest implementiert hat.
Dazu bringe ich Dir auch gleich eine aktuelle Rede des Herrn Friedrich Merz, einem deutschen CDU-Politiker und Kanzlerkandidaten (der amtierende Kanzler Scholz hatte sich während des Wahlkampfes nicht als Kandidat der Öffentlichkeit zur Disposition gestellt). Darin wird der Banken-Keynesianismus herausgestellt und scharf kritisiert. In Japan hätte Herr Merz sicher wenig Gehör, gilt dieser Zustand als umseitiges Allgemeinverständnis.
Die BoJ beharrt zum 21. Juli 2022, weiter auf einer ultralockeren Geldpolitik mit negativem Leitzins und interveniert am Bondmarkt zur Yield-Curve-Kontrolle (10Y-Japan-Gov.Bond). Haruhiko Kuroda macht bei der Verteidigung dieser unorthodoxen Geldpolitik den starken US-Dollar mitverantwortlich. Der schwache Yen kann den Nikkei nicht befeuern, welcher die negative Korrelation zur Landeswährung vorübergehend aufgegeben hat.
Der neu gewählte Regierungschef Fumio Kishida, wird nach der schockierenden Ermordung seines (Vor-)Vorgängers Shinzo Abe, in seinem ersten Amtsjahr und dem letzten des amtierenden BoJ-Vorsitzenden Haruhiko Kuroda nicht komplett das Steuer umreißen. Bleibt doch die „Asiatische Schweiz“ selbst bei massiver Erhöhung seiner Geldmenge in einem überschaubaren Inflations-Trend.
So ging doch die Gefahr für die japanische Wirtschaft bislang von einem starken Yen aus, also warum sollte sich dies quasi über Nacht geändert haben? Summarium in einem weltweiten Vergleich, scheint die BoJ ihre Arbeit offensichtlich richtig gemacht zu haben.
Weitere Details und Ausblick auf den Exchange wie immer für Premium-Mitglieder.
Bünyamin
congratulations on the election victory Fumio Kishida. His LDP-Komeito coalition now claims 76 out of 125 seats in the Japanese House of Representatives.
岸田文雄選挙優勝おめでとうございます。彼の自民党と公明党の連立は現在、日本の衆議院の125議席のうち76議席を主張している。
gefeliciteerd met de verkiezingsoverwinning Fumio Kishida. Zijn coalitie LDP-Komeito claimt nu 76 van de 125 zetels in het Japanse Huis van Afgevaardigden.
Fumio Kishida seçim zaferi için tebrikler. LDP-Komeito koalisyonu şimdi Japon Temsilciler Meclisi’ndeki 125 sandalyenin 76’sını talep ediyor.
