Tasdelen Bünyamin

Goofy Traders, Goofy

German Gleich geht’s weiter.

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Status: scheduled maintenance active

centrals, Gold, Inflation, Leitzinsen

Long Story, Short

2024-09-01 16:01:48CEST (UTC+2)

Goody Traders

German 18.07.2024, Geldpolitische Entscheidung der EZB (Leitzinssatz: 4,25 % +/- 0,0)
24.07.2024, Geldpolitische Entscheidung der BoC (Leitzinssatz: 4,50 % – 0,25)
31.07.2024, Geldpolitische Entscheidung der BoJ (Leitzinssatz: 0,25 % + 0,15)
31.07.2024, Geldpolitische Entscheidung der FED (Leitzinssatz: 5,50 % +/- 0,0)
01.08.2024, Geldpolitische Entscheidung der BoE (Leitzinssatz: 5,00 % – 0,25)
06.08.2024, Geldpolitische Entscheidung der RBoA (Leitzinssatz: 4,35 % +/- 0,0)
22.08. bis 24.08. Jackson Hole Economic Symposium

1. Geldpolitische Entscheidung der EZB am 18. Juli 2024
Am 18. Juli 2024 entschied sich die Europäische Zentralbank (EZB), ihre Zinssätze unverändert zu lassen, was ihren vorsichtigen Ansatz angesichts der Herausforderungen durch das verlangsamte Wirtschaftswachstum in der Eurozone widerspiegelt. Trotz des anhaltenden Inflationsdrucks wurde die Entscheidung der EZB als ein Gleichgewicht zwischen Inflationskontrolle und Unterstützung der Wirtschaft angesehen. Dieser Schritt verhalf dem Euro zu Stärke, insbesondere gegenüber dem US-Dollar, da die Märkte erwarten, dass die FED in den kommenden Monaten zu vermehrten Zinssenkungen neigen könnte.

2. Zinssenkung der Bank of Canada am 24. Juli 2024
Am 24. Juli 2024 senkte die Bank of Canada (BoC) ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 4,50 %. Diese Entscheidung war durch Bedenken hinsichtlich der Abschwächung der kanadischen Wirtschaft und der negativen Auswirkungen eines starken kanadischen Dollars auf die Exporte motiviert. Die Zinssenkung wurde zwar allgemein erwartet, führte jedoch zu einer kurzen Schwächung des kanadischen Dollars. Die Währung konnte jedoch schnell wieder etwas Boden gutmachen, da der Markt seine Erwartungen hinsichtlich der zukünftigen geldpolitischen Ausrichtung der BoC neu kalibrierte. Das Paar USD/CAD erlebte eine erhöhte Volatilität, da die Händler auf die Zinssenkung und ihre breiteren wirtschaftlichen Auswirkungen reagierten.

3. Zinserhöhung der Bank of Japan am 31. Juli 2024
Die Bank of Japan (BoJ) erhöhte ihren Leitzins am 31. Juli 2024 von 0,10 % auf 0,25 %. Dieser Schritt markierte eine Fortsetzung der allmählichen Abkehr der BoJ von ihrer bisherigen ultralockeren Geldpolitik, die bereits damit begonnen hatte, sich von der negativen Zinsepoche zu verabschieden. Die Entscheidung war auf die steigende inländische Inflation und die Notwendigkeit zurückzuführen, den Yen zu stabilisieren, der deutlich schwächer geworden war. Diese Zinserhöhung wurde weitgehend erwartet, da die jüngsten Wirtschaftsdaten auf eine höhere Inflation hindeuteten. Nach der Ankündigung legte der japanische Yen gegenüber dem US-Dollar deutlich zu, was zu einem starken Rückgang im Exchange USD/JPY führte. Die Entscheidung führte auch zu einer Neubewertung der Carry Trades, was die Marktvolatilität erhöhte.

4. Zinssatzkonstanz der Federal Reserve am 31. Juli 2024
Am 31. Juli 2024 beschloss die Federal Reserve, ihren Leitzinssatz nach einer Reihe von Zinserhöhungen zur Bekämpfung der Inflation, die sich inzwischen bei etwa 2,9 % stabilisiert hat, bei 5,50 % zu belassen. Die Entscheidung, die Zinsen stabil zu halten, wurde allgemein erwartet und spiegelt die vorsichtige Haltung der Fed wider, die jedoch bei Bedarf für künftige Anpassungen offen bleibt. Der US-Dollar schwächte sich nach der Ankündigung weiter ab, da die Spekulationen über mögliche Zinssenkungen in der Zukunft zunahmen. Diese gemäßigte Prognose trug zu einem allgemeinen Rückgang des USD bei, insbesondere gegenüber dem Yen und dem Euro.

5. Zinssenkung der Bank of England am 1. August 2024
Die Bank of England (BoE) senkte ihren Leitzins am 1. August 2024 von 5,25 % auf 5,00 % und begründete dies mit Bedenken hinsichtlich eines verlangsamten Wirtschaftswachstums und eines schwächelnden Arbeitsmarktes. Obwohl die Inflation über dem Zielwert blieb, wurde die Zinssenkung als notwendig erachtet, um die britische Wirtschaft angesichts zunehmender globaler Unsicherheiten zu unterstützen. Das britische Pfund fiel nach der Ankündigung zunächst stark gegenüber dem US-Dollar und dem Euro, konnte jedoch später einige Verluste wieder aufholen, da die Märkte darüber diskutierten, ob diese Senkung ein einmaliges Ereignis sein oder den Beginn eines längeren Lockerungszyklus signalisieren würde. Das GBP/USD-Paar erlebte erhebliche Schwankungen, da die Auswirkungen der Entscheidung der BoE vom Markt verschiedenlich absorbiert wurden.

6. Zinsfestlegung der Reserve Bank of Australia am 6. August 2024
Am 6. August 2024 beschloss die Reserve Bank of Australia (RBA), ihren Leitzins bei 4,35 % zu belassen. Die Entscheidung der RBA spiegelte trotz anhaltender Inflationssorgen einen vorsichtigen Ansatz angesichts gemischter Konjunktursignale wider, insbesondere schwacher Verbraucherausgaben und eines fragilen Immobilienmarkts. Der australische Dollar erlebte nach der Ankündigung nur begrenzte Bewegungen, erholte sich jedoch später aufgrund steigender Rohstoffpreise und einer verbesserten Marktstimmung. Der Exchange AUD/USD blieb relativ stabil, mit kurzen Phasen der Volatilität, während Händler die geldpolitischen Entscheidungen der RBA beurteilten.

Währungspaar	Neuster Trend (ab dem 18. July 2024)
USD/JPY	Signifikante Abwärtsbewegung, hohe Volatilität
EUR/USD	Euro mit Zugewinnen, schwächelder USD
GBP/USD	Die Erwartungen wurden übertroffen; allerdings wird von einem rigiden Wachstum ausgegangen
USD/CAD	Bullen und Bären gleichauf; warten auf nachlassenden Inflationdruck
AUD/USD	An den Inflationserwartungen ausgerichtete Kursbewegungen

World Economic Forum @Jackson Hole, Wyoming
Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, erklärte in seiner mit Spannung erwarteten Rede, dass BoTg-b4

die Zeit für eine Anpassung der Geldpolitik gekommen ist, was auf ein wachsendes Vertrauen in die Entwicklung der Inflation schließen lässt. Dieser gemäßigte Kurswechsel des Fed-Vorsitzenden wurde von anderen großen Zentralbanken wie der Bank of England und der Europäischen Zentralbank wiederholt.
Während der genaue Zeitpunkt und das Tempo künftiger Zinsanpassungen von den kommenden Wirtschaftsdaten abhängen, besteht unter den politischen Entscheidungsträgern Einigkeit darüber, dass eine schrittweise Lockerung der Geldpolitik jetzt angebracht ist. Dieser Kurswechsel dürfte das Wirtschaftswachstum ankurbeln und den Druck auf Unternehmen und Verbraucher etwas verringern.

Weitere Details und einen Ausblick auf den FX Exchange wie immer für Premium-Mitglieder.

LG Ben&Deniz

Shabbat Shalom

English 07/18/2024, Monetary Policy Decision of the ECB (Key Interest Rate: 4.25% +/- 0.0)
07/24/2024, Monetary Policy Decision of the BoC (Key Interest Rate: 4.50% – 0.25)
07/31/2024, Monetary Policy Decision of the BoJ (Key Interest Rate: 0.25% + 0.15)
07/31/2024, Monetary Policy Decision of the FED (Key Interest Rate: 5.50% +/- 0.0)
08/01/2024, Monetary Policy Decision of the BoE (Key Interest Rate: 5.00% – 0.25)
08/06/2024, Monetary Policy Decision of the RBoA (Key Interest Rate: 4.35% +/- 0.0)
08/22nd to 08/24th Jackson Hole Economic Symposium

1. ECB Monetary Policy Decision on 18 July 2024
On 18 July 2024, the European Central Bank (ECB) opted to keep its interest rates unchanged, reflecting its cautious approach amid the challenges posed by slowing economic growth in the Eurozone. Despite persistent inflationary pressures, the ECB’s decision was seen as a balance between controlling inflation and supporting the economy. This move helped the Euro gain strength, particularly against the US Dollar, as markets anticipated that the FED might lean towards a more dovish stance in the coming months.

2. Bank of Canada Rate Cut on 24 July 2024
On 24 July 2024, the Bank of Canada (BoC) reduced its key interest rate by 25 basis points to 4.50%. This decision was motivated by concerns about the Canadian economy’s slowdown and the negative impact of a strong Canadian Dollar on exports. The rate cut, while widely anticipated, resulted in a brief weakening of the Canadian Dollar. However, the currency quickly regained some ground as the market recalibrated its expectations for the BoC’s future monetary policy direction. The USD/CAD pair experienced heightened volatility as traders responded to the rate cut and its broader economic implications.

3. Bank of Japan’s Rate Hike on 31 July 2024
The Bank of Japan (BoJ) increased its benchmark interest rate from 0.10% to 0.25% on 31 July 2024. This move marked a continuation of the BoJ’s gradual shift away from its previous ultra-loose monetary policy, which had already begun with earlier rate hikes moving out of negative territory. The decision was driven by rising domestic inflation and the need to stabilize the Yen, which had been weakening significantly. This rate hike was largely anticipated, given the recent economic data pointing to higher inflation. Following the announcement, the Japanese Yen strengthened considerably against the US Dollar, causing the USD/JPY pair to decline sharply. The decision also led to a reevaluation of carry trades, increasing market volatility.

4. Federal Reserve’s Rate Hold on 31 July 2024
On 31 July 2024, the Federal Reserve decided to maintain its key interest rate at 5.50%, following a series of rate hikes aimed at combating inflation, which has now stabilized around 2.9%. The decision to hold rates steady was widely expected, reflecting the Fed’s cautious stance while remaining open to future adjustments if necessary. The US Dollar continued to weaken after the announcement, as speculation grew over potential rate cuts in the future. This dovish outlook contributed to a broad decline in the USD, particularly against the Yen and the Euro.

5. Bank of England’s Rate Cut on 1 August 2024
The Bank of England (BoE) cut its benchmark interest rate from 5.25% to 5.00% on 1 August 2024, citing concerns about slowing economic growth and a softening labor market. Despite inflation remaining above target, the rate cut was deemed necessary to support the UK economy amid rising global uncertainties. The British Pound initially fell sharply against the US Dollar and the Euro following the announcement but later recovered some losses as markets debated whether this cut would be a one-off event or signal the beginning of a more prolonged easing cycle. The GBP/USD pair experienced significant fluctuations as the implications of the BoE’s decision were absorbed by the market.

6. Reserve Bank of Australia’s Rate Hold on 6 August 2024
On 6 August 2024, the Reserve Bank of Australia (RBA) decided to keep its cash rate at 4.35%. The RBA’s decision reflected a cautious approach amid mixed economic signals, particularly weak consumer spending and a fragile housing market, despite ongoing inflation concerns. The Australian Dollar saw limited immediate movement following the announcement, but it later strengthened due to rising commodity prices and improved market sentiment. The AUD/USD pair remained relatively stable, with brief periods of volatility as traders assessed the RBA’s policy outlook.

Currency Pair	Latest Trends (Post-18 July 2024)
USD/JPY	Significant decline, high volatility
EUR/USD	Strengthened Euro, weak USD
GBP/USD	Exceeded expectations; underlying surveys suggest slower economic momentum
USD/CAD	Remains restrictive until inflation risks diminish; MPC monitoring closely
AUD/USD	Prepared to adjust policy based on upcoming economic data and forecasts

World Economic Forum @Jackson Hole, Wyoming
Federal Reserve Chair Jerome Powell, in his highly anticipated speech, declared that BoTg-b4

the time has come for policy to adjust, indicating a growing confidence in the trajectory of inflation. This dovish pivot from the Fed chair was echoed by other major central banks, such as the Bank of England and the European Central Bank.
While the exact timing and pace of future rate adjustments will depend on incoming economic data, the consensus among policymakers is that a gradual easing of monetary policy is now appropriate. This shift is expected to provide a boost to economic growth and alleviate some of the pressures on businesses and consumers.

More details and my outlook on the FX Exchange as always for Premium Members.

Sincerely Yours, Ben&Deniz

Economic Calendar July

Economic Calendar August

World Economic Forum Rates Outlook

EURUSD Weekly Chart

EURGBP Weekly Chart

Gold Weekly Chart

ECB Governing Council Press Conference – 18 July 2024

BoC Monetary Policy Report in brief – 24 July 2024

Bank of Canada Press Conference – 24 July 2024

FOMC Press Conference July 31, 2024

Bank of England Press Conference, August 01 2024

Reserve Bank of Australia Monetary Policy Decision – 06 August 2024

Fed Rate Cuts Confirmed at Jackson Hole
Broadcasted by: ClearValue Tax

Externe Quellen/Links

URL-Link	Beschreibung
	ecb.europa.eu – Combined decisions and statement July 18, 2024 (PDF)
	bankofcanada.ca – Press Conference Opening Statement July 24, 2024
	bankofcanada.ca – Monetary Policy Report July 24, 2024 (PDF)
	NHK WORLD JAPAN NEWS – Bank of Japan hikes rates for 2nd time this year July 31, 2024
	boj.or.jp – Decisions at the July 2024 Monetary Policy Meeting (PDF)
	boj.or.jp – Outlook for Economic Activity and Prices July 2024 (PDF)
	federalreserve.gov – Federal Reserve issues FOMC statement July 31, 2024 (PDF)
	federalreserve.gov – Transcript of Chair Powell’s Press Conference July 31, 2024 (PDF)
	bankofengland.co.uk – Monetary Policy Summary, August 01 2024 (PDF)
	bankofengland.co.uk – Monetary Policy Report, August 2024 (PDF)
	rba.gov.au – Monetary Policy Decision 06 August, 2024
	rba.gov.au – Statement on Monetary Policy 06 August, 2024 (PDF)
	weforum.org – „The time has come for policy to adjust.“

Inflation, Leitzinsen

Interest: Full House!

2024-06-23 12:00:39 UTC+2

Guten Tag

German 12.06.2024, Geldpolitische Entscheidung der Fed (Leitzins: 5,50% +/- 0,0).
14.06.2024, Geldpolitische Entscheidung der BoJ (Leitzins: 0,10% +/- 0,0).
18.06.2024, Geldpolitische Entscheidung der RBA (Leitzins: 4,35% +/- 0,0).
20.06.2024, Geldpolitische Entscheidung der SNB (Leitzins: 1,25% -0,25).
20.06.2024, Geldpolitische Entscheidung der BoE (Leitzins: 5,25% +/- 0,0).

Federal Reserve Bank: Tendenz zu einer Zinssenkung in Q4 2024 (~September)

Schlüsseldaten	Wert
Wirtschaftliche Aktivität und BIP-Wachstum	Die wirtschaftliche Aktivität setzt ihr solides Wachstum fort. Das BIP-Wachstum verlangsamte sich von 3,4% im Q4 2023 auf 1,3% im Q1 2024. Median-Projektion des BIP-Wachstums: 2,1% für 2024, 2,0% für die nächsten beiden Jahre.
Arbeitsmarkt	Der Arbeitsmarkt hat sich mit starken Beschäftigungsgewinnen und einer niedrigen Arbeitslosenquote verbessert. Die monatlichen Jobzuwächse im Lohnbereich betrugen im April und Mai durchschnittlich 218.000. Arbeitslosenquote: leicht gestiegen, bleibt aber niedrig bei 4%. Median-Projektion der Arbeitslosenquote: 4,0% für 2024, 4,2% für 2025.
Inflation	Die Inflation ist von einem Höchststand von 7% auf 2,7% gesunken, liegt aber über dem Ziel von 2%. Gesamte PCE-Preise stiegen um 2,7% in den letzten 12 Monaten bis April; Kern-PCE-Preise stiegen um 2,8%. Median-Projektion der Gesamt-PCE-Inflation: 2,6% für 2024, 2,3% für 2025, 2,0% für 2026.
Geldpolitik	Das FOMC beschloss, den Politikzinssatz bei 5,25%-5,5% unverändert zu lassen. Sie werden weiterhin die Bestände an Wertpapieren reduzieren und eine restriktive Haltung zur Kontrolle der Inflation beibehalten. Prognosen für den Federal Funds-Zinssatz: 5,1% Ende 2024, 4,1% Ende 2025, 3,1% Ende 2026.

In seiner Sitzung im Juni 2024 berichtete die Federal Reserve, dass die wirtschaftliche Aktivität weiterhin mit einem soliden Tempo expandiert. Die Beschäftigungszahlen blieben stark, und die Arbeitslosenquote blieb niedrig, während die Inflation im letzten Jahr gesunken ist, aber auf einem erhöhten Niveau bleibt. Die Fed beschloss, den Leitzins auf 5,25 bis 5,5 Prozent zu halten, ohne dass bis zur nachhaltigen Senkung der Inflation mit weiteren Reduzierungen zu rechnen ist. Das Gremium signalisierte, dass es bereit ist, die Politik je nach Lage auf dem Arbeitsmarkt, Inflationsdruck und anderen wirtschaftlichen Entwicklungen anzupassen.

Bank of Japan: eine langsame, aber kontinuierliche Straffung der Geldpolitik ist wahrscheinlich.

Schlüsseldaten	Wert
Wirtschaftliche Aktivität und BIP-Wachstum	Die wirtschaftliche Aktivität setzt ihr solides Wachstum fort. Die japanische Wirtschaft hat sich trotz Schwächen in einigen Sektoren moderat erholt. Der private Konsum bleibt robust, unterstützt durch verbesserte Unternehmensgewinne. Exporte und öffentliche Investitionen stagnieren.
Arbeitsmarkt	Der Arbeitsmarkt hat sich verbessert, mit moderaten Zuwächsen bei Beschäftigung und Einkommen. Arbeitslosenquote: bleibt niedrig. Einige Sektoren, wie der Automobilverkauf, hatten aufgrund von Produktionsunterbrechungen Herausforderungen zu bewältigen.
Inflation	Jährliche CPI-Inflation: 2,0-2,5%, was auf moderate Preissteigerungen hinweist. Inflationserwartungen sind leicht gestiegen. Unterliegender CPI wird voraussichtlich allmählich steigen.
Geldpolitik	Schlüsselzinssatz kurzfristig beibehalten bei 0% bis 0,1%. Pläne zur Reduzierung des Kaufs von JGBs, um langfristige Zinsen flexibler zu gestalten. BoJ wird in kommenden Sitzungen über detaillierten Reduktionsplan entscheiden. Politik bleibt unterstützend zur Förderung der wirtschaftlichen Erholung.

Die Bank of Japan hat ihren Schlüsselzinssatz bei rund 0% bis 0,1% in ihrer jüngsten geldpolitischen Sitzung beibehalten und damit den Erwartungen entsprochen, nachdem sie im März zuvor ihren Zinssatz angehoben hatte. Die Entscheidung war einstimmig, mit dem Fokus auf die Steuerung des unbesicherten Übernacht-Zinssatzes (ON RP, RRP). Zusätzlich plant die Bank, ihre Käufe japanischer Staatsanleihen (JGBs) zu reduzieren, damit sich langfristige Zinsen vermehrt auf dem freien Markt bilden können, eine Maßnahme, die von einer Mehrheit von 8-1 unterstützt wird. Trotz einiger wirtschaftlicher Schwächen wie stagnierenden Exporten und gedämpften öffentlichen Investitionen hat sich die japanische Wirtschaft moderat erholt, unterstützt durch einen robusten privaten Konsum und verbesserte Unternehmensgewinne. Die Inflation liegt im Bereich von 2,0-2,5%, mit moderaten Erwartungen an zukünftige Preissteigerungen. Die BoJ signalisierte weiterhin eine unterstützende Geldpolitik zur Förderung der wirtschaftlichen Erholung, während sie langsam, aber kontinuierlich eine straffere Geldpolitik verfolgt.

Reserve Bank of Australia: Tendenz zu einer „höher für länger“ Leitzins-Periode.

Schlüsseldaten	Wert
Wirtschaftliche Aktivität und BIP-Wachstum	Die wirtschaftliche Aktivität setzt ihr solides Wachstum fort. Das BIP-Wachstum hat sich leicht verlangsamt, bleibt aber robust. Die Haupttreiber sind Bergbauinvestitionen, Exporte und Bauwesen.
Arbeitsmarkt	Der Arbeitsmarkt bleibt stark, mit einer rekordtiefen Arbeitslosenquote von 3,5%. Jobzuwachs: leicht verlangsamt, aber immer noch positiv. Die Lohninflation bleibt moderat.
Inflation	Die Inflation ist gesunken, bleibt aber über dem Zielbereich der RBA von 2-3%. Jährliche Verbraucherpreisinflation: 2,1%. Die Kerninflation ist stabil bei 2,0%.
Geldpolitik	Die RBA hat den Zinssatz bei 4,35% belassen, was allgemein erwartet wurde. Das Gremium bleibt vorsichtig optimistisch über die wirtschaftliche Aussichten. Prognosen für den Leitzinssatz: 4,25% bis 4,50% bis Ende 2024, 4,0% bis 4,25% bis Ende 2025.

Die Reserve Bank of Australia hat ihren Leitzins in ihrer letzten geldpolitischen Sitzung unverändert bei 4,35% belassen, was den Erwartungen entsprach. Die wirtschaftliche Aktivität setzt ihr solides Wachstum fort, angetrieben von Bergbauinvestitionen, Exporten und dem Bauwesen. Obwohl das BIP-Wachstum leicht nachließ, bleibt es robust. Der Arbeitsmarkt bleibt stark mit einer rekordtiefen Arbeitslosenquote von 3,5%, obwohl die Rate des Jobzuwachses sich verlangsamt hat. Die Inflation ist gesunken, liegt jedoch weiterhin über dem Zielbereich der RBA von 2-3%, mit einer jährlichen Verbraucherpreisinflation von 2,1% und einer stabilen Kerninflation von 2,0%. Die RBA signalisierte eine vorsichtig optimistische Sichtweise auf die wirtschaftlichen Aussichten und prognostizierte einen Zinssatz von 4,25% bis 4,50% bis Ende 2024 und von 4,0% bis 4,25% bis Ende 2025.

Swiss National Bank: Tendenz, Marktrisiken zu absorbieren und in Frankenstärke umzuwandeln. Eine kontinuierliche Frankenstärke führt zu einer lockeren, „für ewig niedrigen“ Leitzinspolitik.

Schlüsseldaten	Wert
Wirtschaftliche Aktivität und BIP-Wachstum	Die wirtschaftliche Aktivität hat sich moderat erholt. Das BIP-Wachstum bleibt positiv, aber die Aussichten haben sich leicht verschlechtert. Unterstützt durch starken Privatkonsum und stabile Exporte.
Arbeitsmarkt	Der Arbeitsmarkt bleibt stabil, mit einer Arbeitslosenquote von 2,8%. Jobwachstum hat sich verlangsamt, bleibt aber positiv. Einige Sektoren, wie der Tourismus, verzeichnen eine robuste Beschäftigungslage.
Inflation	Die Inflation ist moderat und bleibt unter der Zielmarke der SNB von 2%. Jährliche CPI-Inflation: 1,8%. Core Inflation liegt bei 1,9%.
Geldpolitik	Der SNB-Leitzins liegt derzeit bei 1,25%. Die Bank plant eine allmähliche Normalisierung ihrer Geldpolitik. Prognosen für den Kassa-Zinssatz: 1,5% bis Ende 2024, 2,0% bis Ende 2025.

Die Swiss National Bank hat ihren Leitzins in ihrer letzten Sitzung bei 1,25% belassen, was den Erwartungen entsprach. Die wirtschaftliche Aktivität hat sich moderat erholt, unterstützt durch starken Privatkonsum und stabile Exporte, obwohl sich die Aussichten leicht verschlechtert haben. Der Arbeitsmarkt bleibt stabil mit einer Arbeitslosenquote von 2,8%, wobei das Jobwachstum zwar verlangsamt, aber weiterhin positiv ist. Die Inflation bleibt moderat und liegt unter der Zielmarke der SNB von 2%, mit einer jährlichen CPI-Inflation von 1,8% und einer Core Inflation von 1,9%. Die SNB hat eine allmähliche Normalisierung ihrer Geldpolitik signalisiert und prognostiziert einen Zinssatz von 1,5% bis Ende 2024 und von 2,0% bis Ende 2025.

Bank of England: robuste, kugelsichere Inflation im Fokus. Es wird erwartet, dass die Zinsen früher oder später gesenkt werden, da die Wirtschaft des Empire immer noch fragil scheint (~Brexit ~ Geopolitische Risiken ~ Britische Staatsanleihen, Gilts Schock ~ Invertierte Zinskurve).

Schlüsseldaten	Wert
Wirtschaftliche Aktivität und BIP-Wachstum	Die wirtschaftliche Aktivität hat sich moderat erholt. Das BIP-Wachstum hat sich von 2,0% im Q4 2023 auf 1,8% im Q1 2024 verlangsamt. Stärkster Wachstumstreiber: Konsum und Dienstleistungen.
Arbeitsmarkt	Der Arbeitsmarkt bleibt stark, mit einer Arbeitslosenquote von 3,8%. Jobzuwachs: leicht verlangsamt, aber weiterhin positiv. Die Lohninflation hat sich beschleunigt, bleibt aber moderat.
Inflation	Die Inflation bleibt über dem Zielbereich der BoE von 2%. Jährliche Verbraucherpreisinflation: 2,4%. Die Kerninflation ist auf 2,1% gestiegen.
Geldpolitik	Die BoE hat den Zinssatz in ihrer letzten Sitzung unverändert bei 1,0% belassen. Das Gremium diskutiert über eine Zinserhöhung im Juni 2024. Prognose für den Kassa-Zinssatz: 1,25% bis Ende 2024, 1,75% bis Ende 2025.

Die Bank of England hat ihren Zinssatz in ihrer letzten Sitzung unverändert bei 1,0% belassen, was den Erwartungen entsprach. Die wirtschaftliche Aktivität hat sich moderat erholt, angetrieben von Konsum und Dienstleistungen, obwohl sich das BIP-Wachstum von 2,0% im Q4 2023 auf 1,8% im Q1 2024 verlangsamt hat. Der Arbeitsmarkt bleibt stark mit einer Arbeitslosenquote von 3,8%, obwohl sich die Rate des Jobzuwachses leicht verlangsamt hat. Die Lohninflation hat sich beschleunigt, bleibt aber moderat. Die Inflation bleibt über dem Zielbereich der BoE von 2%, mit einer jährlichen Verbraucherpreisinflation von 2,4% und einer Kerninflation von 2,1%. Die BoE diskutiert über eine mögliche Zinserhöhung im Juni 2024 und prognostiziert einen Zinssatz von 1,25% bis Ende 2024 und von 1,75% bis Ende 2025.

Weitere Details und einen Ausblick auf den FX Exchange wie immer für Premium-Mitglieder.
LG Ben&Deniz

Goody Traders

English 06/12/2024, Monetary Policy Decision of the FED (Key Interest Rate: 5.50% +/- 0.0).
06/14/2024, Monetary Policy Decision of the BoJ (Key Interest Rate: 0.10% +/- 0.0).
06/18/2024, Monetary Policy Decision of the RBA (Key Interest Rate: 4.35% +/- 0.0).
06/20/2024, Monetary Policy Decision of the SNB (Key Interest Rate: 1.25% -0.25).
06/20/2024, Monetary Policy Decision of the BoE (Key Interest Rate: 5.25% +/- 0.0).

Federal Reserve Bank: tendency for one rate cut in Q4 2024 (~Septemper)

Key Data	Value
Economic Activity and GDP Growth	Economic activity continues to expand at a solid pace. GDP growth moderated from 3.4% in Q4 2023 to 1.3% in Q1 2024. Median GDP growth projection: 2.1% for 2024, 2.0% for the next two years.
Labor Market	The labor market has come into better balance with strong job gains and low unemployment. Payroll job gains averaged 218,000 per month in April and May. Unemployment rate: ticked up slightly but remains low at 4%. Median unemployment rate projection: 4.0% for 2024, 4.2% for 2025.
Inflation	Inflation has eased from a peak of 7% to 2.7%, but remains above the 2% goal. Total PCE prices rose 2.7% over the 12 months ending in April; core PCE prices rose 2.8%. Median projection for total PCE inflation: 2.6% for 2024, 2.3% for 2025, 2.0% for 2026.
Monetary Policy	The FOMC decided to leave the policy interest rate unchanged at 5.25%-5.5%. They will continue to reduce securities holdings and maintain a restrictive stance to control inflation. Federal funds rate projections: 5.1% for end of 2024, 4.1% for end of 2025, 3.1% for end of 2026.

In its June 2024 meeting, the Federal Reserve reported that economic activity has continued to expand at a solid pace. Job gains have remained strong, and the unemployment rate has stayed low, while inflation has eased over the past year but remains elevated. The Fed decided to maintain the federal funds rate at 5.25 to 5.5 percent, with no reductions expected until inflation trends sustainably lower. The Committee indicated it is ready to adjust policies based on labor market conditions, inflation pressures, and other economic developments.

Bank of Japan: likely to tighten monetary policy slowly but continously.

Key Data	Value
Economic Activity and GDP Growth	Economic activity continues to expand at a solid pace. Japan’s economy has recovered moderately despite weaknesses in some sectors. Private consumption remains resilient, supported by improving corporate profits. Exports and public investment have been stagnant.
Labor Market	The labor market has improved, with moderate gains in employment and income. Unemployment rate: remains low. Some sectors, such as automobile sales, have faced challenges due to production suspensions.
Inflation	Year-on-year CPI inflation: 2.0-2.5%, reflecting moderate price increases. Inflation expectations have risen modestly. Underlying CPI expected to increase gradually.
Monetary Policy	Key short-term interest rate: maintained at 0% to 0.1%. Plans to reduce purchases of JGBs to allow long-term rates more flexibility. BoJ to decide on detailed reduction plan in upcoming meetings. Policy remains accommodative, supporting economic recovery.

The Bank of Japan maintained its key short-term interest rate at around 0% to 0.1% in its recent Monetary Policy Meeting, aligning with expectations following its rate hike earlier in March. The decision was unanimous, with a focus on guiding the uncollateralized overnight call rate. Additionally, the Bank plans to reduce its purchases of Japanese government bonds (JGBs) to allow long-term interest rates to form more freely, a move endorsed by an 8-1 majority vote. Despite some economic weaknesses such as flat exports and subdued public investment, Japan’s economy has shown moderate recovery, supported by resilient private consumption and improving corporate profits. Inflation remains in the range of 2.0-2.5%, with moderate expectations for future increases.

Reserve Bank of Australia: tendency to hold „interest higher for longer“.

Key Data	Value
Monetary Policy Decision	RBA kept cash rate unchanged at 4.35%. Interest rate on Exchange Settlement balances maintained at 4.25%. Central bank remains cautious on inflation, above midpoint of 2–3% target range. Policy stance: data-dependent with no pre-determined actions.
Economic Activity and GDP Growth	Economic activity showing signs of softening. GDP growth slowed, unemployment rate rising, and wage growth subdued. Consumption growth uncertain, influenced by real incomes, housing prices, and fiscal measures. Output growth restrained, consumption per capita declining.
Inflation	Inflation above target range due to persistent high services costs. Yearly CPI rise: 3.6% headline, 4.1% excluding volatile items. Medium-term inflation expectations consistent with target, but inflation remains high. Uncertainty persists on services price inflation and unit labour costs.
Global and Market Monitoring	Board monitoring global economy, domestic demand, and inflation and labor market outlooks. Geopolitical uncertainties influencing supply chains and economic conditions. Focus on monetary policy effectiveness amid economic slowdown and tight labor market conditions.

During its June meeting, the Reserve Bank of Australia opted to maintain the cash rate at 4.35%, holding borrowing costs steady for the fifth consecutive time since its last hike in November 2023, in line with market expectations. Despite this decision, the central bank reiterated concerns about inflation persisting above the 2–3% target range, largely driven by elevated service costs. Recent economic data underscored the need for continued vigilance against inflation risks, although the board emphasized its data-dependent approach without ruling out future actions. Moreover, indicators pointed to a softening economic landscape, including subdued GDP growth, increased unemployment rates, and slower wage growth. The board also decided to retain the interest rate on Exchange Settlement balances at 4.25%, signaling ongoing stability in monetary policy measures.

Swiss National Bank: tendency to absorb and transform market risk into Swiss Franc strenght. No need to hike, expect „lower for ever“.

Key Data	Value
SNB Policy Rate	Lowered to 1.25% effective June 21, 2024
Inflation	Rose to 1.4% in May, driven by rents, tourism, and petroleum; domestic services significant
Inflation Forecast	Stable at 1.3% (2024), 1.1% (2025), 1.0% (2026) with current rate
Global Economic Outlook	Solid growth in Q1 2024, geopolitical risks remain
Swiss GDP	Moderate growth in Q1 2024, driven by service sector; slight increase in unemployment

The Swiss National Bank (SNB) lowered its policy rate by 0.25 percentage points to 1.25% at its June 20, 2024 meeting, effective from June 21, 2024, aiming to maintain appropriate monetary conditions amid easing inflation pressures driven by domestic services. Inflation in May rose slightly to 1.4%, influenced by higher costs in rents, tourism services, and petroleum products. The SNB’s inflation forecast remains stable, projecting rates at 1.3% for 2024, 1.1% for 2025, and 1.0% for 2026 with the current rate. Global economic growth was solid in Q1 2024, but risks from geopolitical tensions persist. Switzerland saw moderate GDP growth in Q1 2024, supported by service sector expansion, while unemployment edged up slightly.

Bank of England: rugged and bullet proven inflation in focus. Expected to cut interest sooner then later, due still fragile (~Brexit ~Geopolitics ~UK Gilts ~Inverted Yield Curve) Empire economy.

Key Data	Value
Bank Rate Decision	Maintained at 5.25%, with two members advocating for a reduction to 5%
Inflation	Returned to 2% target; driven by moderating expectations and lower energy prices
GDP Growth	Exceeded expectations; underlying surveys suggest slower economic momentum
Monetary Policy Stance	Remains restrictive until inflation risks diminish; MPC monitoring closely
Economic Risks	Prepared to adjust policy based on upcoming economic data and forecasts

The Bank of England opted to maintain the Bank Rate at 5.25% during its June meeting, aligning with market expectations, although two members advocated for a reduction to 5%. Economic indicators show UK inflation has returned to the 2% target due to moderating inflation expectations and lower energy prices. Despite stronger-than-expected GDP growth, underlying surveys suggest slower economic momentum. The Monetary Policy Committee (MPC) remains committed to a restrictive policy stance until inflation risks subside. They continue to monitor economic data closely and are prepared to adjust policy as necessary.

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Sincerely Yours, Ben&Deniz

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AUDUSD H1-Chart

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FOMC Press Conference June 12, 2024

Media Conference – Monetary Policy Decision – 18 June 2024

Japans massives Geldexperiment ist vorbei. Was nun?
Bloomberg Originals

Externe Quellen/Links

URL-Link	Beschreibung
	federalreserve.gov – Federal Reserve issues FOMC statement June 12, 2024 (PDF)
	federalreserve.gov – Transcript of Chair Powell’s Press Conference June 12, 2024 (PDF)
	NHK WORLD on YouTube – Yen volatile after BOJ decision on bond purchases June 17, 2024
	boj.or.jp – BoJ Statement on Monetary Policy June 14, 2024 (PDF)
	rba.gov.au – Monetary Policy Decision June 18, 2024
	rba.gov.au – Michele Bullock: Media Conference June 18, 2024 (Transcript)
	snb.ch – Geldpolitische Lagebeurteilung vom 20. Juni 2024
	snb.ch – Mediengespräch der Schweizerischen Nationalbank vom 20. Juni 2024, Zürich
	bankofengland.co.uk – Monetary Policy Summary, June 20 2024
	bankofengland.co.uk – Monetary Policy Summary, June 20 2024 (PDF)

Leitzinsen, S&P500

Europe: Boom or Flop?

2024-06-09 15:00:39 UTC+1

Guten Tag

German 05.06.2024, Geldpolitischer Beschluss der BoC (Leitzinssatz: 4.75% -0.25).
06.06.2024, Geldpolitischer Beschluss der EZB (Leitzinssatz: 4.25% -0.25).

Die Bank of Canada hat ihr Ziel für den Übernachtzins auf 4,75 % gesenkt, wobei der Bankzinssatz bei 5 % und der Einlagenzinssatz bei 4,75 % liegt. Die Bank setzt ihre Politik der Bilanznormalisierung fort.

Schlüsseldaten	Wert
Übernachtzins	Gesenkt auf 4,75%
Bankzinssatz	5%
Einlagenzinssatz	4,75%
Wachstum der Weltwirtschaft (Q1 2024)	~3%
US-Wirtschaftswachstum	Langsamer als erwartet
Aktivität im Euroraum	Gestiegen im Q1 2024
Stärke der chinesischen Wirtschaft	Getrieben durch Exporte und industrielle Produktion
Kanadas BIP-Wachstum (Q1 2024)	1,7%
Konsumwachstum in Kanada	~3%
VPI-Inflation (April)	Gesunken auf 2,7%

Die Weltwirtschaft wuchs im ersten Quartal 2024 um etwa 3 %, was weitgehend der Projektion im April-Monetary Policy Report (MPR) der Bank entspricht. Die US-Wirtschaft wuchs langsamer als erwartet aufgrund schwacher Exporte und Lagerbestände, während das Wachstum der privaten Inlandsnachfrage nachließ. Die Aktivität im Euroraum nahm zu, und Chinas Wirtschaft war stärker, getrieben durch Exporte und industrielle Produktion, obwohl die Inlandsnachfrage schwach blieb. Die Inflation in den meisten fortgeschrittenen Volkswirtschaften nimmt ab, wobei die Ölpreise und die Finanzbedingungen den MPR-Annahmen nahekommen.

In Kanada nahm das Wirtschaftswachstum im ersten Quartal 2024 um 1,7 % wieder zu, langsamer als prognostiziert, aufgrund schwächerer Lagerinvestitionen. Das Konsumwachstum lag bei etwa 3 %, und sowohl die Unternehmensinvestitionen als auch die Wohnungsaktivität nahmen zu. Der Arbeitsmarkt zeigte ein langsameres Beschäftigungswachstum im Vergleich zur erwerbsfähigen Bevölkerung, und der Lohndruck nimmt allmählich ab. Die VPI-Inflation sank im April auf 2,7 %, und die bevorzugten Kerninflationsmaße der Bank gingen ebenfalls zurück. Die Entscheidung des Zentralbankvorstandes, den Leitzins um 25 Basispunkte zu senken, spiegelt ein erhöhtes Vertrauen wider, dass die Inflation auf das Ziel von 2 % zusteuern wird, obwohl Risiken bestehen. Der Vorstand überwacht weiterhin die Kerninflation, das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage, die Inflationserwartungen, das Lohnwachstum und das Preissetzungsverhalten der Unternehmen.

Der EZB-Rat beschloss am 6. Juni, die drei Leitzinsen der EZB um 25 Basispunkte zu senken. Diese Entscheidung folgt einer aktualisierten Einschätzung der Inflationsaussichten, der Dynamik der zugrunde liegenden Inflation und der Effektivität der geldpolitischen Transmission. Seit der Sitzung des EZB-Rats im September 2023 ist die Inflation um mehr als 2,5 Prozentpunkte gesunken, und die Inflationsaussichten haben sich deutlich verbessert. Die zugrunde liegende Inflation hat nachgelassen, und die Inflationserwartungen sind über alle Horizonte hinweg gesunken. Die restriktive Geldpolitik hat erheblich zur Senkung der Inflation beigetragen, indem sie die Nachfrage gedämpft und die Erwartungen reduziert hat.

Schlüsseldaten	Wert
EZB-Zinssätze	Um 25 Basispunkte gesenkt
Hauptrefinanzierungsgeschäfte	4,25%
Spitzenrefinanzierungsfazilität	4,50%
Einlagefazilität	3,75%
Inflationsprognosen:
Gesamtinflation	2,5 % (2024), 2,2 % (2025), 1,9 % (2026)
Kerninflation (ohne Energie und Lebensmittel)	2,8 % (2024), 2,2 % (2025), 2,0 % (2026)
Wirtschaftswachstum	0,9 % (2024), 1,4 % (2025), 1,6 % (2026)
PEPP-Reduktionen	€7,5 Milliarden pro Monat im zweiten Halbjahr
APP-Portfolio	Sinkt vorhersehbar, da Wiederanlagen gestoppt wurden

Trotz der Fortschritte bleibt der heimische Preisdruck aufgrund des erhöhten Lohnwachstums stark, und die Inflation wird wahrscheinlich bis ins nächste Jahr über dem Zielwert bleiben. Die Projektionen des Eurosystems für die Gesamt- und Kerninflation wurden für 2024 und 2025 nach oben revidiert. Die Gesamtinflation wird nun durchschnittlich 2,5 % im Jahr 2024, 2,2 % im Jahr 2025 und 1,9 % im Jahr 2026 betragen. Für die Inflation ohne Energie und Lebensmittel prognostiziert das Eurosystem 2,8 % im Jahr 2024, 2,2 % im Jahr 2025 und 2,0 % im Jahr 2026. Das Wirtschaftswachstum wird voraussichtlich auf 0,9 % im Jahr 2024, 1,4 % im Jahr 2025 und 1,6 % im Jahr 2026 steigen.

Der EZB-Rat ist entschlossen, sicherzustellen, dass die Inflation in einem angemessenen Zeitraum auf das mittelfristige Ziel von 2 % zurückkehrt. Er wird die restriktiven Zinssätze so lange wie nötig beibehalten und dabei datenabhängig und von Sitzung zu Sitzung über das angemessene Niveau und die Dauer der Beschränkung entscheiden. Zinsentscheidungen werden auf der Grundlage der Inflationsaussichten, der wirtschaftlichen und finanziellen Daten, der zugrunde liegenden Inflationsdynamik und der geldpolitischen Transmission getroffen.

Darüber hinaus wird der EZB-Rat die Bestände des Eurosystems an Wertpapieren im Rahmen des Pandemie-Notfallkaufprogramms (PEPP) im zweiten Halbjahr um durchschnittlich 7,5 Milliarden Euro pro Monat reduzieren. Das APP-Portfolio sinkt planmäßig, da das Eurosystem die Hauptfälligkeiten auslaufender Wertpapiere nicht mehr wieder anlegt. Wiederanlagen im Rahmen des PEPP werden bis Ende Juni 2024 fortgesetzt, mit einer Reduktion um 7,5 Milliarden Euro pro Monat im zweiten Halbjahr, und die Wiederanlagen sollen Ende 2024 eingestellt werden. Flexibilität bei den Wiederanlagen von PEPP-Rückzahlungen wird beibehalten, um Risiken für den geldpolitischen Transmissionsmechanismus im Zusammenhang mit der Pandemie zu begegnen.

Weitere Details und einen Ausblick auf den FX Exchange wie immer für Premium-Mitglieder.

LG Ben

Goody Traders

English 06/05/2024, Monetary Policy Decision of the BoC (Key Interest Rate: 4.75% -0.25).
06/06/2024, Monetary Policy Decision of the ECB (Key Interest Rate: 4.25% -0.25).

The Bank of Canada reduced its target for the overnight rate to 4.75%, with the Bank Rate at 5% and the deposit rate at 4.75%. The Bank is continuing its policy of balance sheet normalization.

Key Data	Value
Overnight Rate	Reduced to 4.75%
Bank Rate	5%
Deposit Rate	4.75%
Global Economy Growth (Q1 2024)	~3%
U.S. Economic Expansion	Slower than expected
Euro Area Activity	Increased in Q1 2024
China’s Economic Strength	Driven by exports and industrial production
Canada GDP Growth (Q1 2024)	1.7%
Consumption Growth in Canada	~3%
CPI Inflation (April)	Eased to 2.7%

The global economy grew by about 3% in the first quarter of 2024, broadly in line with the Bank’s April Monetary Policy Report (MPR) projection. The U.S. economy expanded more slowly than expected due to weak exports and inventories, while growth in private domestic demand eased. The euro area saw increased activity, and China’s economy was stronger, driven by exports and industrial production, though domestic demand remained weak. Inflation in most advanced economies is easing, with oil prices and financial conditions close to MPR assumptions.

In Canada, economic growth resumed in the first quarter of 2024 at 1.7%, slower than forecast, due to weaker inventory investment. Consumption growth was about 3%, with increases in business investment and housing activity. The labor market showed slower employment growth relative to the working-age population, and wage pressures are gradually moderating. CPI inflation eased to 2.7% in April, with core inflation measures also slowing. The Governing Council’s decision to reduce the policy interest rate by 25 basis points reflects increased confidence that inflation will move towards the 2% target, though risks remain. The Council continues to monitor core inflation, demand and supply balance, inflation expectations, wage growth, and corporate pricing behavior.

The Governing Council of the ECB decided on June 6th to lower the three key ECB interest rates by 25 basis points. This decision follows an updated assessment of the inflation outlook, underlying inflation dynamics, and the effectiveness of monetary policy transmission. Since September 2023, inflation has decreased by more than 2.5 percentage points, and the inflation outlook has improved markedly. Underlying inflation has eased, and inflation expectations have declined across all horizons. Restrictive monetary policy has significantly contributed to reducing inflation by dampening demand and anchoring expectations.

Key Data	Value
ECB Interest Rates	Lowered by 25 basis points
Main Refinancing Operations	4.25%
Marginal Lending Facility	4.50%
Deposit Facility	3.75%
Inflation Forecasts:
Headline Inflation	2.5% (2024), 2.2% (2025), 1.9% (2026)
Core Inflation (excluding energy and food)	2.8% (2024), 2.2% (2025), 2.0% (2026)
Economic Growth	0.9% (2024), 1.4% (2025), 1.6% (2026)
PEPP Reductions	€7.5 billion per month over the second half of the year
APP Portfolio	Declining predictably as reinvestments stop

Despite progress, domestic price pressures remain strong due to elevated wage growth, with inflation likely to stay above target into next year. Eurosystem staff projections have revised up headline and core inflation for 2024 and 2025, with headline inflation expected to average 2.5% in 2024, 2.2% in 2025, and 1.9% in 2026. For inflation excluding energy and food, staff project averages of 2.8% in 2024, 2.2% in 2025, and 2.0% in 2026. Economic growth is forecasted to rise to 0.9% in 2024, 1.4% in 2025, and 1.6% in 2026.

The Governing Council is committed to ensuring inflation returns to its 2% medium-term target. It will maintain restrictive policy rates as necessary, following a data-dependent and meeting-by-meeting approach. Interest rate decisions will be based on assessments of the inflation outlook, economic and financial data, underlying inflation dynamics, and monetary policy transmission.

Additionally, the Governing Council will reduce the Eurosystem’s holdings of securities under the pandemic emergency purchase programme (PEPP) by €7.5 billion per month on average over the second half of the year. The APP portfolio is declining predictably as the Eurosystem no longer reinvests principal payments from maturing securities. Reinvestments under the PEPP will continue until the end of June 2024, with reductions of €7.5 billion per month over the second half of the year, and reinvestments are set to discontinue at the end of 2024. Flexibility in reinvesting redemptions from the PEPP portfolio will be maintained to counter risks to the monetary policy transmission mechanism related to the pandemic.

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Sincerely Yours, Ben

EURCAD Daily-Chart

EURCAD M30-Chart

S&P500 Daily Chart

BoC Press Conference, June 5 2024
Media availability on June 5, 2024 / Point de presse le 5 juin 2024

ECB Governing Council Press Conference – 6 June 2024

Are the EU’s new members REALLY catching up?, 30 May 2024
Into Europe

Externe Quellen/Links

URL-Link	Beschreibung
	bankofcanada.ca – BoC reduces policy rate by 25 basis points June 05, 2024
	bankofcanada.ca – BoC Press Conference Opening Statement June 05, 2024
	ecb.europa.eu – ECB monetary policy decisions and statement June 05, 2024 (PDF)
	Lukas Spielberger – The politicisation of the European Central Bank February 14, 2022 (PDF)

centrals, Leitzinsen

Line in sand for USDJPY

2024-05-11 15:35:39 UTC+1

Guten Tag

German 29.04.2024, BoJ FX-Intervention 1/2 (4-5AM UTC).
01.05.2024, Geldpolitischer Beschluss der FED (Leitzinssatz: 5.50% +/- 0.0).
01.05.2024, BoJ FX-Intervention 2/2 (20-21PM UTC).
07.05.2024, Geldpolitischer Beschluss der RBA (Leitzinssatz: 4.35% +/- 0.0).
09.05.2024, Geldpolitischer Beschluss der BoE (Leitzinssatz: 5.25% +/- 0.0).

Die von der Bank of Japan veröffentlichten Geldmarktdaten deuten darauf hin, dass die Regierung am Devisenmarkt interveniert hat, als der Yen gegenüber dem US-Dollar eine deutliche Kehrtwende erlebte. Die Bank of Japan schätzt, dass am 1. Mai aufgrund von Transaktionen mit dem Regierungssektor ein Liquiditätsabfluss von 7,56 Billionen Yen zu verzeichnen sein wird. Marktteilnehmer vermuten Devisenmarktinterventionen, wie durch unerwartete Transaktionen in Höhe von etwa 5,5 Billionen Yen angezeigt. Das Finanzministerium hat Interventionen zwar nicht bestätigt, äußerte jedoch Bedenken hinsichtlich scharfer Schwankungen der Wechselkurse. Der jüngste Rückgang des Yen löste Spekulationen über weitere Interventionen und deren Auswirkungen auf die japanische Wirtschaft und Geldpolitik aus.

Bank of Japan-Direktoriumsmitglieder wurden in ihrer April-Sitzung überwiegend hawkish, wobei viele eine schrittweise Zinserhöhung forderten, um einer möglichen Inflation vorzubeugen. Einige Mitglieder sahen die Möglichkeit einer schnelleren als erwarteten Zinserhöhung aufgrund der Aussichten, dass die Inflation nachhaltig bei oder sogar über dem BOJ-Ziel von 2% bleiben könnte. Die Diskussion unterstreicht die jüngsten Äußerungen von BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda, die die Möglichkeit mehrerer Zinserhöhungen signalisieren. Die hawkishen Signale der BOJ haben jedoch den Yen nicht gestützt, da die Märkte weiterhin auf zurückgehende Aussichten für kurzfristige Zinssenkungen in den USA konzentriert sind. Viele Marktteilnehmer erwarten, dass die BOJ später in diesem Jahr die Zinsen erhöhen wird, obwohl sie uneins darüber sind, wie schnell die Kosten danach steigen könnten. Andere Meinungen forderten auch, dass die BOJ irgendwann ihre Absicht bekunden sollte, ihre riesigen Anleihekäufe zu reduzieren und ihre Bilanz zu verkleinern.

Überblick über die Erklärung des Federal Reserve FOMC:
Die jüngste Erklärung des Federal Open Market Committee (FOMC) zeigt eine robuste wirtschaftliche Landschaft, gekennzeichnet durch starke Beschäftigungszuwächse und eine anhaltend niedrige Arbeitslosenquote. Trotz einiger Entspannung bleibt die Inflation erhöht, was eine bedeutende Sorge darstellt. Die Kernziele des Ausschusses sind die Erreichung der maximalen Beschäftigung und die Stabilisierung der Inflation auf einem langfristigen Niveau von 2 Prozent, wobei in letzter Zeit eine bessere Balance bei den Risiken festzustellen ist. Die Aufrechterhaltung des Zielbereichs für den Federal-Leitzinssatz von 5-1/4 bis 5-1/2 Prozent unterstreicht das Engagement des Ausschusses zur Unterstützung dieser Ziele. In Zukunft wird der Ausschuss eingehend die eingehenden Daten überwachen und vorläufig auf eine Reduzierung des Zielbereichs verzichten, bis nachhaltige Fortschritte in Richtung seines Inflationsziels gewährleistet sind. Zusätzlich plant er, seine Bestände an Schatzpapieren und Agenturschulden weiter zu reduzieren, während er gleichzeitig auf aufkommende Risiken achtet, die seine geldpolitischen Entscheidungen beeinflussen könnten.

Reserve Bank of Australia:
Bei seinem Treffen beschloss das Reserve Bank Board, den Zielwert für den Leitzins und den Zinssatz unverändert zu lassen. Die Inflation bleibt hoch und nimmt langsamer ab als erwartet, insbesondere bei Dienstleistungen. Trotz höherer Zinssätze besteht weiterhin eine Übernachfrage, wobei die Arbeitsmarktbedingungen eng bleiben und das Lohnwachstum über einem nachhaltigen Niveau liegt. Der wirtschaftliche Ausblick bleibt unsicher, und die Rückkehr der Inflation zum Zielwert wird nur allmählich erwartet. Die Beharrlichkeit der Dienstleistungspreisinflation ist eine zentrale Unsicherheit, die stärkere Arbeitsmarktbedingungen widerspiegelt. Das Board bleibt entschlossen, die Inflation auf den Zielwert zurückzuführen, erkennt jedoch die Unsicherheit hinsichtlich der Wirksamkeit der Geldpolitik an.

Bank of England, Monetary Policy Summary, Mai 2024:
Das Geldpolitische Komitee der Bank of England beschloss, den Bankenzinssatz auf 5,25% zu belassen, wobei sich 7 Mitglieder dafür und zwei dagegen aussprachen. Das Komitee überprüfte die globalen wirtschaftlichen Bedingungen und diskutierte divergierende Trends bei Inflation und Geldpolitik in verschiedenen Regionen. Das Wachstum des britischen BIP wird voraussichtlich moderat ausfallen, wobei die Inflationsprognosen mittelfristig eine Rückkehr zum Ziel von 2% nahelegen. Trotz Bedenken hinsichtlich der Inflationspersistenz bleibt das MPC dem Ziel der Preisstabilität gemäß seinem Mandat verpflichtet.

Minutes der Sitzung des Geldpolitischen Komitees vom 8. Mai 2024:
Das MPC beriet über globale Wirtschaftstrends, insbesondere die Inflationsdynamik in den USA und im Euroraum. Veränderungen der Markterwartungen hinsichtlich der US-Geldpolitik beeinflussten die Zinsprognosen weltweit. In Großbritannien erwarten Marktteilnehmer eine Abwärtskorrektur des Bankenzinssatzes. Inländische Wirtschaftsindikatoren deuten auf eine gemischte Aussicht für den privaten Verbrauch und das Lohnwachstum hin, wobei Unsicherheiten hinsichtlich der Daten aus der Arbeitskräfteerhebung bestehen. Das Komitee betonte die Bedeutung der Berücksichtigung verschiedener Indikatoren für die Inflationspersistenz angesichts sich ändernder wirtschaftlicher Bedingungen.
Das Geldpolitische Komitee (MPC) hielt den Bankenzinssatz auf 5,25%, um das Inflationsziel von 2% zu erreichen. Die Indikatoren für die Inflationspersistenz entwickelten sich im Wesentlichen wie erwartet, wenn auch etwas stärker als angenommen. Die Dienstleistungsverbraucherpreisinflation ging zurück, blieb aber mit 6,0% im März hoch. Der Arbeitsmarkt lockerte sich weiter, blieb aber relativ eng, wobei das jährliche Lohnwachstum im privaten Sektor im Februar auf 6,0% zurückging. Trotz unterschiedlicher Ansichten unter den Mitgliedern bevorzugte die Mehrheit die Beibehaltung des Bankenzinssatzes, während zwei Mitglieder eine Senkung auf 5% bevorzugten. Das MPC ist bereit, die Politik basierend auf wirtschaftlichen Daten anzupassen, um die Inflation nachhaltig auf das Ziel von 2% zurückzuführen.

Weitere Details und einen Ausblick auf den FX Exchange wie immer für Premium-Mitglieder.

LG Ben&Deniz

Goody Traders

English 04/29/2024, BoJ FX intervention 1/2 (4-5AM UTC).
05/01/2024, monetary policy decision of the FED (key interest rate: 5.50% +/- 0.0).
05/01/2024, BoJ FX intervention 2/2 (8-9PM UTC).
05/07/2024, RBA monetary policy decision (key interest rate: 4.35% +/- 0.0).
05/09/2024, BoE monetary policy decision (key interest rate: 5.25% +/- 0.0).

Money market data released by the Bank of Japan indicates government intervention in the currency market, as the yen experienced a significant turnaround against the U.S. dollar. The Bank of Japan estimates a liquidity drain of 7.56 trillion yen on May 1, attributed to transactions with the government sector. Market players suspect currency market intervention, as indicated by unanticipated transactions totaling approximately 5.5 trillion yen. The Ministry of Finance has not confirmed intervention but expressed concerns about sharp swings in exchange rates. The yen’s recent decline prompted speculation about further intervention and its impact on Japan’s economy and monetary policy.

Bank of Japan board members leaned heavily hawkish at their April meeting, advocating for a gradual increase in interest rates to mitigate the risks of an inflation overshoot. Some members suggested the possibility of a quicker pace of rate hikes if inflation continues to exceed the 2% target, especially with a weakening yen. Despite these signals, the yen failed to strengthen as markets remained focused on diminishing prospects of U.S. interest rate cuts. The summary also highlighted calls for the eventual reduction of the BOJ’s bond purchases and the shrinking of its balance sheet.

Federal Reserve FOMC Statement Overview:
The latest statement from the Federal Open Market Committee (FOMC) reveals a robust economic landscape, characterized by strong job gains and a sustained low unemployment rate. Despite some easing, inflation remains elevated, posing a significant concern. The Committee’s core objectives are to achieve maximum employment and stabilize inflation at a 2 percent rate over the long term, with risks towards better balance in recent times. Maintaining the federal funds rate at 5-1/4 to 5-1/2 percent underscores the Committee’s commitment to supporting these goals. Looking ahead, the Committee will closely monitor incoming data, refraining from reducing the target range until sustainable progress towards its inflation target is ensured. Additionally, it plans to continue reducing its holdings of Treasury securities and agency debt while remaining vigilant for any emerging risks that could influence its policy decisions.

Reserve Bank of Australia:
At its meeting, the Reserve Bank Board decided to keep the cash rate target and interest rate unchanged. Inflation remains high and is declining slower than expected, particularly in services. Despite higher interest rates, excess demand persists, with tight labor market conditions and wage growth still above sustainable levels. The economic outlook remains uncertain, with inflation expected to return to target only gradually. The persistence of services inflation is a key uncertainty, reflecting stronger labor market conditions. The Board remains committed to returning inflation to target but acknowledges the uncertainty surrounding monetary policy’s effectiveness.

Bank of England Monetary Policy Summary, May 2024:
The Bank of England’s Monetary Policy Committee (MPC) opted to maintain Bank Rate at 5.25%, with 7 members voting for and 2 against. The Committee reviewed global economic conditions, discussing divergent trends in inflation and monetary policies across regions. UK GDP growth is expected to be modest, with inflation projections suggesting a return to the 2% target in the medium term. Despite concerns about inflation persistence, the MPC remains committed to ensuring price stability in line with its mandate.

Minutes of the Monetary Policy Committee meeting ending on 8 May 2024:
The MPC deliberated on global economic trends, particularly inflation dynamics in the US and euro area. Shifts in market expectations for US monetary policy influenced interest rate forecasts globally. In the UK, market participants anticipate a downward adjustment in Bank Rate. Domestic economic indicators suggest a mixed outlook for consumer spending and wage growth, with uncertainties surrounding the Labour Force Survey data. The Committee emphasized the importance of considering various indicators of inflation persistence amid evolving economic conditions.

The Monetary Policy Committee (MPC) maintained Bank Rate at 5.25% to meet the 2% inflation target. Inflation indicators evolved broadly as expected, though slightly stronger than anticipated. Services consumer price inflation decreased but remained elevated at 6.0% in March. The labour market continued to loosen but remained relatively tight, with annual private sector wage growth declining to 6.0% in February. Despite differing views among members, the majority favored maintaining Bank Rate, while two members preferred a reduction to 5%. The MPC remains prepared to adjust policy based on economic data to sustainably return inflation to the 2% target.

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Sincerely Yours, Ben&Deniz

USDJPY H1-Chart

FOMC Press Conference, May 1, 2024

RBA Media Conference – Monetary Policy Decision – 7 May 2024

BoE Monetary Policy Report Press Conference, 9 May 2024

Externe Quellen/Links

URL-Link	Beschreibung
	federalreserve.gov – Federal Reserve issues FOMC statement May 01, 2024
	rba.gov.au – RBA: Monetary Policy Decision, 7 May 2024
	bankofengland.co.uk – BoE: Monetary Policy Summary May 09, 2024
	bankofengland.co.uk – BoE: Monetary Policy Report, May 2024 (PDF)

centrals, Leitzinsen

The sun rises in the East

2024-04-28 13:02:53 UTC+1

Guten Tag

German 05.04.2024, US Arbeitslosenzahlen (März 2024 m/m: 3.8% -0.1%).
05.04.2024, US Lohnentwicklung (Stundenlohn Mittel y/y: 4.1% -0.2%).
09.04.2024, BoJ Vorsitzender Ueda, Erklärung vor dem Finanzausschuss des ‚House of Councilors‘.
10.04.2024, US Konsumenten Preisindex (CPI, s.a.) (1982-1984=100, 312.23 points).
10.04.2024, Geldpolitischer Beschluss der Bank of Canada (Leitzinssatz: 5.00% +/- 0.0).
10.04.2024, US FED Protokoll des Federal Open Market Committee (19.-20. März 2024).
11.04.2024, Geldpolitischer Beschluss der Europäischen Zentralbank (Leitzinssatz: 4.5% +/- 0.0).
16.04.2024, Rede zwischen BoC Tiff Macklem und FED Jerome Powell (Wilson Center’s Washington Forum).
18.04.2024, BoJ Exekutivdirektor SHIMIZU Seiichi, Grundsatzrede (ISDA).
26.04.2024, Geldpolitischer Beschluss der Bank of Japan (Leitzinssatz: 0.10% +/- 0.0).

Halbjährlicher Bericht der Bank von Japan durch den Vorsitzenden UEDA Kazuo am 9. April, 2024:
Der halbjährliche Bericht der Bank von Japan bietet Einblicke in die jüngsten wirtschaftlichen und finanziellen Entwicklungen in Japan und skizziert den Ansatz der Bank in Bezug auf die Geldpolitik. Die japanische Wirtschaft befindet sich auf einem moderaten Erholungspfad, wobei die Unternehmensgewinne und Investitionen im Geschäftsumfeld positiv tendieren. Allerdings gibt es noch einige Schwächen, wie etwa stagnierende Exporte und sporadische Störungen im privaten Konsum. Der Verbraucherpreisindex (CPI) verzeichnet einen jährlichen Anstieg von 2,5 bis 3,0 Prozent, der durch die anhaltenden Effekte früherer Kostensteigerungen getrieben wird. Die Bank erwartet, dass sich die zugrunde liegende CPI-Inflation allmählich dem Preisstabilitätsziel von 2 Prozent bis zum Ende des Haushaltsjahres 2024 annähert. Das Finanzsystem bleibt robust, wobei japanische Finanzinstitute eine starke Kapitalbasis beibehalten. Die Bank hat ihren geldpolitischen Rahmen geändert, wobei der Fokus auf dem kurzfristigen Zinssatz liegt, mit einem Zielbereich von 0 bis 0,1 Prozent. Dies zeigt, dass die bisherige quantitative und qualitative Lockerung (QQE) und die Steuerung der Zinskurve ihren Zweck erfüllt haben. Angesichts des aktuellen wirtschaftlichen Ausblicks plant die Bank, die lockeren Finanzbedingungen für die absehbare Zukunft beizubehalten und ihre Politik bei Bedarf anzupassen, um eine nachhaltige und stabile Preisstabilität zu gewährleisten.

Etwas später, am 18. April hielt der BoJ Exekutivdirektor, SHIMIZU Seiichi, eine Grundsatzrede auf der 38. Jahreshauptversammlung der ‚International Swaps and Derivatives Association‘ (ISDA). Er referierte hier über die LIBOR Reformen. Eine Zusammenfassung soll an dieser Stelle angebracht sein, um die Wichtigkeit dieser Finanzmarkt-Reform zu unterstreichen:
Der Übergang vom LIBOR, dem einst dominierenden Zinsreferenzsatz, ist eine wichtige Initiative zur Verbesserung der Integrität und Robustheit der Finanzmärkte. Nach weit verbreiteten Bedenken hinsichtlich der Glaubwürdigkeit des LIBOR aufgrund von Manipulationsversuchen unternahmen internationale Gremien umfassende Anstrengungen, um alternative Referenzsätze zu identifizieren und die Umstellung zu ermöglichen. 2013 veröffentlichte die International Organization of Securities Commissions (IOSCO) einen Bericht, der die gewünschten Eigenschaften von Zinsreferenzsätzen darlegte und eine glaubwürdige Governance sowie eine transaktionsbasierte Berechnung gegenüber Expertenschätzungen empfahl. Der Financial Stability Board (FSB) folgte mit einem Bericht von 2014, der die Reform bestehender IBORs und die Einführung von risikofreien Zinsen befürwortete und einen Mehrfachansatz empfahl, um Flexibilität für verschiedene Gerichtsbarkeiten und Transaktionstypen zu ermöglichen.
Japans LIBOR-Reform entspricht diesen internationalen Empfehlungen und umfasst die Umstellung auf Referenzsätze wie den Tokyo Overnight Average Rate (TONA), den reformierten Tokyo Interbank Offered Rate (TIBOR) und den Tokyo Term Risk Free Rate (TORF). Diese Veränderung hat erhebliche Auswirkungen auf Zinsswaps, da die meisten bestehenden Verträge nun TONA als Referenz verwenden. Der reibungslose Übergang vom LIBOR, der weitgehend mit der Einstellung der Veröffentlichung des USD-LIBOR im Juni abgeschlossen war, wurde durch die Zusammenarbeit zwischen Finanzinstituten, Marktteilnehmern und nationalen Arbeitsgruppen erleichtert. Diese Gruppen, unterstützt von der Bank of Japan und internationalen Organisationen wie der ISDA, spielten eine entscheidende Rolle bei der Koordinierung der Umstellungsstrategien und der Gewährleistung der Einhaltung der IOSCO-Prinzipien. Trotz des Erfolgs bei der Umstellung vom LIBOR bleiben einige Herausforderungen bestehen, insbesondere die nachhaltige Nutzung alternativer Referenzsätze und die fortlaufende Umstellung vom Euroyen TIBOR, dessen Veröffentlichung am Ende des Jahres eingestellt wird.

Zum 5. April wurde der Abstand zwischen Lohnwachstum und Arbeitslosenzahlen deutlich negativer. Der Wert liegt jetzt bei 1,08, verglichen mit 1,31 im Vorjahr, was eine Verschlechterung des Arbeitsmarktes um 23% bedeutet. Das bedeutet, wenn die Löhne sinken, während die Arbeitslosigkeit steigt, bewegt sich der Arbeitsmarkt in die falsche Richtung.

Am 10. April lag die US-Kerninflation, saisonal angepasst, bei 312,23 Punkten. Wenn man das Lohnwachstum mit der Inflation vergleicht, erhält man ein Gefühl dafür, was „reale“ Inflation für die Verbraucher bedeutet. Um zu berechnen, wie sich Ihre Löhne seit 1982-1984 verändert haben, wird diese Periode auf 100 Punkte festgelegt. Wenn Ihr Einkommen damals €17.500 war und es jetzt €35.000 beträgt, würden Sie (100 x 35.000) / 17.500 = 200 rechnen. Vergleicht man Ihr Lohnwachstum mit der Inflation, bedeutet das jedoch, dass Ihr Einkommen in realen Zahlen um 36% gesunken ist.

Die Protokolle der Sitzung des Federal Open Market Committee vom 19.-20. März gaben Aufschluss darüber, warum der Leitzins am 10. April festgelegt wurde. Die Rede des Vorsitzenden der Federal Reserve, Jerome Powell, am Wilson Center am 16. April war besonders interessant, weil erwartet wurde, dass er sich zu den jüngsten US-Kerninflationsdaten äußern würde.

Insgesamt erwartet der Markt nun keine schnelle Zinssenkung mehr, und eine längere Phase hoher Zinssätze scheint wahrscheinlicher zu sein. Zusammen mit der Entscheidung der japanischen Zentralbank, den Leitzins bei 0,1% zu belassen, fiel der Yen am 26. April um -1,72% gegenüber dem US-Dollar auf 158,3.

Auch die Europäische Zentralbank veröffentlichte am 11. April, ihren Leitzins bei 4,5% zu belassen.

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English 04/05/2024, US unemployment figures (March 2024 m/m: 3.8% -0.1%).
04/05/2024, US wage development (hourly wage average y/y: 4.1% -0.2%).
04/09/2024, BoJ Chairman Ueda, statement to the Finance Committee of the ‚House of Councilors‘.
04/10/2024, US Consumer Price Index (CPI, s.a.) (1982-1984=100, 312.23 points).
04/10/2024, Monetary policy decision of the Bank of Canada (key interest rate: 5.00% +/- 0.0).
04/10/2024, US FED Minutes of the Federal Open Market Committee (March 19-20, 2024).
04/11/2024, Monetary policy decision of the European Central Bank (key interest rate: 4.5% +/- 0.0).
04/16/2024, Speech between BoC Tiff Macklem and FED Jerome Powell (Wilson Center’s Washington Forum).
04/18/2024, BoJ Executive Director SHIMIZU Seiichi, keynote speech (ISDA).
04/26/2024, Monetary policy decision of the Bank of Japan (key interest rate: 0.10% +/- 0.0).

Bank of Japan Semi-Annual Report by Chairman UEDA Kazuo on April 9, 2024:
The Bank of Japan’s semiannual report provides insights into recent economic and financial developments in Japan and outlines the Bank’s monetary policy approach. The Japanese economy is on a moderate recovery path, with corporate profits and business investment trending positively. However, some weaknesses remain, such as flat exports and sporadic disruptions in private consumption. The consumer price index (CPI) has seen a year-on-year increase of 2.5-3.0 percent, driven by the lasting effects of previous cost increases. The Bank anticipates that the underlying CPI inflation will gradually approach the 2 percent price stability target by the end of the fiscal 2024 projection period. The financial system remains robust, with Japanese financial institutions maintaining strong capital bases. The Bank has shifted its monetary policy framework, focusing on the short-term interest rate with a target range of 0 to 0.1 percent, indicating that the previous Quantitative and Qualitative Monetary Easing (QQE) and Yield Curve Control have served their purpose. Given the current economic outlook, the Bank plans to maintain accommodative financial conditions for the foreseeable future, adapting its policy as required to ensure sustainable and stable price stability.

Later, on April 18, BoJ Executive Director, SHIMIZU Seiichi, delivered a keynote address at the 38th Annual General Meeting of the International Swaps and Derivatives Association (ISDA). He spoke here about the LIBOR reforms. A summary is appropriate at this point to underline the importance of this financial market reform:
The transition from LIBOR, the once-dominant interest rate benchmark, is a key initiative in improving the integrity and robustness of financial markets. After widespread concerns regarding LIBOR’s credibility due to attempted manipulation, international bodies undertook a comprehensive effort to identify and transition to alternative benchmarks. In 2013, the International Organization of Securities Commissions (IOSCO) released a report outlining the desired features of interest rate benchmarks, recommending credible governance and a transaction-based calculation approach over expert judgment. The Financial Stability Board (FSB) followed with a 2014 report advocating for the reform of existing IBORs and the adoption of risk-free rates, suggesting a multiple-rate approach to allow flexibility across different jurisdictions and transaction types.
Japan’s LIBOR reform aligns with these international recommendations, transitioning to benchmarks such as the Tokyo Overnight Average Rate (TONA), the reformed Tokyo Interbank Offered Rate (TIBOR), and the Tokyo Term Risk Free Rate (TORF). This shift has significantly impacted interest rate swaps, with most existing contracts now referencing TONA. The smooth transition from LIBOR, largely completed with the cessation of USD LIBOR publication in June, was facilitated by collaborative efforts among financial institutions, market participants, and national working groups. These groups, supported by the Bank of Japan and international bodies like ISDA, played a pivotal role in coordinating transition strategies and ensuring compliance with IOSCO’s principles. Despite the success in transitioning away from LIBOR, outstanding challenges remain, particularly the sustainable usage of alternative benchmarks and the ongoing transition from Euroyen TIBOR, which is set to cease publication at the end of the year.

As of April 5th, the gap between wage growth and unemployment figures became much more negative. Right now, it’s at 1.08, compared to 1.31 a year ago, indicating a 23% decline in the labor market’s health. This means that if wages drop while unemployment rises, the job market is heading in the wrong direction.

On April 10th, the US core inflation, adjusted for seasonal changes, was at 312.23 points. When you compare wage growth to inflation, you get a sense of what „real“ inflation means for consumers. To calculate how much your wages have changed since 1982-1984, you set that period to 100 points. If your income back then was €17,500 and it’s now €35,000, then you’d do (100 x 35,000) / 17,500 = 200. However, if you compare your wage increase to inflation, it means your income has dropped by 36% in real terms.

The minutes from the Federal Open Market Committee’s meeting on March 19-20 revealed why the key interest rate was set on April 10th. Federal Reserve Chair Jerome Powell’s talk at the Wilson Center on April 16th was especially interesting because it was expected he would comment on the recent US core inflation data.

Overall, the market is no longer expecting a quick interest rate cut, and a longer period of high-interest rates seems more likely. Along with Japan’s central bank keeping its key interest rate at 0.1%, the yen dropped 1.72% against the US dollar on April 26th, reaching 158.3.

Finally, the European Central Bank also announced on April 11th that it would keep its key interest rate at 4.5%.

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US Unemployment Rate

US Average Hourly Earnings YoY

US Core Inflation Rate

USDJPY Daily

Re-LIVE: Release of the Monetary Policy Report / Publication du Rapport sur la politique monétaire
Press conference with Governor Tiff Macklem and Senior Deputy Governor Carolyn Rogers on April 10, 2024

Tiff Macklem an Jerome Powell speaking at policy forum in Washington, D.C. – April 16, 2024
International Monetary Fund and World Bank Meeting

Externe Quellen/Links

URL-Link	Beschreibung
	tradingeconomics.com – United States Unemployment Rate April 5, 2024
	tradingeconomics.com – United States Average Hourly Earnings YoY April 5, 2024
	boj.or.jp – Ueda – Semiannual Report on Currency and Monetary Control (PDF English) April 09, 2024
	boj.or.jp – Shimizu – ISDA 38th Annual General Meeting (PDF English) April 18, 2024
	tradingeconomics.com – United States Inflation Rate April 10, 2024
	bankofcanada.ca – Monetary Policy Report Opening statement April 10, 2024
	bankofcanada.ca – Monetary Policy (PDF English) April 10, 2024
	federalreserve.gov – Federal Reserve issues FOMC statement (PDF English) April 10, 2024
	ecb.europa.eu – Statement on Monetary policy decisions (PDF English) April 11, 2024
	boj.or.jp – Statement on Monetary Policy (PDF English) April 26, 2024
	NHK WORLD-JAPAN – Yen falls to historic lows, what now? April 26, 2024

centrals, Gold, Inflation, Leitzinsen

Ueda, building blocks for the concrete base

2024-03-27 19:52:01 UTC+1

Guten Abend

German 19.03.2024, Geldpolitischer Beschluss der Bank of Japan (Leitzinssatz: 0.0% +0.1%).
19.03.2024, Geldpolitischer Beschluss der Reserve Bank of Australia (Leitzinssatz: 4.35% +/- 0.0).
20.03.2024, Geldpolitischer Beschluss der Federal Reserve Bank (Leitzinssatz: 5.5% +/- 0.0).
21.03.2024, Geldpolitischer Beschluss der Schweizer Nationalbank (Leitzinssatz: 1.5% -0.25).
21.03.2024, Geldpolitischer Beschluss der Bank of England (Leitzinssatz: 5.25% +/- 0.0).

Die Bank of Japan geht davon aus, dass das 2%-Preisstabilitätsziel bis Ende Januar 2024 nachhaltig erreicht wird. Die quantitative und qualitative geldpolitische Lockerung der Bank mit der Renditekurvenkontrolle und der Negativzinspolitik haben sich als wirksam erwiesen. Der kurzfristige Zinssatz bleibt das wichtigste Instrument der Geldpolitik, da er darauf abzielt, das 2 %-Ziel stabil zu erreichen.
Zu den Marktoperationsentscheidungen gehört es, den unbesicherten Tagesgeldsatz bis zum 21. März 2024 bei etwa 0 bis 0,1 Prozent zu halten und weiterhin japanische Staatsanleihen zu kaufen. Die Bank plant, den Kauf von ETFs, J-REITs, CP und Unternehmensanleihen schrittweise innerhalb eines Jahres einzustellen und Kredite zu 0,1 % anzubieten, gebunden an Kreditsalden der Kreditgeber.
Die moderate wirtschaftliche Erholung Japans wird durch bessere Unternehmensgewinne, einen angespannten Arbeitsmarkt und potenzielle Lohnsteigerungen determiniert. Steigende Löhne führten zu einem moderaten Preisanstieg, was auf eine Verstärkung des Lohn-Preis-Zyklus schließen lässt. Im Vorstand gibt es eine abweichende Minderheitsmeinung, die die Beibehaltung negativer Zinssätze zur Unterstützung kleinerer Unternehmen befürwortet.
Unsicherheiten in der Weltwirtschaft, bei den Rohstoffpreisen und im inländischen Lohn-Preis-Verhalten stellen hohe Risiken dar, und eine aufmerksame Überwachung der Finanz- und Devisenmärkte, weder deren Auswirkungen auf die japanische Wirtschaft, ist erforderlich. Dennoch wird erwartet, dass Japans Wirtschaft moderat wächst, mit positiven Ergebnissen aus sich beschleunigenden Einkommens- und Ausgabenzyklen und einem erwarteten CPI-Anstieg über 2 %.

Die Reserve Bank of Australia (RBA) hat das Ziel für den Bargeldzinssatz unverändert bei 4,35 Prozent und den Zinssatz für Guthaben aus Abwicklungsgeschäften bei 4,25 Prozent belassen. Die Inflation verlangsamt sich, bleibt aber weiterhin hoch, mit einer gleichbleibenden jährlichen Teuerungsrate beim Verbraucherpreisindex (CPI) von 3,4 Prozent. Während die Inflation bei Waren nachlässt, moderiert sich jene bei Dienstleistungen, obwohl sie hoch bleibt, langsamer.
Hohe Zinssätze zielen darauf ab, Nachfrage und Angebot in der Wirtschaft auszugleichen, was zu einer allmählichen Lockerung der angespannten Arbeitsmarktlage führt. Es wird erwartet, dass das Lohnwachstum nachlässt und die aktuellen Niveaus im Einklang mit den Inflationszielen stehen, sofern die Produktivität ihr langfristiges Mittel erreicht. Die Auswirkungen der Inflation auf das reale Einkommen tragen zu einer schwachen Haushaltskonsumtion und Wohninvestitionen bei, und die wirtschaftliche Aussicht ist sehr unsicher.
Trotz langsamen Wachstums im Haushaltsverbrauch, das auf steigende Kosten und Zinssätze zurückzuführen ist, könnten sich stabilisierende reale Einkommen später im Jahr positiv auf den Verbrauch auswirken. Die Wachstumsrate der Lohnstückkosten bleibt hoch, trotz Anzeichen einer Mäßigung. Die RBA prognostiziert, dass die Inflation im Jahr 2025 in die Zielspanne von 2-3 Prozent zurückkehren und 2026 das Pivot-Mittel erreichen wird.
Es wird erwartet, dass die Preisinflation bei Dienstleistungen nachlässt, da Nachfrage und Kostenwachstum sinken, während die Beschäftigung mäßig steigt. Unsicherheiten über globale Einflüsse, Chinas Wirtschaft und „regionale Konflikte“, sowie die Auswirkungen von Verzögerungen in der Geldpolitik, Preisentscheidungen von Unternehmen und ein enger Arbeitsmarkt auf inländische Löhne und Inflation, bestehen weiterhin.
Die höchste Priorität der RBA ist es, die Inflation in den Zielbereich zurückzuführen, wobei der Weg der Zinssätze, um dies zu erreichen, ungewiss bleibt. Der Vorstand wird sich auf Daten und Risikobewertungen verlassen und die globale Wirtschaft, die inländische Nachfrage und die Aussichten für Inflation und Arbeitsmarkt genau beobachten. Die RBA ist entschlossen, die Inflation auf das Ziel zurückzuführen.

Die Federal Reserve veröffentlichte ihre FOMC-Erklärung, die darauf hinweist, dass jüngste Indikatoren zeigen, dass die wirtschaftliche Aktivität mit anhaltend starken Arbeitsplatzgewinnen und niedriger Arbeitslosigkeit solide expandiert. Trotz einer Abschwächung bleibt die Inflation erhöht.
Das Komitee strebt langfristig maximale Beschäftigung und eine Inflation von 2 Prozent an und sieht nun eine bessere Balance der Risiken für diese Ziele. Die Unsicherheit der wirtschaftlichen Aussichten erfordert eine genaue Beobachtung der Inflationsrisiken.
Zur Unterstützung seiner Ziele beschloss das Komitee, den Zielbereich für den Federal Funds Rate unverändert bei 5,25 bis 5,5 Prozent zu halten. Zukünftige Anpassungen werden auf Basis eingehender Daten, der sich entwickelnden Aussichten und der Risikobilanz erfolgen. Eine Senkung der Zielspanne wird nicht erwartet, bis es größeres Vertrauen gibt, dass sich die Inflation nachhaltig auf 2 Prozent zubewegt. Die Reduzierung des Bestandes an Staatspapieren und Schulden von Agenturen wird wie geplant fortgesetzt.
Das Komitee bleibt fest entschlossen, die Inflation wieder auf sein Ziel von 2 Prozent zu bringen. Es wird die Auswirkungen eingehender Informationen auf die Wirtschaft beobachten und die Geldpolitik bei Bedarf anpassen, um Risiken für seine Ziele entgegenzuwirken. Dies wird die Berücksichtigung von Arbeitsmarktbedingungen, Inflationsdruck und -erwartungen sowie finanzielle und internationale Entwicklungen beinhalten.

Am 21. März 2024 gab die Nationalbank bekannt, dass sie die Geldpolitik lockert und den SNB-Leitzins auf 1,5% senkt. Diese Änderung trat zum 22. März 2024 in Kraft. Bis zu einer gewissen Limite werden Sichtguthaben der Banken zum Leitzins verzinst, darüber hinaus zu 1,0%. Die Nationalbank steht weiterhin bereit, bei Bedarf am Devisenmarkt aktiv zu werden.
Die Lockerung erfolgte, da die Inflation in den letzten Monaten unter 2% gefallen ist, was der von der Nationalbank angestrebten Preisstabilität entspricht. Die neue Prognose geht davon aus, dass die Inflation auch in den kommenden Jahren in diesem Bereich bleiben wird. Der Entscheid berücksichtigt den verminderten Inflationsdruck und trägt zur Unterstützung der wirtschaftlichen Entwicklung bei.
Die Inflationsentwicklung wird weiterhin genau beobachtet, um sicherzustellen, dass sie mittelfristig im Bereich der Preisstabilität bleibt. Die Inflation lag im Februar bei 1,2% und wird hauptsächlich von der Teuerung inländischer Dienstleistungen bestimmt. Eine Abwärtsrevision wird auf kürzere Effekte und geringere Zweitrundeneffekte zurückgeführt.
Das weltwirtschaftliche Wachstum blieb moderat, wobei die Inflation in vielen Ländern über den Zielwerten liegt und die Zentralbanken meist eine restriktive Geldpolitik beibehalten. Die Schweizer Wirtschaft verzeichnete ein moderates Wachstum, wobei der Dienstleistungssektor wuchs und die Industrie stagnierte. Die Arbeitslosigkeit stieg leicht an und für dieses Jahr wird ein BIP-Wachstum von etwa 1% erwartet.

In seiner jüngsten Sitzung hat das Komitee der Bank of England beschlossen, den Leitzins bei 5,25% zu belassen. Die maßgebliche CPI-Inflation sinkt, bleibt jedoch aufgrund von Basis- und externen Effekten aus Energie- und Warenpreisen hoch. Die restriktive Ausrichtung der Geldpolitik wirkt sich auf die reale Wirtschaft aus, was zu einem lockereren Arbeitsmarkt führt und den Inflationsdruck verringert. Dennoch bleiben die Indikatoren für die Inflationspersistenz erhöht.
Die Geldpolitik muss restriktiv bleiben, um das Inflationsziel von 2% mittelfristig nachhaltig zu erreichen. Seit langem ist sich das Komitee einig, dass die Politik restriktiv bleiben muss, um das Risiko zu mindern, dass die Inflation über dem Ziel bleibt. Das Geldpolitische Komitee (MPC) ist bereit, die Geldpolitik nach wirtschaftlichen Daten anzupassen, um sicherzustellen, dass die Inflation zum 2%-Ziel zurückkehrt, und wird anhaltenden Inflationsdruck und die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft genau beobachten, einschließlich des Arbeitsmarktes, des Lohnwachstums und der Inflation bei Dienstleistungen.
Weltweit spiegeln das von Großbritannien gewichtete BIP-Wachstum gemischte Ergebnisse wider, wobei die USA schneller als erwartet wuchsen. Chinas Wachstum erreichte die Regierungsziele und in anderen Schwellenländern wurden gemischte Ergebnisse beobachtet. Die Arbeitsmärkte blieben angespannt und das Lohnwachstum verlangsamte sich sowohl im Euroraum als auch in den USA, blieb aber in Großbritannien höher. Während die Inflation bei Dienstleistungen anhält, wird das Komitee Einflüsse wie die chinesische Wirtschaft und „Konflikte“, die die wirtschaftliche Aussicht beeinflussen, genau beobachten.
Das Hauptziel des Komitees besteht darin, die Inflation wieder auf das Zielniveau zu bringen, wobei die Erwartungen für die mittlere Frist mit diesem Ziel übereinstimmen. Obwohl aktuelle Daten zeigen, dass sich die Inflation entspannt, wird keine kurzfristige Senkung des Zielbereichs für den Federal Funds Rate erwartet. Geldpolitische Anpassungen werden von den Daten abhängig sein, dabei wird auf Trends in der Weltwirtschaft, der inländischen Nachfrage und der Arbeitsmarktaussichten geachtet.

Zu erwähnen sind die neuen Allzeit-hochs an den Aktienmärkten, dem Goldmarkt, sowie eine besondere Heraushebung für die neue Geldpolitik der Bank of Japan. Eine positives Agglomerat, die Schilde der Finanzplätze weltweit sind intakt und können sich über historische Notierungen freuen.

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English 03/19/2024, Monetary policy decision of the Bank of Japan (key interest rate: 0.0% +0.1%).
03/19/2024, Monetary policy decision of the Reserve Bank of Australia (key interest rate: 4.35% +/- 0.0).
03/20/2024, Monetary policy decision of the Federal Reserve Bank (key interest rate: 5.5% +/- 0.0).
03/21/2024, Monetary policy decision of the Swiss National Bank (key interest rate: 1.5% -0.25).
03/21/2024, Monetary policy decision of the Bank of England (key interest rate: 5.25% +/- 0.0).

The Bank of Japan projects that the 2% price stability target will be reached sustainably by the end of January 2024. The bank’s Quantitative and Qualitative Monetary Easing with Yield Curve Control and negative interest rate policies have been effective. The short-term interest rate remains the primary tool for monetary policy, as it aims to achieve the 2% target stably.
Market operations decisions include maintaining the uncollateralized overnight call rate around 0 to 0.1 percent until March 21, 2024, and continuing to buy Japanese government bonds. The bank plans to halt the purchase of ETFs, J-REITs, CP, and corporate bonds gradually within a year and offer loans at a 0.1 percent interest rate, tied to the increase in the lender’s loan balance.
Japan’s moderate economic recovery is fueled by better corporate profits, a tight labor market, and potential wage growth. Rising wages have driven a moderate increase in prices, suggesting a strengthening of the wage-price cycle. The Board has minority dissenting opinions favoring the continuation of negative interest rates to support smaller firms.
Uncertainties in global economics, commodity prices, and domestic wage-price behaviors pose high risks, and vigilant monitoring of financial and foreign exchange market impacts on Japan’s economy is necessary. Despite this, Japan’s economy is expected to grow moderately, with positive outcomes from accelerating cycles of income and spending and an anticipated CPI increase above 2%.

The Reserve Bank of Australia (RBA) kept the cash rate target unchanged at 4.35 percent and the interest rate on Exchange Settlement balances at 4.25 percent. Inflation moderates but remains high, with headline CPI steady at 3.4 percent over the past year. Goods inflation is slowing while services inflation, though high, is moderating more gradually.
High interest rates aim to balance demand and supply in the economy, resulting in a gradual easing of tight labor market conditions. Wages growth is expected to moderate, and current levels align with inflation targets if productivity reaches its long-term average. Inflation’s impact on real incomes contributes to weak household consumption and dwelling investment, and the economic outlook is highly uncertain.
While slow growth in household consumption persists amid rising costs and interest rates, stabilizing real incomes may support consumption later in the year. Unit labor costs‘ growth remains high despite signs of moderation. The RBA forecasts inflation to return to the 2-3 percent target range in 2025 and to the midpoint in 2026.
Services price inflation is expected to decline as demand and cost growth ease, while employment grows moderately. Uncertainties around global influences, China’s economy, and regional conflicts, as well as the effects of monetary policy lags, business pricing, and tight labor market on domestic wages and inflation, persist.
The RBA’s highest priority is to return inflation to the target range, with the path of interest rates to achieve this remaining uncertain. The Board will depend on data and risk assessments, closely watching the global economy, domestic demand, and inflation and labor market outlooks. It is determined to return inflation to target.

The Federal Reserve released its FOMC statement, indicating that recent indicators show economic activity expanding at a solid pace, with continued strong job gains and low unemployment. Despite easing, inflation remains elevated.
The Committee aims for maximum employment and 2 percent inflation over the long term and now sees risks to these goals as better balanced. The economic outlook’s uncertainty requires close attention to inflation risks.
To support its objectives, the Committee decided to maintain the federal funds rate at 5-1/4 to 5-1/2 percent. Future adjustments will be based on incoming data, outlook, and risk balance. A reduction in the target range is not anticipated until there’s greater confidence that inflation is moving sustainably toward 2 percent. The reduction of Treasury security and agency debt holdings will continue as previously planned.
The Committee remains strongly committed to returning inflation to its 2 percent goal. It will monitor incoming information implications for the economy and adjust monetary policy if necessary to address risks to its objectives. This will involve considering labor market conditions, inflation pressures, expectations, and financial and international developments.

On March 21, 2024, the National Bank announced that it is easing its monetary policy and lowering the SNB key interest rate to 1.5%. This change will take effect from March 22, 2024. Sight deposits at the bank will be remunerated at the key interest rate up to a certain threshold, and above this threshold at 1.0%. The National Bank remains ready to intervene in the foreign exchange market if necessary.
The relaxation was made possible as inflation has fallen below 2% in recent months, aligned with the National Bank’s goal of price stability. The new forecast anticipates that inflation will stay within this range over the coming years. The decision takes into account the diminished inflationary pressure and contributes to supporting economic development.
Inflation development will continue to be closely monitored to ensure it stays in the range of price stability over the medium term. In February, inflation was at 1.2%, mainly driven by higher prices for domestic services. A downward revision is attributed to shorter effects and smaller second-round effects.
Global economic growth remained moderate, while inflation in many countries is still above central bank targets, leading to predominantly restrictive monetary policies. The Swiss economy saw moderate growth, with the service sector expanding and industrial production stagnating. Unemployment has risen slightly, and an economic growth of around 1% is expected for this year.

In its recent meeting, the Bank of England’s Committee voted to maintain the Bank Rate at 5.25%. Headline CPI inflation is falling but remains high due to base and external effects from energy and goods prices. The restrictive stance of monetary policy is impacting the real economy, leading to a looser labour market and reducing inflationary pressures. However, inflation persistence indicators remain elevated.
Monetary policy must stay restrictive to sustainably achieve the 2% inflation target in the medium term. The Committee has long viewed that policy needs to remain restrictive to mitigate the risk of inflation remaining above the target. The MPC is prepared to adjust policy following economic data to ensure inflation returns to the 2% target and will monitor persistent inflationary pressures and the economy’s resilience, including the labour market, wage growth, and services price inflation.
Globally, the UK-weighted GDP growth reflected mixed outcomes, with the US growing faster than expected. China’s growth met government targets, and mixed results were observed in other emerging markets. Labor markets showed continued tightness, and wage growth slowed in both the euro area and the US, while remaining higher in the UK. While services inflation persists, the Committee will closely watch influences like the Chinese economy and conflicts affecting the economic outlook.
The Committee’s primary objective is to bring inflation back to target, detailing that medium-term expectations align with this goal. Although recent data shows inflation easing, there is no expectation of a near-term reduction in the target range for the federal funds rate. Monetary policy adjustments will be data-dependent, and attention will be paid to trends in the global economy, domestic demand, and labour market outlook.

Worth mentioning are the new all-time highs on the stock markets, the gold market, and a special mention for the new monetary policy of the Bank of Japan. A positive agglomerate, the shields of financial centers worldwide are intact and can look forward to even higher historic quotations.

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AUDJPY Weekly

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Re-LIVE: Bank of Japan’s Governor Proposes Ending Negative Interest Rates
Central Bank Policy | IN18L 19.03.2024 JAPAN | www.youtube.com/@CNBC-TV18

Reserve Bank of Australia Media Conference – Monetary Policy Decision – 19 March 2024
Governor Michele Bullock spoke at the Reserve Bank of Australia Media Conference following the March monetary policy decision

FOMC Press Conference, March 20 2024

Mediengespräch der Schweizerischen Nationalbank vom 21. März 2024

Mediengespräch der Schweizerischen Nationalbank vom 21. März 2024
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MPs question Prime Minister Rishi Sunak – Liaison Committee – 26 March 2024
While the BoE refuses to give the public a press conference, the Prime Minister is the man.

Externe Quellen/Links

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	boj.or.jp – Changes in the Monetary Policy Framework (PDF) March 19, 2024
	boj.or.jp – Changes in the Monetary Policy Framework (PDF Poster) March 19, 2024
	boj.or.jp – Press Conference Transcript (PDF English) March 19, 2024
	rba.gov.au – Statement by the Reserve Bank Board: Monetary Policy Decision, 19 March 2024
	rba.gov.au – Media Conference Monetary Policy Decision, 19 March 2024
	federalreserve.gov – Federal Reserve issues FOMC statement March 20, 2024
	federalreserve.gov – Federal Reserve issues FOMC statement (PDF) March 20, 2024
	federalreserve.gov – Summary of Economic Projections (PDF) March 20, 2024
	federalreserve.gov – Transcript of Chair Powell’s Press Conference (PDF) March 20 2024
	snb.ch – Mediengespräch der Schweizerischen Nationalbank vom 21. März 2024
	snb.ch – Geldpolitische Lagebeurteilung (PDF) vom 21. März 2024
	snb.ch – Geldpolitische Lagebeurteilung vom 21. März 2024
	bankofengland.co.uk – Monetary Policy Summary and minutes of the Monetary Policy Committee meeting ending on 20 March 2024
	bankofengland.co.uk – Letter from the Chancellor to the Governor 21 March 2024
	bankofengland.co.uk – Letter from the Governor to the Chancellor 21 March 2024
	bankofengland.co.uk – Financial Policy Summary and Record – March 2024

Allgemein

I call her ‚Deniz‘

I call her „Deniz“

2024-03-08 18:17:38 UTC+1

Guten Abend

German 20.02.2024, RBA-Sitzungsprotokoll (Zinsentscheidung 5.-6. Februar 2024).
21.02.2024, FOMC-Protokoll (Zinsentscheidung 30.–31. Januar 2024).
05.03.2024, Ueda Kazuo, Gouverneur der Bank of Japan, Rede.
06.03.2024, Geldpolitischer Beschluss der BoC (Leitzinssatz: 5.0% +/- 0.0).
06.03.2024, Anhörung des Fed-Vorsitzenden Powell vor dem Bankenausschuss des Senats 1/2.
06.03.2024, BoC-Pressekonferenz.
07.03.2024, Geldpolitischer Beschluss der EZB (Leitzinssatz: 4.5% +/- 0.0).
07.03.2024, EZB-Pressekonferenz.
07.03.2024, Anhörung des Fed-Vorsitzenden Powell vor dem Bankenausschuss des Senats 2/2.

Am 20. Februar erhielten wir von der Reserve Bank of Australia die Zusammenfassung des Sitzungsprotokolls vom 5.-6. Februar, mit der Schlussfolgerung, den Leitzins unverändert bei 4,35 Prozent zu belassen. Mitglieder der RBA stellten globale Inflationstrends, sowie eine gemäßigte Inflation in Australien fest und diskutierten die Auswirkungen verschiedener Faktoren auf das Wirtschaftswachstum, einschließlich der Verschärfung der finanziellen Bedingungen. Die RBA betont die Unsicherheit in den Wirtschaftsaussichten und die Notwendigkeit einer kontinuierlichen Überwachung relevanter Daten.

Die Sitzung der Federal Reserve im Januar 2024 ergab einen etwas besseren Wirtschaftsausblick als im Dezember und korrigierte nachträglich das BIP für 2023 (aufwärts). Der Stab ging aufgrund früherer geldpolitischer Maßnahmen von einem angespannten finanziellen Umfeld in den Jahren 2024 und 2025 aus. Die Arbeitslosenprognosen wurden leicht nach unten korrigiert, und es wurde erwartet, dass sich die Inflation bis 2026 der 2-Prozent-Marke nähert. Die Teilnehmer stellten ein solides Wirtschaftswachstum fest, die Risiken für Inflation und Beschäftigungsziele würden jedoch weiterhin beobachtet werden müssen. Der Ausschuss beließ den Federal Funds Rate bei 5¼ bis 5½ Prozent und signalisierte damit einen vorsichtigen Ansatz bei künftigen Anpassungen. Der Gouverneursrat stimmte einstimmig dafür, die Zinssätze für Reserveguthaben bei 5,4 Prozent zu belassen. Das nächste Treffen ist für den 19.–20. März 2024 geplant.

Gouverneur Ueda Kazuo der Bank of Japan spricht auf dem 18. Asien-Pazifik-Treffen zur Bankenaufsicht und betont die Stabilität des APAC-Finanzsystems im letzten Vierteljahrhundert. Er hebt die asiatische Währungskrise, die darauf folgenden Reformen und Gemeinschaftsinitiativen hervor, die zur Widerstandsfähigkeit beitrugen. Die Rede befasst sich mit den Herausforderungen in einem sich verändernden Umfeld und konzentriert sich dabei auf den globalen Übergang zu einem Hochzinszeitalter, Fortschritte im digitalen Finanzwesen und die Notwendigkeit, die finanziellen Aspekte des Klimawandels anzugehen.

Der Gouverneur der Bank of Canada, Tiff Macklem, gibt zusammen mit der stellvertretenden Gouverneurin Carolyn Rogers am 6. März 2024 die geldpolitische Entscheidung bekannt. Trotz des schwachen Wirtschaftswachstums und der nachlassenden Inflation wird der Leitzins bei 5 % gehalten. Im Einklang mit der Verpflichtung, die Preisstabilität wiederherzustellen, spiegelt die Entscheidung die Notwendigkeit höherer Zinssätze wider, um ihre Wirkung auf die Inflation fortzusetzen. Macklem erörtert die globale und inländische Wirtschaftslage und betont den langsamen und ungleichen Weg zum Inflationsziel von 2 %. Zu den Risiken zählen die globalen Energiepreise, die Transportkosten und die anhaltende Inflation. Der Rat bleibt wachsam und sucht nach Beweisen für ein moderates Lohnwachstum und eine Normalisierung der Preiserhöhungen, bevor er im April über politische Anpassungen nachdenkt. Das Engagement für die Wiederherstellung der Preisstabilität hat im Kampf gegen die hohe Inflation weiterhin höchste Priorität.

Der EZB-Rat der Europäischen Zentralbank gab die Entscheidung zur Beibehaltung der Leitzinsen am 7. März 2024 bekannt. Die Entscheidung wird durch einen weiteren Rückgang der Inflation und eine auf 0,6% revidierte Wirtschaftswachstumsprognose für 2024 beeinflusst. Trotz der Lockerung der zugrunde liegenden Inflationsmaßnahmen bleibt der inländische Preisdruck aufgrund des starken Lohnwachstums bestehen. Der EZB-Rat betont sein Engagement für die Erreichung des Inflationsziels von 2 % und signalisiert seine Entschlossenheit, über einen längeren Zeitraum ausreichend restriktive Zinssätze beizubehalten. Die Bewertung umfasst Überlegungen zu Inflation, Wirtschaftsaktivität und Risiken unter Berücksichtigung geopolitischer Spannungen. Als Reaktion auf die Wirtschaftslage signalisiert die EZB ihre Bereitschaft, im Rahmen ihres Mandats notwendige Anpassungen vorzunehmen. Ziel ist es, die Inflation wieder auf das 2-Prozent-Ziel zu lenken und die wirksame Funktion der geldpolitischen Transmission aufrechtzuerhalten. Diese proaktive Haltung zeigt das Engagement der EZB, Herausforderungen anzugehen und die Stabilität in der breiteren Finanzlandschaft aufrechtzuerhalten.

Insgesamt erwarte ich, dass die Stärke des USD aufgrund der bevorstehenden Zinswende beschränkt bleiben wird. Der Aktienmarkt Peaked und erreichte Höchststände. Ich würde es vorziehen, Goldanlagen zu liquidieren, um bei Kursrückgängen im Technologiesektor (KI) zu kaufen. Seien Sie sich bewusst, dass wir die Wirtschaft erst noch sanft landen müssen, nachdem sich die Renditekurven invertiert haben und der Spread zwischen 10- und 2-jährigen US-Staatsanleihen negativ ausgefallen ist.

BoTg-b4 Jetzt konservativer, da wahrscheinlich in den kommenden Quartalen eine Preisnormalisierung anrollt.

Weitere Details und einen Ausblick auf den FX Exchange wie immer für Premium-Mitglieder.

LG Ben

Goody Traders

English 2024-02-20, RBA Meeting Minutes (Interest Rate decision 5-6 February 2024).
2024-02-21, FOMC Minutes (January 30–31, 2024).
2024-03-05, Ueda Kazuo Governor of the Bank of Japan.
2024-03-06, BoC Monetary Policy Decision 5% (+/- 0.0%).
2024-03-06, Fed Chair Powell Testimony to the Senate Banking Committee 1/2.
2024-03-06, BoC Press Conference..
2024-03-07, ECB Monetary Policy Decision 4.5% (+/- 0.0%).
2024-03-07, ECB Press Conference.
2024-03-07, Fed Chair Powell Testimony to the Senate Banking Committee 2/2.

On 20th February we got the abstarct form the Reserve Bank of Australia of the 5-6 February meeting minutes, with the conclusion being to leave the cash rate unchanged at 4.35 percent. Members of the RBA noted global inflationary trends, moderated inflation in Australia, and discussed the impact of various factors on economic growth, including tightening financial conditions. The RBA emphasizes the uncertainty in the economic outlook and the need for ongoing monitoring of relevant data.

The January 2024 Federal Reserve meeting revealed a slightly stronger economic outlook than December’s, with an upward revision in 2023 GDP growth. The staff anticipated a tight financial environment in 2024 and 2025 due to past monetary policy actions. Unemployment projections were revised slightly down, and inflation was expected to approach 2 percent by 2026. Participants noted solid economic expansion, but risks to inflation and employment goals were still monitored. The Committee maintained the federal funds rate at 5¼ to 5½ percent, signaling a cautious approach to future adjustments. The Board of Governors unanimously voted to keep interest rates on reserve balances at 5.4 percent. The next meeting was scheduled for March 19–20, 2024.

Governor Ueda Kazuo of the Bank of Japan addresses the 18th Asia-Pacific High-Level Meeting on Banking Supervision, emphasizing the stability of the APAC financial system over the past quarter-century. He highlights the pivotal Asian currency crisis, subsequent reforms, and collaborative initiatives contributing to resilience. The speech explores challenges amid a changing environment, focusing on the global shift to a high-interest rate era, progress in digital finance, and the imperative to address climate change’s financial aspects.

Bank of Canada Governor Tiff Macklem, along with Senior Deputy Governor Carolyn Rogers, announces the monetary policy decision on March 6, 2024. Despite weak economic growth and easing inflation, the policy interest rate is maintained at 5%, aligning with the commitment to restore price stability. The decision reflects the need for higher rates to continue their impact on inflation. Macklem discusses global and domestic economic conditions, emphasizing the slow and uneven path towards the 2% inflation target. Risks include global energy prices, transportation costs, and the persistence of inflation. The council remains vigilant, seeking evidence of moderating wage growth and normalizing price increases before considering policy adjustments in April. The commitment to restoring price stability remains a top priority in the fight against high inflation.

The European Central Bank’s Governing Council announces the decision to maintain unchanged key interest rates on March 7, 2024. The decision is influenced by a further decline in inflation and a revised economic growth projection for 2024 to 0.6%. Despite easing underlying inflation measures, domestic price pressures persist due to strong wage growth. The Governing Council emphasizes its commitment to achieving the 2% inflation target and signals a determination to maintain sufficiently restrictive interest rates for an extended period. The assessment includes considerations of inflation, economic activity, and risks, with attention to geopolitical tensions. In response to economic conditions, the ECB signals its readiness to make necessary adjustments within its mandate. The aim is to steer inflation back to the 2% target and uphold the effective functioning of monetary policy transmission. This proactive stance demonstrates the ECB’s commitment to addressing challenges and maintaining stability in the broader financial landscape.

Overall, I expect the USD being limited to the upside, due the shift in interest rates ahead. The stock market peaked out levels in mind, i’d prefer to liquidate Gold assets in order to buy dips in Tech (AI). Be aware, we’ll yet have to land the economy, after the yield curves being inverted and 10yr-2yr US-Gov-Bond spread seen negative.

BoTg-b4 At some point in the coming quarters, we’ll see a price normalization.

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Sincerely Yours, Ben

NVIDIA Weekly| so far,…

NVIDIA Daily| …, so good!

NASDAQ Daily| Sky is a Limit

DAX40 Daily | German Wunderkind

GOLD Daily | Best since 4500BC

USDX Daily | Upper Limited ~ IR swingpoint

Fed Chair Jerome Powell semi-annual testimony to the Senate Banking Committee March 6, 2024

Fed Chair Jerome Powell semi-annual testimony to the Senate Banking Committee March 7, 2024

Media availability on March 6, 2024 / Point de presse le 6 mars 2024

European Central Bank holds interest rates, cuts inflation and growth forecasts March 7, 2024

Externe Quellen/Links

URL-Link	Beschreibung
	rba.gov.au – RBA Minutes Sydney February 5-6, 2024
	federalreserve.gov – FOMC Minutes January 30–31, 2024
	boj.or.jp – Ueda Kazuo, Meeting on Banking Supervision March 6, 2024
	bankofcanada.ca – BoC Monetary Policy Decision March 6, 2024
	ecb.europa.eu – Monetary policy decisions March 7, 2024
	ecb.europa.eu – Combined monetary policy decisions and statement March 7, 2024

Breaking!!!, centrals, Event, Leitzinsen, LIVE

Survivors

Survivors – Jean Lorrah

2024-01-06 05:12:48 UTC+1

Guten Morgen

German 2024-01-31, die FED behält ihren Leitzins bei 5.5%.
2024-02-01, die BoE behält ihren Leitzins bei 5.25%.

RBA Media Conference – Monetary Policy Decision 06 Feb 2024 LIVE
2024-02-06, die RBA behält ihren Leitzins bei 4.35%.

Der Wirtschaftsmotor – in den USA – brummt, die Suppe köchelt und die Segel sind gehisst.
‚Higher for Longer‘ bleibt das Schlagwort, bis sich die Inflation nachhaltig im Inflationsziel bei 2% eingependelt hat.

Zu erwähnen bleibt die Argentinische Zentralbank, Banco Central de la República Argentina (BCRA), rund um den neuen Vorsitzenden Santiago Bausili, welche den Leitzinssatz auf 100% gesenkt hat (-26%). Dies entspricht dem REPO-Overnight-Satz, die Deposit-Interest-Rate liegt weiterhin auf 107.73%.
Der neue argentinische Staatspräsident Javier Milei ist zwar vom Fach, Milei war über 20 Jahre lang Professor für Makroökonomie, Wachstumsökonomie, Mikroökonomie und Mathematik für Wirtschaftswissenschaftler, dennoch wird es für den Bankrott-Staat äußerst schwierig.
Argentinien hatte „Ende 2019 unfassbare 323 Milliarden Dollar Schulden“ [www.dw.com]. Eine Kokain-Epedemie – Kokain macht nicht nur wach und manisch sondern auch paranoid und psychotisch – plagt das Land, Drogenbanden haben das Sagen und unterminieren jede staatliche Ordnung.
Um Argentinien wieder auf Kurs zu bringen, braucht es eine Bürgschaft für jeden Argeninier, dazu braucht es einige Austausch-Programme und Stipendien im Ausland. Zudem müssten die Argentinier ihren Staat unentgeltlich, auf freiwilliger Basis unterstützen. Ein Freiwilligendienst, um die Sozialarbeit zu bewältigen, bei kommunalen Infrastruktur-Projekten (Internet!) beizutragen. Bildungs- und Anti-Drogen Kampagnen müssen vom Volk getragen, statt von außen aufoktroyiert werden.
Viele junge Argentinier setzen mit ihrem Drogen und Kommunismus-Wahn auf das falsche Pferd.
Ich denke, Milei ist die richtige Wahl, und sollte das Land wieder in Fahrwasser bringen können. Bis die Jugend Argentiniens sich aber aus dem Sog aus Drogen und Armut (was immer mit einer Gewaltspirale einhergeht!) befreien kann, braucht es einen Milei in jeder Familie. Eine Verpflichtung bereits in der kleinsten Einheit eines Staates, hin zu rationaler Ordnung und letzlich steigender Freiheit.
Medizin den Alten, Schwachen und Bedürftigen, Aufgabe und Verantwortung der Jugend und allen die ihre Seele nicht einer Droge verkauft haben!
Der argentinische Peso bleibt Zahlungsmittel.

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LG Ben

Goody Traders

English 2024-01-31, the FED keeps its key interest rate at 5.5%.
2024-02-01, the BoE keeps its key interest rate at 5.25%.

RBA Media Conference – Monetary Policy Decision 06 Feb 2024 LIVE
2024-02-06, the RBA keeps its base rate at 4.35%.

The economic engine – in the USA – is humming, the soup is simmering and the sails are hoisted.
‚Higher for longer‘ remains the watchword until inflation has settled sustainably within the inflation target of 2%.

Worth mentioning is the Argentine central bank, Banco Central de la República Argentina (BCRA), under the new chairman Santiago Bausili, which has reduced the key interest rate to 100% (-26%). This corresponds to the REPO overnight rate, the deposit interest rate remains at 107.73%.
The new Argentine President Javier Milei is an expert in economy. Milei was a professor of macroeconomics, growth economics, microeconomics and mathematics for economists for over 20 years, making him a formidable choise. But things will still be extremely difficult for the bankrupt state.
Argentina had “a staggering $323 billion in debt at the end of 2019” [www.dw.com]. A cocaine epidemic – cocaine not only makes you awake and manic but also paranoid and psychotic – is plaguing the country, drug gangs are in charge and are undermining every state order.
In order to get Argentina back on track, every Argentinian needs a loan guarantee, this is to be initially realized by exchange programs and scholarships abroad. In addition, Argentines would have to support their state on a voluntary basis. A voluntary service to cope with social work, to contribute to municipal infrastructure projects (Internet!). Education and anti-drug campaigns must be supported by the people rather than imposed from outside.
Many young Argentines are betting on the wrong horse with their drug and communism madness.
I think Milei is the right choice and should be able to get the country back on track. But until Argentina’s youth can free themselves from the maelstrom of drugs and poverty (which always goes hand in hand with a spiral of violence!), every family needs a ‚Milei‘. A commitment even in the smallest unit of a state, towards rational order and ultimately increasing freedom.
Medicine for the old, weak and needy, task and responsibility to the young and everyone who has not sold their soul to a drug!
The Argentine peso remains a means of payment.

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Sincerely Yours, Ben

AUDEUR H4-Chart

GBPUSD H4-Chart

FOMC Press Conference, January 31, 2024

Monetary Policy Report Press Conference, February 2024

[10 Hours] Through an Eagle’s Eyes in the Alps – Video & Audio [1080HD] SlowTV

Externe Quellen/Links

URL-Link	Beschreibung
	federalreserve.gov – Transcript of Chair Powell’s Press Conference January 31, 2024
	bankofengland.co.uk – Monetary Policy Summary – February 01, 2024
	bcra.gob.ar – Central Bank of Argentina
	dw.com – Warum Argentinien immer wieder pleitegeht (2021)
	bcra.gob.ar – Central Bank of Argentina

Captain Speaking, Deer, Leitzinsen

Error Pages

2024-01-25 19:11:48 UTC+1

Guten Abend

German 2024-01-23, die BoJ behält ihren Leitzins bei -0.1%.
2024-01-24, die BoC behält ihren Leitzins bei 5.0%.
2024-01-25, die ECB behält ihren Leitzins bei 4.5%.

Hatte ich noch kein frohes Neues Jahr gewünscht.. die Rally ist im vollen Gange…
Zunächst eine unerfreuliche Mitteilung, IC Markets SC, ein Ableger des australischen Brokers IC Markets, wirft unerwünschte Accounts über die Stop-Out-Grenze.
IC Markets SC bedient sich womöglich wiederrechtlicher Methoden, um die Accounts von Kunden über die Stop-Out Grenze zu schieben.
Hier wird demnächst ein Verfahren angestrengt, womit alle Trader aufgerufen sind, sich diesem Prozess anzuschliessen. Nutze bitte das Kontakt-Formular, damit wir Deinen Anspruch koordinieren können.

Die Gilde um Ashraf Laidi, Blake Morrow und Co. bieten Trading Setups ohne wesentliche Informationen, wie zum Beispiel, das Kapital in Prozent, welches für einen gegebenen Trade einzusetzen ist. Es fehlen Angaben über eventuell darunter liegende Trades (Hedges, Carry-Trades), welche das Risiko erheblich minimieren. Es ist bekannt, dass gerade Ashraf Laidi für Brokerhäuser wirbt und Trader direkt auf die Webseite dieser Broker weiterleitet. Ich brauche nicht zu erwähnen, das Broker ein ausgefeiltes Risikomanagement für ihr eigenes Unternehmen -NICHT im Sinne des ENDKUNDEN- betreiben. Dadurch ist der ohnehin bestehende Interessenskonflikt zwischen Broker und Retail-Trader nochmals verschärft.
Jeder der sich für Forex interessiert und damit Geld verdienen möchte, rate ich von so manchen von Brokern finanzierten „Gurus“ ab. Es sind immer die selben Crypto-Long, Gold-Metalle-S&P500-Long Trades, welche an und für sich keine echten Forex Positionen darstellen.
Wer am Forex Geld verdienen möchte, betrachtet im wesentlichen Leitzinsunterschiede und handelt meines Wissens nach keine Makro Rationals als Premium-Trades. Fundamentale Korrelationen (z.B. JP-10y-Gov Nikkei vs Yen, Crude DowJones, former Swiss-EURCHF-Floor EURGBP) sind flexibel geworden und verlieren nach der Geldflut zur Abwendung der negativen Auswirkungen der Covid-Pandemie an Bedeutung.
Sicher, Herr Laidi hat ein hervorragendes Buch über Makrozyklen veröffentlicht, aber diese sind lediglich mit gutem Willen auf aktuelle Marktsituationen anwendbar. Oder Sie zwingen dem unerfahrenen Trader diese Sichtweise mit operativ-psychologischem Nachdruck auf.
Die Renditekurven haben sich über einen längeren Zeitraum invertiert, aber müssen wir mit Sicherheit eine Rezession ertragen? Global-Macro-Theorien sagen dies voraus, ohne die enorme Vergrößerung der Zentralbank-Bilanz gegenüber der bereits normalisierten Inflation zu berücksichtigen.

Einfache Dow/Gold, Gold/Silber Ratios gibt es wie Sand am Meer.

Dow to Gold Ratio
Gold to Silver Ratio
SP500 to Gold Ratio

Jeder kann sich sofort ein eigenes Bild davon machen, ob Gold oder Silber gerade überteuert ist. Alle wesentlichen Indikatoren findest Du auf MumbleFX Premium. Ich arbeite mit Bollinger-Bändern, welche mindestens so profitabel sind, wie Ashraf Laidis „reverse Head&Shoulder“ Pattern.
Auf Blake Morrows Podcast, gibt es ein Audiokommentar zu ein paar Charts, hört man dem Webinar aber genauer zu, findet man konkrete Trading-Setups nur im Bezahl-Bereich. Alles ohne eingesetztes Trade-Kapital im Verhältnis zu dem Kapital auf dem Account (Risiko in % bis zum Stopout), oder Hinweise zu parallel getradeten Hedges bzw. Overnight-Swaps.
Wenn dahinter kein Broker steht… Sie alle, ja genau, sagen sie den Tradern, dass sie ohne Provision arbeiten und ich werde mich umgehend für meine Kritik entschuldigen!

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Ich stehe Dir auch ohne Premium für alle Fragen rund um den Forex in Podcasts, Whatsapp und eMail zur Verfügung.

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LG Ben

Goody Traders

English 2024-01-23, the BoJ keeps its key interest rate at -0.1%.
2024-01-24, the BoC keeps its key interest rate at 5.0%.
2024-01-25, the ECB keeps its key interest rate at 4.5%.

I hadn’t wished you a Happy New Year yet… the rally is in full swing…
First of all, an unpleasant announcement: IC Markets SC, an offshoot of the Australian broker IC Markets, is throwing unwanted accounts over the stop-out limit.
IC Markets SC may use illegal methods to push customers‘ accounts over the stop-out limit.
A legal procedure will soon be initiated here and all traders are called upon to join this process. Please use the contact form so that we can coordinate your claim.

The guild around Ashraf Laidi, Blake Morrow and Co. offer trading setups without essential information, such as the percentage of capital to be used for a given trade. There is no information about any underlying trades (hedges, carry trades), which significantly minimize the risk. It is known that Ashraf Laidi promotes brokerage houses and redirects traders directly to the website of these brokers. I don’t need to mention that brokers operate sophisticated risk management for their own company – NOT in the interest of the END CUSTOMER. This further exacerbates the already existing conflict of interest between broker and retail trader.
For anyone who is interested in Forex and wants to make money with it, I advise against some “gurus” financed by brokers. They are always the same Crypto-Long, Gold-Metals-S&P500-Long trades, which in and of themselves do not represent real Forex positions.
Anyone who wants to make money on Forex essentially looks at differences in key interest rates and, as far as I know, does not trade macro rationals as premiums. Fundamental correlations (e.g. JP-10y-Gov Nikkei vs Yen, Crude DowJones, former Swiss-EURCHF-Floor EURGBP) have become flexible, showing decreasing significance after the flood of money to avert the negative effects of the Covid pandemic.
Sure, Mr. Laidi has published an excellent book about macro cycles, but you can only apply them to current market situations with good will. Or you force these considerations on the novice trader with operational-psychological emphasis.
Yield-Curves inverted for a prolonged period of time, but will we have to withness a recession for sure? Global-Macro therories does predict so, not considering the hugh balance sheet increase vs. the already normalized inflation.

Simple Dow/Gold, Gold/Silver ratios are a dime a dozen.

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Everyone can immediately form their own opinion as to whether gold or silver is currently overpriced. You can find all the essential indicators on MumbleFX Premium. I work with Bollinger Bands, which are at least as profitable as Ashraf Laidi’s „reverse Head&Shoulder“ pattern.
On Blake Morrow’s podcast, there is an audio commentary on a few charts, but if you listen to the webinar more closely, you will only find specific trading setups in the paid area. But only without information on trade capital used in relation to the capital in the account (risk in % up to the stopout), or references to hedges or overnight swaps traded in parallel.
If there is no broker behind it… All of you, yes exactly you also, tell the traders that you work without commission and I will immediately apologize for my criticism!

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AUS200 Weekly-Chart

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EURUSD Weekly-Chart

EUSTX50 Weekly-Chart

FRA40 Weekly-Chart

GER40 Weekly-Chart

ITALY40 Weekly-Chart

Nikkei Daily-Chart

NASDAQ Weekly-Chart

Norway25 Weekly-Chart

Solana Daily-Chart

SPX500 Weekly-Chart

US30 Weekly-Chart

USDCAD H4-Chart

USDJPY H4-Chart

A Conversation with Isaac Herzog, President of Israel | Davos 2024 | World Economic Forum

The Wolf of Wall Street’s meeting with the feds

Externe Quellen/Links

URL-Link	Beschreibung
	boj.or.jp – Monetary Policy Report – Januar 23, 2024
	bankofcanada.ca – Monetary Policy Report – Januar 24, 2024
	ecb.europa.eu – Monetary policy decisions – January 25, 2024